La fortaleza de la peseta permite reponer las reservas de divisas a niveles de 1993

Las repetidas intervenciones del Banco de Espa?a para frenar la apreciaci¨®n de la peseta con la compra de otras monedas extranjeras han permitido al banco central incrementar sus reservas de divisas en 4.384 millones de d¨®lares en abril hasta situarse en 50.006,1 millones (6,35 billones de pesetas). Esta cota, perdida a principios de 1993 tras las dos primeras devaluaciones, coloca de nuevo a Espa?a entre los 10 pa¨ªses con mayor volumen de reservas extranjeras. Los mercados financieros espa?oles reaccionaron ayer con frialdad a la formaci¨®n del nuevo Gobierno, al haber descontado ya en el ¨²ltimo mes el pacto de gobernabilidad.

El fuerte salto en las reservas de divisas registrado en abril -casi 4.500 millones de d¨®lares cuando en los tres primeros meses del a?o hab¨ªan subido poco m¨¢s de 6.000- da una idea de la fuerte presi¨®n alcista que ha soportado la peseta en ese mes. La masiva entrada de dinero extranjero en los mercados espa?oles a medida que se han conocido buenos datos sobre la inflaci¨®n y el d¨¦ficit p¨²blico y se ha despejado el panorama pol¨ªtico ha llevado al Banco de Espa?a a intervenir masivamente y casi a diario en los mercados de divisas para evitar una apreciaci¨®n excesiva de la moneda espa?ola, que desde principios de a?o se ha mantenido en la posici¨®n m¨¢s fuerte del Sistema Monetario Europeo (SME).Con esta actuaci¨®n, el banco central ha intentado evitar que la peseta se alejara del tipo de cambio central que tiene asignado en el SME, es decir, 85,07 pesetas por marco, al tiempo que ha conseguido reponer sus reservas a precios muy atractivos. La moneda espa?ola ha llegado a apreciarse a un m¨¢ximo de 82,80 unidades por marco hace dos semanas y ayer cerraba a 83,44 pesetas, apreciada a¨²n un 2% con la divisa alemana. Adem¨¢s, las intervenciones han impedido, aunque no es la tarea de la autoridad monetaria, que el sector exterior, motor de la recuperaci¨®n econ¨®mica, perdiera competitividad.

Con todo, el banco central est¨¢ lejos del volumen de reservas que ten¨ªa antes de las crisis del SME y que lleg¨®, en junio de 1992, a 72.369 millones de d¨®lares. Y es que las cuatro devaluaciones sufridas por la peseta desde entonces vinieron precedidas por la venta masiva de reservas para evitar la salida del SME. Las divisas llegaron a bajar a un m¨ªnimo de 36.357 millones, en abril de 1995, un mes despu¨¦s de la ¨²ltima devaluaci¨®n.

No obstante, Espa?a ha logrado poco a poco recuperar su situaci¨®n de fortaleza en el mundo en cuanto a volumen de reservas y ahora se sit¨²a en el puesto octavo detr¨¢s de Jap¨®n, Alemania, EE UU, Taiwan, China, Singapur y Hong Kong.

Mientras, los mercados espa?oles reaccionaron con indiferencia a la formaci¨®n del nuevo Gobierno. Ya en el ¨²ltimo mes hab¨ªan registrado fuertes ganancias descontando un resultado favorable en las negociaciones entre el PP y los nacionalistas. La peseta perdi¨® dos c¨¦ntimos frente al marco y cerr¨¦ a 83,44. La deuda avanz¨® muy ligeramente y la Bolsa de Madrid gan¨® un 0,03%.