Preocupaci¨®n en Alemania por la subida del marco

La subida de cotizaci¨®n del marco no levantaba la semana pasada ni fr¨ªo ni calor en Alemania y se atribu¨ªa sobre todo a la debilidad de las otras monedas, pero poco a poco esa fortaleza puede resultar excesiva y perjudicial para la econom¨ªa alemana. La apreciaci¨®n de la divisa alemana estas semanas se a?ade a la registrada en el ¨²ltimo a?o y medio frente al d¨®lar y las monedas de sus socios europeos. Se levantan ya las voces de quienes advierten contra el peligro de una sobrevaluaci¨®n y de enfermar por un exceso de salud.El marco se ha convertido en moneda refugio, "donde se aparca la liquidez en espera de que se aclare la situaci¨®n", comentaba un analista financiero el viernes pasado en Francfort, mientras el d¨®lar continuaba cayendo con respecto a la moneda alemana pese a las intervenciones concertadas de los bancos centrales.

La crisis mexicana les parec¨ªa a los alemanes un problema distinto y distante, del que se limitaron a tomar conocimiento. M¨¦xico y el efecto tequila se consideraba un asunto de Estados Unidos, pero ahora tiene una repercusi¨®n palpable en Alemania con la subida del marco. La l¨ªnea del Banco Federal (Bundesbank) del Gobierno de Bonn permanece invariable: defender a toda costa la estabilidad de precios y lograr cumplir con buena nota los criterios de convergencia fijados por el Tratado de Maastricht.

Para aliviar las presiones, sobre otras divisas europeas y frenar la subida del marco, el Bundesbank, sin embargo, no parece para nada' dispuesto a bajar sus intereses, medida que reducir¨ªa el atractivo de esta divisa. Lo contrario resulta m¨¢s probable. En caso de movimiento de los tipos de inter¨¦s, parece que seria al alza y as¨ª lo ha llegado a insinuar el ministro de Hacienda, Theo Waigel (CSU), al advertir a las partes enfrentadas en el conflicto salarial de la industria metal¨²rgica. Esta posibilidad resulta a¨²n m¨¢s atractiva para los capitales que buscan un refugio y permanecen agazapados a la espera de una posible subida de los tipos en Alemania.

Ya se ha levantado la voz del presidente de las C¨¢mara de, Industria y Comercio, Hans Olaf Henkel, quien advierte del encarecimiento de los productos alemanes en el extranjero. Recuerda Henkel que "el actual repunte de la coyuntura depende todav¨ªa en gran medida de las exportaciones".

Rolf Sexauer, director del departamento de divisas del Deutsche Bank, considera, sin embargo, que la industria exportadora alemana puede soportar sin mayores problemas la subida del marco. Al mismo tiempo, la econom¨ªa alemana se beneficia del abaratamiento de las materias primas importadas. Norbert Walter, jefe del departamento econ¨®mico del mismo banco, declaraba esta semana en Der Spiegel que el marco. "esta claramente sobrevaluado" y advierte: "si los desequilibrios en los tipos de cambio contin¨²an, se producir¨¢n dificultades con la exportaci¨®n, especialmente en la rama automovil¨ªstica y de productos de consumo". Walter pinta un cuadro pesimista:- "perderemos cuotas de mercado y entonces. la industria no podr¨¢ repetir la tasa de crecimiento del 5%, que logramos el ¨²ltimo a?o". Walter conf¨ªa en que en seis meses el d¨®lar vuelva a su, cotizaci¨®n de equilibrio con el marco de 1,60. El viernes en Europa el d¨®lar lleg¨® a caer a 1,4360 marcos.