Los precios en Bolsa, sobrevalorados

A pesar del tono positivo del informe presentado ayer, el FMI lanza tambi¨¦n varias advertencias a las autoridades econ¨®micas y monetarias mundiales. En el caso de Estados Unidos, por ejemplo, cree que la Reserva Federal, banco central estadounidense, debe vigilar no s¨®lo si hay un recalentamiento en la actividad econ¨®mica sino tambi¨¦n en los mercados de valores.Aunque el FMI considera positiva la correcci¨®n de algunas bolsas internacionales en el mes de agosto, cree que los precios de algunos activos financieros est¨¢n basados en expectativas poco realistas sobre los beneficios. "Si se produjera una correcci¨®n m¨¢s brusca de los precios de las acciones, se puede ver afectada la confianza y la actividad econ¨®mica".

Tambi¨¦n considera que la recta final hacia la uni¨®n monetaria europea, proyecto al que el informe del FMI destina un amplio cap¨ªtulo, puede provocar tensiones. "El sentir de los inversores puede cambiar si el cumplimiento del calendario se pusiera en entredicho". Esto provocar¨ªa la marcha atr¨¢s en la convergencia de los tipos de inter¨¦s. Igualmente, si el crecimiento previsto es insuficiente para reducir las tasas r¨¦cord de paro que hay en la mayor¨ªa de Europa, "aumenta el riesgo de recurrir a pol¨ªticas fiscales expansivas incompatibles con los requisitos de la uni¨®n monetaria", advierte el informe del Fondo Monetario.

En cuanto a la disminuci¨®n de los flujos de capital hacia a las econom¨ªas en desarrollo, la prevista subida de los tipos de inter¨¦s en las econom¨ªas avanzadas a medida que ¨¦stas consolidan su crecimiento propiciar¨¢ este movimiento. La reciente crisis monetaria del sureste asi¨¢tico ha hecho m¨¢s exigente al capital que entra en ellas.