Rato anuncia nuevas f¨®rmulas para encauzar el ahorro hacia las "pyme"

El ahorro de los espa?oles busca d¨®nde invertir. El Tesoro espa?ol ofrece menos posibilidades de inversi¨®n porque decrece el d¨¦ficit de las administraciones p¨²blicas y sus necesidades de financiaci¨®n. El Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda va a proponer m¨¢s f¨®rmulas para encauzar el ahorro hacia la econom¨ªa productiva y, especialmente, hacia las pyme. ?ste es el mensaje que el vicepresidente econ¨®mico, Rodrigo Rato, transmiti¨® ayer.

Rato inaugur¨® ayer las 25? Jornadas de Mercado Monetario, organizadas por InterMoney, en un clima de optimismo sobre la buena marcha de la econom¨ªa espa?ola, que el propio vicepresidente aliment¨®. Resalt¨®, por ejemplo, que Espa?a crece casi al 4% -tres d¨¦cimas por encima de la previsi¨®n del Gobierno- y que el d¨¦ficit del conjunto de las administraciones p¨²blicas se situar¨¢ en 1998 en un 2,2% -0,3 puntos por debajo de lo anunciado-. El ritmo de crecimiento del empleo es del 3,3% anual.S¨®lo algunas voces matizaron la euforia. El ex ministro de Econom¨ªa Jos¨¦ Luis Leal advirti¨®, por ejemplo, que con la introducci¨®n del euro "hay que reformar el mercado de valores si queremos que se quede en Espa?a" y no emigre hacia otras plazas europeas. "Dada nuestra situaci¨®n de debilidad relativa (...), la ¨²nica soluci¨®n es que debemos correr mucho, aunque s¨®lo sea para no quedarnos m¨¢s retrasados", recalc¨® Gonzalo Gil, director general del Banco de Espa?a.

"El Gobierno pretende facilitar la emisi¨®n de renta privada", afirm¨® el vicepresidente. "Hay que equiparar la emisi¨®n de renta p¨²blica a la privada", a?adi¨®. "Tenemos que acercarnos a niveles de financiaci¨®n de las pyme similares a la realidad del mercado de Estados Unidos".

El director general del Tesoro, Jaime Caruana, que sucedi¨® a Rato en la tribuna, fue algo m¨¢s concreto. Explic¨® que el Ejecutivo prepara medidas legislativas para que la deuda privada pueda segregarse como la p¨²blica y que las personas jur¨ªdicas que la adquieran no est¨¦n sometidas a retenci¨®n sobre los intereses. "Se suprimir¨¢ as¨ª la desventaja competitiva de la deuda privada", a?adi¨®.

Otra iniciativa ya en marcha es la conversi¨®n de los activos no hipotecarios en t¨ªtulos negociables que acabar¨¢n cotizando en Bolsa. Se intenta ofrecer as¨ª una nueva salida al ahorro que ya no puede invertirse en t¨ªtulos del Tesoro. ?ste, gracias a la reducci¨®n del d¨¦ficit, ya s¨®lo capta el 20% de los fondos disponibles, cuatro veces menos que a mediados de esta d¨¦cada, y ofrece adem¨¢s tipos baj¨ªsimos.

Estas medidas parecen, sin embargo, insuficientes para que los peque?os mercados secundarios de renta fija privada existentes en Espa?a -el AIAF y el mercado electr¨®nico- desempe?en el papel que Econom¨ªa quiere otorgarles en la financiaci¨®n de las pyme. El Tesoro espa?ol ha colocado ya, en los mercados extranjeros, deuda en ecus que, a partir del 1 de enero, cuando entre en vigor la moneda ¨²nica, ser¨¢ redenominada en euros.

Los ex ministros de Econom¨ªa, Enrique Fuentes Quintana, Carlos Solchaga y Pedro Solbes, alertaron sobre el peligro que puede representar para Espa?a que se disparen los costes laborales unitarios en la Europa del euro. Seg¨²n Solchaga, una vez desaparecido el riesgo de cambio de la moneda, existen posibilidades de que se produzca una aut¨¦ntica invasi¨®n de capital en Espa?a procedente de otros pa¨ªses.