La suspensi¨®n de pagos del condado de Orange salpica a varias firmas de Wall Street

La hemorragia financiera del condado californiano de Orange, que suspendi¨® pagos esta semana para protegerse de los acreedores, empeora. Al incumplimiento del pago de 110 millones de d¨®lares a sus obligacionistas se suma ahora el contencioso que enfrenta al condado con varias firmas de Wall Street a las que ha demandado para tratar de evitar el colapso de su fondo de inversiones, cuyas p¨¦rdidas se elevan ya a 1.500 millones de d¨®lares (200.000 millones de pesetas). La crisis ha puesto a Orange, hasta ahora una de las comarcas m¨¢s ricas de EE UU, al borde de la quiebra, con senos problemas para pagar las necesidades m¨¢s inmediatas.

La suspensi¨®n de pagos de Orange es la mayor que protagoniza una administraci¨®n local en la historia estadounidense. En un intento por contener la crisis, que ha provocado inestabilidad en la Bolsa de Nueva York y en los t¨ªtulos p¨²blicos a corto plazo, y tranquilizar a los inversores y contribuyentes, el condado ha nombrado un nuevo gestor del fondo, Thomas Hayes, y ha contratado a Salomon Brothers como asesor financiero. Hayes sustituir¨¢ al Robert Citron, el agresivo tesorero del condado que dimiti¨® el pasado lunes tras conocerse que el fondo de inversiones hab¨ªa perdido 1. 500 millones de d¨®lares apostando por una bajada de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos -desde principios de, a?o ¨¦stos han subido seis veces-.Altos cargos de Orange, donde la renta media por habitante es un 30% superior al resto de EE UU, ya han admitido que hay graves problemas de liquidez para pagar a sus proveedores y financiar los proyectos, de infraestructura ya aprobados. S¨®lo los sueldos de los funcionarios y los gastos corrientes parecen estar asegurados.

El condado tuvo que acogerse a la suspensi¨®n de pagos el pasado martes despu¨¦s de que la firma de intermediaci¨®n CS First Boston decidiera no renovar una l¨ªnea de cr¨¦dito de 2.000 millones que ten¨ªa con Orange y vendiera los t¨ªtulos de garant¨ªa que respaldaban este pr¨¦stamo.

Demandas

La administraci¨®n, local ha decidido presentar una demanda contra varias firmas de Wall Street que, despu¨¦s de que ¨¦sta entrara en suspensi¨®n de pagos, han vendido cerca de 6.000 millones de d¨®lares en t¨ªtulos de garant¨ªa que respaldaban los pr¨¦stamos contra¨ªdos por Orange con estas sociedades. Adem¨¢s de CS First Boston, se han deshecho de estos t¨ªtulos las firmas Nomura Securities International (1.000 millones de d¨®lares), Smith Barney (800 millones) y Prudential Securities y Morgan Stanley (2.000 millones). El condado sostiene que la suspensi¨®n de pagos impide a estas firmas vender los t¨ªtulos en garant¨ªa. La ¨²nica excepci¨®n a esta venta masiva ha sido Merrill Lynch, que concedi¨® a Orange un cr¨¦dito de 2.000 millones de d¨®lares.Todas estas firmas de intermediaci¨®n aceptaron bonos pertenecientes a la cartera de Orange para avalar cr¨¦ditos a corto plazo por valor de 12.000 millones de d¨®lares en una operaci¨®n que se conoce con en la jerga de Wall Street con el nombre de reverse repurchase agreement (acuerdos de recompra invertida). El antiguo gestor, Robert Citron, us¨® este tipo de acuerdos para convertir 7.500 millones de d¨®lares procedentes de cerca de 187 administraciones y agencias municipales en una cartera de inversiones por valor de 20.000 millones de d¨®lares. Pero m¨¢s de un tercio de estas inversiones ten¨ªan ligada su rentabilidad a que los tipos de inter¨¦s bajaran y se depreciaron vertiginosamente cuando, por el contrario, el precio del dinero subi¨®.

En contra de lo que opinan los altos cargos de Orange, expertos en suspensiones de pagos y quiebras sostienen que las firmas de Wall Street involucradas pueden vender sus t¨ªtulos en garant¨ªa pese al proceso en curso. Se abre as¨ª una importante batalla jur¨ªdica entre los nuevos gestores de las finanzas del condado y sus acreedores.