El Tesoro recibir¨¢ 50.000 millones de pesetas cuando se complete la disoluci¨®n del INH

El Tesoro p¨²blico percibir¨¢ aproximadamente 50.000 millones de pesetas a partir del momento en que se disuelva el Instituto Nacional de Hidrocarburos. Esta cantidad corresponde al valor nominal de todas las acciones de Repsol vendidas en Bolsa, menos las aplicaciones o compensaciones decididas por el instituto para otros fines. La integraci¨®n de las acciones de Repsol en una sociedad de cartera abre adem¨¢s la inc¨®gnita sobre la exigencia de dividendo que deber¨¢ soportar la compa?¨ªa petroqu¨ªmica para contribuir al grupo p¨²blico, en el que tambi¨¦n est¨¢ Teneo.

La disoluci¨®n del INH, decidida el pasado viernes por el Consejo de Ministros, obligar¨¢ a trasladar al Tesoro p¨²blico unos 50.000 millones de pesetas que est¨¢n en poder del grupo de hidrocarburos como exigencia societaria.Estos 50.000 millones corresponden al valor nominal de las acciones de Repsol vendidas en Bolsa, puesto que, en las sucesivas privatizaciones, solamente se traslad¨® a la cuenta p¨²blica del Tesoro el importe de las plusval¨ªas. En la ¨²ltima operaci¨®n de salida al mercado, por ejemplo, estas plusval¨ªas est¨¢n calculadas en unos 120.000 millones de pesetas.

El INH ha gastado parte del valor nominal de las acciones, que permaneci¨® en la sociedad como contrapartida de la venta. La unidad de caja en Espa?a permite que el Estado reclame sin tr¨¢mites el valor o cuant¨ªa de las participaciones que tiene en todas las empresas p¨²blicas si as¨ª lo dispone.

En el caso del INH, el estatuto de la sociedad prohibe expresamente trasladar el valor. de las acciones de sus participadas (Repsol, Enagas y Sagane).

La futura colocaci¨®n de Repsol, que se pretende la ¨²ltima, situar¨¢ la participaci¨®n final del Estado en la compa?¨ªa entre el 5% y el 10% del capital. La decisi¨®n entre las dos, opciones "no corre prisa", seg¨²n fuentes de Industria, y se toma r¨¢ probablemente cuando haya vencido el plazo legal impuesto para evitar otra colocaci¨®n. Es decir, entre octubre y noviembre de este a?o.

El esquema de esta privatizaci¨®n futura ser¨¢ el mismo que el seguido hasta ahora: las plusval¨ªas se trasladar¨¢n al Tesoro y el valor nominal de las acciones quedar¨¢ contabilizado, en principio, en la SEPI (la Sociedad que mantendr¨¢ las participaciones accionariales de Repsol y Teneo y que adem¨¢s gestionar¨¢ la deuda hist¨®rica del INI).

Reducir el d¨¦ficit

A pesar de las repetidas alusiones y menciones de partidos pol¨ªticos, el producto de la privatizaci¨®n de empresas no puede contabilizar como reducci¨®n del d¨¦ficit. Tal posibilidad fue rotundamente rechazada por la Intervenci¨®n General del Estado, porque es incorrecta en t¨¦rminos contables. Los ingresos por privatizaciones s¨ª pueden aplicarse a la disminuci¨®n de la necesidad de endeudamiento del Estado en a?os sucesivos.En las ¨²ltimas semanas se ha suscitado adem¨¢s un debate real que tiene que ver con la remodelaci¨®n del sector empresarial p¨²blico. La cuesti¨®n es si la pertenencia de Repsol. y otras empresas de Teneo con beneficios -el caso m¨¢s destacado es Endesa- a un solo grupo obligar¨¢ a forzar su pol¨ªtica de beneficios y dividendos para hacer frente a la exigencia de reducir el endeudamiento asignado (en torno a 700.000 millones de pesetas). Esta tarea ser¨¢ la principal de la nueva sociedad SEPI (Sociedad Estatal de Participaciones Industriales). Podr¨ªa resultar un severo contrasentido que la exigencia de pay out (el porcentaje de beneficio que se destina a dividendo) del sector p¨²blico fuese superior a la exigencia de los accionistas en Bolsa.

El Consejo de Ministros del pasado viernes aprob¨® un decreto ley por el que se remodela el sector p¨²blico empresarial. Seg¨²n explic¨® el ministro de Industria, Juan Manuel Eguiagaray, se trata de buscar un sector p¨²blico empresarial m¨¢s reducido y competitivo. El decreto ley crea la Agencia Industrial del Estado (AIE) y la SEPI y hace desaparecer el INI y el INH. A la Agencia se le adjudica la cartera de titularidad directa del INI (sector naval, miner¨ªa, siderurgia, integral y Santa B¨¢rbara, entre otras). No se le reconoce capacidad de endeudamiento. Una de las,consecuencias de la reestructuraci¨®n del grupo p¨²blico ser¨¢ la aceleraci¨®n en la venta de activos, entre ellos, la posible enajenaci¨®n de la sede central del INI en la Plaza del Marqu¨¦s de Salamanca, de Madrid.

A SEPI se le adjudica el patrimonio del INH, las participaciones de cartera de Repsol y de Teneo, el resto del patrimonio del INI y la deuda soportada por el INI de 700.000 millones, que tendr¨¢ que liquidarla en los pr¨®ximos a?os.