El retraso de Industria en lanzar la OPA de ENDESA le cuesta al Estado 26.400 millones

Las ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA) de ENDESA sobre Sevillana y Fecsa costar¨¢n a los contribuyentes 26.400 millones de m¨¢s. Las acciones de Sevillana y de Fecsa se dispararon tras conocerse las intenciones de ENDESA, que adem¨¢s ofreci¨® una prima que encarec¨ªa la operaci¨®n. El calor del mercado aprovech¨® la lentitud de la Administraci¨®n en el anuncio oficia de las OPA. Industria ten¨ªa claro el dise?o, pero retras¨® la operaci¨®n porque la Comisi¨®n El¨¦ctrica Nacional es contraria a la concentraci¨®n. Adem¨¢s tuvo que convencer al vicepresidente Rodrigo Rato.

En la ¨²ltima semana y media, el sector ha vivido dos momentos clave desde que se conoci¨® en el mercado la posibilidad de las OPA. Primero, una compra desbocada de acciones por parte de bancos e inversores institucionales, cuyos efectos han apreciado Sevillana y Fecsa en un 10%. El mercado ha vivido avalanchas compradoras de tres millones de t¨ªtulos, tal como ocurri¨® el jueves y en la segunda parte de la sesi¨®n del viernes, cuando ya se conoc¨ªa el precio de las OPA. Precisamente, tras conocerse el precio de las ofertas -1.300 pesetas la acci¨®n de Sevillana y 1.100 la de Fecsa-, el mercado repunt¨® porque el ¨²ltimo cambio era inferior al precio de las OPA.Seg¨²n algunos analistas, el Estado paga entre un 7% y un 8% de m¨¢s por las compras de Sevillana y Fecsa. Ello se debe a que Industria perdi¨® un tiempo magn¨ªfico entre el rumor de las OPA -final de la semana pasada- y la confirmaci¨®n oficial de la operaci¨®n tras el ¨²ltimo Consejo de Ministros. ?Por qu¨¦ esta lentitud de Industria? Porque el ministerio ha tenido que sortear la oposici¨®n de la Comisi¨®n El¨¦ctrica Nacional, organismo encargado de la competencia, presidido por Miguel Angel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, quien ayer mismo segu¨ªa oponi¨¦ndose a la operaci¨®n. La Comisi¨®n El¨¦ctrica quer¨ªa que ENDESA se deshiciera de sus partipaciones en Fecsa y Sevillana y que ¨¦stas empresas pasaran a ser independientes.

La Comisi¨®n El¨¦ctrica defiende la competencia y por ello piensa en un mercado con m¨¢s empresas. Industria pone el acento en la liberalizaci¨®n de precios para bajar las tarifas. Apuesta por un modelo de menor, competencia con Iberdrola y ENDESA de grandes cabeceras.

En el sector, la principal raz¨®n de la tardanza en el anuncio de las OPA apunta al Ejecutivo de Jos¨¦ Mar¨ªa Aznar. El titular de Industria, Josep Piqu¨¦, tuvo que convencer de la operaci¨®n al vicepresidente econ¨®mico, Rodrigo Rato, quien era partidario de suspender o aplazar las OPA. Rato defendi¨®, hasta 24 horas antes del Consejo de Ministros, que la inversi¨®n de 198.000 millones de pesetas de ENDESA pod¨ªa poner en peligro el dividendo del grupo p¨²blico que destina a las arcas del Estado. Piqu¨¦ gan¨® esta batalla argumentando que la posterior privatizaci¨®n de ENDESA compensar¨¢ con creces a la caja p¨²blica. Seg¨²n Industria, cuanto mayor sea la participaci¨®n de ENDESA en Fecsa y Sevillana m¨¢s valdr¨¢n las acciones de la compa?¨ªa. En esta l¨ªnea, los analistas de Bolsa Warboug y Ahorro y Corporaci¨®n respaldan el criterio de Industria con c¨¢lculos que revalorizan las acciones de ENDESA en un 20% si se cierran las OPA con ¨¦xito.

Aceptaci¨®n en Catalu?a

En Andaluc¨ªa, la OPA sobre Sevillana ha desatado enormes cr¨ªticas contra el ministro Piqu¨¦ porque desplaza hacia Madrid el poder de decisi¨®n de una gran compa?¨ªa vertebradora de la actividad econ¨®mica en toda la comunidad aut¨®noma. En este criterio coinciden voces de la patronal territorial, la Confederaci¨®n de Empresas (CEA), de los partidos socialista y regionalista, y de la propia Junta de Andaluc¨ªa. Este encono andaluz contrasta con la aceptaci¨®n de los catalanes en el caso de Fecsa. La Generalitat, que hace cinco a?os se opuso a la compra del 49% de Fecsa por parte de ENDESA, se muestra ahora partidaria de la OPA hasta el 75%. Ayer mismo el consejero de Industria, Antoni Subir¨¢, se reuni¨® con el ministro Piqu¨¦ para dise?ar el mapa catal¨¢n concentrando ENHER, Hidru?a y Fecsa.