Recorte sorpresa

La decisi¨®n de rebajar el precio del dinero hasta el nivel del 3%, adoptada ayer conjuntamente por los bancos centrales europeos sorprendi¨® a los inversores, positivamente en los primeros momentos y de forma preocupante poco despu¨¦s.

Las bolsas europeas abrieron a la baja, pero cuando el Bundesbank decidi¨® convocar conferencia de prensa para despu¨¦s de la reuni¨®n del consejo, el mercado de valores alem¨¢n comenz¨® a darse la vuelta y provoc¨® un movimiento similar en el resto de las bolsas. Hubo que esperar hasta poco antes de la rueda de prensa para empezar a entender la profundidad de lo que los bancos centrales estaban cociendo, justo cuando el Banco de Francia anunci¨® que tambi¨¦n convocaba una rueda de prensa para la misma hora. En pocos minutos fueron conoci¨¦ndose las adhesiones a la medida y las cotizaciones saltaron.

La Bolsa de Madrid pas¨® de perder 16,38 puntos a ganar 16,77, un margen del 4,07% que fue incluso superado por los vaivenes de Francfort, con el 5%, y Par¨ªs, con el 4,68% (Wall Street cerr¨® con una ca¨ªda del 2% y cerr¨® a 8.879,6 puntos). En aquellos momentos todo el mundo estaba contento por la medida y los resultados, ya que los bancos europeos funcionaron en forma coordinada y la convergencia en tipos de inter¨¦s alcanzaba el mejor de los niveles posibles.

La otra cara de la moneda es menos atractiva, ya que la precipitaci¨®n con que se ha adoptado esa decisi¨®n responde al miedo a que la econom¨ªa del euro entre en recesi¨®n, una palabra cada vez m¨¢s utilizada por los analistas y por las grandes instituciones econ¨®micas.

Primero fue EE UU y ahora es la UE la que intenta adelantarse a unos acontecimientos que desde hace varios d¨ªas hac¨ªan fluir el papel. Las fuertes ganancias que obtuvieron las bolsas nada m¨¢s conocer el recorte de tipos se vieron limitadas al cierre por el temor a la situaci¨®n que lo ha provocado. Mientras tanto, la rentabilidad de la deuda a lo a?os ca¨ªa hasta el m¨ªnimo hist¨®rico del 4,16%.