El FMI prev¨¦ un crecimiento del 4,5% para la econom¨ªa mundial en los prox¨ªmos cinco a?os

El Fondo Monetario Internacional (FMI) es abiertamente optimista sobre el futuro de la econom¨ªa mundial. A pesar de que la recuperaci¨®n es d¨¦bil en algunos pa¨ªses europeos, que no se acaba de concretar en Jap¨®n, y que la crisis monetaria del sureste asi¨¢tico perjudicar¨¢ el desarrollo de esta regi¨®n, el FMI prev¨¦ un crecimiento del 4,5% hasta el a?o 2002, seg¨²n las Perspectivas Econ¨®micas Mundiales presentadas ayer en Hong Kong, donde se celebra la asamblea anual de esta instituci¨®n y el Banco Mundial. Este panorama no est¨¢ exento de riesgos: la sobrevaloraci¨®n de algunas bolsas, las incertidumbres sobre la uni¨®n monetaria europea y la disminuci¨®n del flujo de capitales a los pa¨ªses en desarrollo por la posible subida de los tipos de inter¨¦s en las econom¨ªas avanzadas a medida que consolidan su crecimiento.

Ese 4,5% que el FMI vaticina sobre el crecimiento de la econom¨ªa mundial en los pr¨®ximos cinco a?os, ser¨ªa el mayor incremento de la tasa media registrada desde 1970. Es m¨¢s, los economistas de esta instituci¨®n ven varios motivos para pensar que esa expansi¨®n se puede pro longar una d¨¦cada.

Inflaci¨®n bajo control

La inflaci¨®n mundial "est¨¢ bajo control" y el compromiso para mantener la estabilidad de precios "es mayor que en cualquier otro periodo desde la II Guerra Mundial", se?ala el Fondo. En 1996, la inflaci¨®n media de las econom¨ªas avanzadas se situ¨® en el 2,5%, la tasa m¨¢s baja desde principios de los a?os sesenta. El Fondo, en palabras del economista jefe del FMI Michael Mussa, cree que ser¨ªa necesario un aumento moderado de tipos en Alemania y EE UU para prevenir tensiones inflacionistas.

Adem¨¢s, los desequilibrios fiscales se est¨¢n reduciendo en la mayor¨ªa de las econom¨ªas. Esta pol¨ªtica "ayuda a reducir las expectativas de inflaci¨®n y los tipos de Inter¨¦s reales". En el frente cambiario, tambi¨¦n encuentra signos positivos. "Si se tienen en cuenta las distintas situaciones c¨ªclicas de las principales econom¨ªas, sus tipos de cambio son consistentes con sus condiciones econ¨®micas".

El Fondo vuelve a apostar por el relevo de Europa continental y Jap¨®n como motores del crecimiento mundial, en sustituci¨®n de Estados Unidos y el Reino Unido. Una perspectiva que, aunque ha sido ya anunciada en los ¨²ltimos informes de la instituci¨®n, no termina de materializarse. De hecho, en el documento presentado ayer, se revisa al alza (0,7 puntos) el crecimiento de la econom¨ªa norteamericana para este a?o (3,7%) y se rebaja en m¨¢s de un punto la previsi¨®n para Jap¨®n (1, 1 %). Las previsiones en el caso de Alemania, Francia e Italia tambi¨¦n se recortan, aunque m¨¢s ligeramente.

Varias razones explican el d¨¦bil crecimiento de las principales econom¨ªas de Europa continental. El FMI destaca cuatro: los efectos en la demanda de la reducci¨®n de los d¨¦ficit p¨²blicos, la falta de flexibilidad de los mercados de trabajo y las rigideces de algunos mercados de bienes y servicios, la crisis de confianza de los consumidores por el creciente desempleo y, por ¨²ltimo, el retraso y la lentitud con que algunos bancos centrales europeos han rebajado sus tipos de inter¨¦s.

En Jap¨®n, el efecto de la subida de los impuestos sobre el consumo aprobada para este a?o ha sido mucho m¨¢s dr¨¢stico de lo previsto. La confianza de los consumidores nipones sigue siendo muy d¨¦bil y la Bolsa mantiene una notable volatilidad. El Fondo se teme, adem¨¢s, que la crisis de los pa¨ªses del sureste asi¨¢tico -a los que Jap¨®n exporta el 18% de sus mercanc¨ªas- dificulte la recuperaci¨®n.