Los grandes trazos de una gesti¨®n controvertida

Juan Villalonga, 46 a?os, presidente de Telef¨®nica, la primera empresa espa?ola por valor en Bolsa, -m¨¢s de siete billones de pesetas-, facturaci¨®n -2,9 billones- y beneficios -217.584 millones-, rinde hoy cuentas a sus accionistas. Sus ¨²ltimas actuaciones han suscitado controversia entre los analistas, el n¨²cleo financiero del consejo -Argentaria, BBV y La Caixa-, inversores y trabajadores. En l¨ªneas generales, la gesti¨®n ha ofrecido en los ¨²ltimos meses los siguientes rasgos:Ajuste de plantilla. Telef¨®nica ha provisionado 459.500 millones de pesetas en el ¨²ltimo trimestre de 1998 para cubrir los costes de un ajuste que afectar¨¢ a 13.967 trabajadores en 1999 y el 2000. La compa?¨ªa ofrece la prejubilaci¨®n a empleados con m¨¢s de 52 a?os, aunque con los sindicatos s¨®lo ha pactado medidas voluntarias a partir de 55. "La actual direcci¨®n ha emprendido una cruzada contra la experiencia, contra la inteligencia", afirma Javier Navascu¨¦s, de CCOO.

El objetivo de la direcci¨®n, guiada por la consultora McKinsey, es llegar a 400 l¨ªneas por empleado en el 2000 y 382 a finales de 1999, por 354 en febrero de este a?o. Uso de las reservas. Para dotar parte del plan de ajuste (298.657 millones de pesetas), Telef¨®nica recurri¨® a las reservas, cuando lo normal es detraer esos gastos del beneficio generado en el ejercicio. En la comunicaci¨®n a la Comisi¨®n de Valores, la compa?¨ªa reconoce que recurrir a reservas "ha supuesto no atender la norma contable" y advierte que, de haber recurrido al resultado, el grupo hubiera registrado p¨¦rdidas de 81.091 millones de pesetas. Esas pr¨¢cticas han suscitado inquietud entre peque?os accionistas.

Choque con los reguladores. El Tribunal de Defensa de la Competencia ha impuesto a Telef¨®nica las dos sanciones m¨¢s altas de la historia de esta instituci¨®n -580 y 760 millones- con tan solo un mes de diferencia entre una y otra, por abuso de posici¨®n dominante. La operadora se enfrenta ahora a un expediente de la Comisi¨®n del Mercado de Telecomunicaciones (CMT) por el mismo motivo. Telef¨®nica ha denunciado al Gobierno espa?ol ante la Comisi¨®n Europea porque abri¨® el mercado a la competencia sin haber permitido el reequilibrio tarifario que marca Bruselas (subida de llamadas locales y cuota de abono y rebaja en las de larga distancia).

"Este tipo de conflictos son sanos y naturales cuando se sale de un r¨¦gimen de monopolio. Para eso est¨¢n los reguladores", afirma Jes¨²s Banegas, presidente de la patronal de las telecomunicaciones Aniel.

Nueva pol¨ªtica de retribuci¨®n al accionista. Villalonga ha suprimido el dividendo y apuesta por la revalorizaci¨®n de la acci¨®n y las ampliaciones de capital gratis como v¨ªa de retribuci¨®n al accionista. La junta de junio de 1998 aprob¨® dos ampliaciones, de una acci¨®n gratis por cada 50 antiguas, la primera el pasado enero y la segunda en fecha pr¨®xima. "Tiene que afrontar fuertes inversiones frente a la competencia. Es l¨®gico que pueda disponer de ese dinero, pero pasado alg¨²n tiempo deber¨ªa volver al dividendo", sostiene Javier Borrachero, analista de Central Hispano Bolsa. Villalonga dijo ayer que esa pol¨ªtica se mantendr¨¢ mientras la acci¨®n suba.

Rotaci¨®n de altos cargos. Villalonga, que ayer acudi¨® por primera vez a la subcomisi¨®n de privatizaciones del Congreso, ha aplicado cambios permanentes en la direcci¨®n. Cargos intermedios reconocen que la rotaci¨®n de sus superiores en el puesto perjudica la estrategia a largo plazo, las relaciones con los reguladores y la calidad del servicio, incluidos plazos m¨¢s largos para instalaci¨®n de tel¨¦fonos. Relaciones con el n¨²cleo estable. Los bancos del n¨²cleo estable son partidarios de una gesti¨®n menos convulsa y Telef¨®nica carece de un consejero delegado del grupo que enfr¨ªe las decisiones del presidente. Villalonga no quiere ni o¨ªr hablar de un n¨²meros dos. Durante algunas semanas el sector puso en cuesti¨®n la continuidad de Villalonga y el respaldo del n¨²cleo estable a su gesti¨®n. El BBV vendi¨® el pasado d¨ªa 16 un 0,7% de Telef¨®nica, pero se apresur¨® a aclarar que mantiene su apoyo al equipo directivo.

Inversiones y nuevas tecnolog¨ªas. "Telef¨®nica ha mejorado la calidad de su red, digitalizada en un 86%", se?ala un informe de Moody"s. Sin embargo, en 1998 ha recortado su inversi¨®n material un 12%, 41.000 millones de pesetas, lo que ha provocado malestar entre los suministradores. Seg¨²n los sindicatos, el plan estrat¨¦gico se basa en la inversi¨®n cero en ampliaci¨®n de red, un recorte del 62% en los gastos de mantenimiento y un aumento de la subcontrataci¨®n, con la consiguiente p¨¦rdida de calidad.