Modesta recuperaci¨®n de las bolsas europeas por la subida de Wall Street

Alemania sigue siendo el refugio del capital en tiempos de incertidumbre. El marco consolid¨® ayer sus avances frente al d¨®lar y las monedas europeas llamadas perif¨¦ricas, aqu¨¦llas que, como la peseta, pertenecen a las econom¨ªas de la UE con los mayores desequilibrios. La moneda alemana lleg¨® a subir a 84,95 pesetas para luego estabilizarse en 84,65. El d¨®lar apenas se recuper¨® de la espectacular ca¨ªda del martes y cerr¨® a 1,4860 marcos y 125,60 pesetas. La apertura al alza de la Bolsa de Nueva York ayud¨® a Europa a cerrar con moderadas ganancias. Madrid avanz¨® un 0,40%. Los mercados esperan con impaciencia el discurso que dar¨¢ hoy el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, sobre el estado de la econom¨ªa estadounidense.La modesta recuperaci¨®n que registraron ayer las bolsas europeas refleja la incertidumbre que tienen los inversores sobre la evoluci¨®n de Wall Street. La intervenci¨®n del responsable del banco central estadounidense ante el Congreso podr¨ªa despejar algunas de las dudas del mercado, especialmente la direcci¨®n de los tipos de inter¨¦s en este pa¨ªs. Greenspan tendr¨¢ que ser muy cauteloso en su dictamen pues una se?al a favor de la restricci¨®n monetaria aumentar¨¢ el pesimismo sobre los resultados de las empresas y agudizar¨¢ la ca¨ªda de Nueva York.

El ¨ªndice Dow Jones, que ha ca¨ªdo un 7% desde principios de julio, hizo ayer un alto en el camino. Los 40 puntos que ganaba a la apertura permitieron a Europa enjugar parte de las recientes p¨¦rdidas. Madrid subi¨® 1,40 puntos hasta quedar a 354,09. Londres, avanz¨® un 0,71%; Par¨ªs, un 0,28%, y Francfort un 1,10%.

El d¨®lar, que lleg¨® a caer un 2% el d¨ªa anterior, apenas se recuper¨® frente al marco. La moneda estadounidense cerr¨® a 1,4860 marcos, algo por encima de los 1,4777 del martes pero lejos de los 1,5160 de principios de la semana. La fortaleza de la divisa alemana anim¨® a los inversores a salir de sus posiciones en las monedas europeas perif¨¦ricas (peseta, lira italiana, corona sueca ... ), m¨¢s rentables pero m¨¢s arriesgadas, y comprar activos denominados en marcos. La peseta roz¨® las 85 unidades por marco para cerrar a 84,65.

La nueva apreciaci¨®n del marco, que amenaza con retrasar a¨²n m¨¢s la recuperaci¨®n en Alemania al perjudicar a la industria exportadora dom¨¦stica, ha vuelto a poner en el punto de mira al Bundesbank. De nuevo se contempla la posibilidad de que el banco central alem¨¢n baje los tipos de inter¨¦s, una medida que restar¨ªa atractivo al marco. Su presidente, Hans Tietmeyer, lanz¨® un mensaje inusual en este sentido el pasado martes al decir que el precio del dinero podr¨ªa bajar. Todo un apoyo verbal al d¨®lar, indicativo de la voluntad de los bancos centrales de mantener el equilibrio cambiario logrado en los ¨²ltimos meses.

Las declaraciones de Tietmeyer beneficiaron al mercado de deuda alem¨¢n. La rentabilidad del bono a diez a?os espa?ol -referencia para los pr¨¦stamos a largo plazo- repunt¨® hasta el 8,84% (8,80% el martes) y su diferencial con Alemania -que mide la desconfianza del ahorro exterior en Espa?a- se ampli¨® a 2,44 puntos.