El tir¨®n del consumo y la inversi¨®n impulsa el crecimiento de la econom¨ªa al 3,8% hasta marzo

La econom¨ªa creci¨® un 3,8% en el primer trimestre del a?o, seg¨²n el Banco de Espa?a. Este resultado es dos d¨¦cimas superior al crecimiento del ¨²ltimo trimestre del a?o anterior y cuatro respecto al conjunto de 1997. El tir¨®n del consumo privado (alza del 3,5%) y de la inversi¨®n (un 8%) fueron los motores del fuerte aumento de la actividad econ¨®mica entre enero y marzo de 1998. El banco emisor destaca en su informe trimestral, hecho p¨²blico ayer, que la moderaci¨®n salarial contin¨²a, pero que la reducci¨®n es insuficiente, puesto que los sueldos crecen por encima de la inflaci¨®n.

El viento contin¨²a soplando a favor de la econom¨ªa espa?ola. Ayer, el informe trimestral del Banco de Espa?a lo corrobor¨®, con una estimaci¨®n de crecimiento para el primer trimestre del a?o del 3,8%. Con ello, la econom¨ªa espa?ola suma cinco trimestres consecutivos creciendo por encima del 3%.Los expertos del Banco de Espa?a atribuyen el fuerte crecimiento de los tres primeros meses del ejercicio al ?renovado vigor del consumo privado?, que en ese periodo aument¨® un 3,5%, frente al 3,3% de los dos ¨²ltimos trimestres del a?o anterior.

?La fortaleza (del consumo privado) parece especialmente acusada en los bienes de consumo duradero, lo que podr¨ªa estar relacionado con los bajos tipos de inter¨¦s reales actuales y con las ganancias de riqueza generadas por la revalorizaci¨®n de determinados activos financieros (fondos de inversi¨®n), en un contexto de crecimiento del empleo y de optimismo sobre la situaci¨®n econ¨®mica general de los hogares?, se?ala el informe.

Fortaleza de la inversi¨®n

La inversi¨®n tambi¨¦n tuvo un comportamiento destacado entre enero y marzo de 1998, periodo en el que experiment¨® un incremento del 8%. ?Las favorables expectativas empreasariales, alentadas por el aumento de la demanda, el descenso de los costes de financiaci¨®n y los excelentes resultados de las empresas, justifican el aumento de la inversi¨®n en equipo y edificaci¨®n no residencial?, dice el an¨¢lisis del Banco de Espa?a.Destaca, asimismo, s¨ªntomas de recuperaci¨®n en la inversi¨®n en vivienda y el descenso de la obra civil, debido al ajuste impulsado por las Administraciones P¨²blicas. En los dos trimestes precedentes, la inversi¨®n aument¨® un 6,9% y un 6,1%, respectivamente. Como consecuencia, la demanda interna en el primer trimestre del a?o experiment¨® un alza del 4,3%, frente al 3,7% y al 3,2% de los anteriores.

Por sectores, destaca el buen comportamiento de la industria, ?tras superar los s¨ªntomas de desaceleraci¨®n que se observaban a finales de 1997?. La construcci¨®n consolida su recuperaci¨®n, ?mientras la agricultura o los servicios no destinados a la venta aportan poco al crecimiento del PIB o lo hacen negativamente?.

El Banco de Espa?a resalta que la etapa de crecimiento que atraviesa la econom¨ªa espa?ola ha tenido su reflejo en el empleo. Y recuerda que durante el a?o pasado se crearon m¨¢s de 400.000 puestos de trabajo y que las cifras del paro registrado muestran un descenso del desempleo de 190.000 personas.

Sin embargo, la autoridad monetaria sigue sin estar c¨®moda con la evoluci¨®n de los salarios. Reconoce que los costes laborales unitarios contuvieron su crecimiento en 1997 gracias al descenso de la remuneraci¨®n por asalariado. Pero, posteriormente, argumenta que ?hay una cierta resistencia en el proceso de desaceleraci¨®n salarial (...) sin que acaben de incorporarse plenamente las bajas tasas de inflaci¨®n alcanzadas?.

El vicepresidente segundo, Rodrigo Rato, se?al¨® en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros que ?estos datos muestran que la econom¨ªa espa?ola est¨¢ saneada y crea empleo a buen ritmo?. Y explic¨® que no revisar¨¢ de nuevo al alza ni las previsiones de crecimiento del PIB (3,4% en Presupuestos y 3,7% posteriormente) ni las de creaci¨®n de empleo (317.000 en un primer momento y 380.000 tras ser revisada).