La inflaci¨®n en EEUU se mantiene estable y provoca el alza de Wall Street y el d¨®lar

El ¨ªndice de precios al consumo estadounidense registr¨® en el mes de mayo un crecimiento del cero por ciento, frente al aumento del 0,7% en abril. Seg¨²n el dato de abril, la tasa de inflaci¨®n interanual queda en el 2,1%, a¨²n elevada en comparaci¨®n al 1,6% registrado en todo 1998. Sin embargo, el dato de abril hace m¨¢s improbable que la Reserva Federal aumente los tipos de inter¨¦s a finales de junio para frenar un alza de la inflaci¨®n. Wall Street reaccion¨® al dato con un ascenso del 1,77%, 187,20 puntos, mientras que el d¨®lar volvi¨® a apreciarse frente al euro, que ayer lleg¨® a 1,031 d¨®lares.

Una buena e inesperada noticia devolvi¨® ayer el optimismo a la Bolsa de Wall Street y, en general, a los agentes econ¨®micos de Estados Unidos. En contra de lo que se preve¨ªa, la inflaci¨®n en la principal potencia econ¨®mica del planeta sigue bajo control, lo que parece hacer innecesaria la subida de tipos de inter¨¦s para la que se preparaba la Reserva Federal [banco central de EEUU], dirigida por Alan Greenspan. El ¨ªndice de precios al consumo (IPC) se mantuvo estable en mayo, seg¨²n el Departamento de Trabajo. Tras un abril en que el IPC creci¨® un 0,7%, la mayor subida mensual en nueve a?os, EEUU se preparaba para el anuncio del regreso de la inflaci¨®n, con el corolario de una subida de los tipos de inter¨¦s de la Reserva Federal en la reuni¨®n que este organismo celebrar¨¢ los pr¨®ximos 29 y 30 de junio. Las previsiones m¨¢s optimistas cifraban en un 0,2% la subida del IPC en mayo, lo que hubiera consolidado el rebrote inflacionista y convertido en casi inevitable la subida de tipos. Confianza en Wall Street Pero no, la subida del IPC en mayo fue cero. Y ese dato devolvi¨® a los operadores econ¨®micos la convicci¨®n de que EEUU sigue manteniendo la buena situaci¨®n de los ¨²ltimos ocho a?os: un ritmo de crecimiento sostenido, con una baja tasa de desempleo y sin inflaci¨®n. Wall Street reaccion¨® con un ascenso del 1,77%, 187,20 puntos al cierre de la sesi¨®n, mientras que el d¨®lar volvi¨® a apreciarse frente al euro. La moneda europea, que se hab¨ªa recuperado hasta 1,050 d¨®lares, lleg¨® ayer a 1,030 d¨®lares. Tras el dato de ayer, la tasa interanual de inflaci¨®n se sit¨²a ahora en el 2,1%. En todo 1998, el aumento del IPC fue del 1,6%, el menor en una docena de a?os. En mayo descendieron los precios de la ropa y los autom¨®viles y subieron los de la vivienda y la asistencia m¨¦dica. La inflaci¨®n subyacente (sin energ¨ªa y alimentos frescos) se ha quedado en mayo en el 2%.

La subida del 0,7% del mes de abril, que estuvo impulsada por un incremento de casi el 21% de los precios de los combustibles, provoc¨® una gran preocupaci¨®n en la Reserva Federal. En su ¨²ltima reuni¨®n, la del 18 de mayo, el organismo presidido por Alan Greenspan mantuvo los tipos de inter¨¦s, pero advirti¨® que se preparaba para subirlos a finales de junio si se confirmaba la continuidad de la tendencia al alza de los precios.

Greenspan declar¨® el pasado lunes que la gran arma de EEUU para controlar la inflaci¨®n en los a?os noventa, los constantes aumentos de productividad derivados de la incorporaci¨®n de la inform¨¢tica y todas las nuevas tecnolog¨ªas de la comunicaci¨®n, no "puede continuar funcionando de manera indefinida". Esas declaraciones reforzaron la impresi¨®n general de una inminente subida de tipos.

Como reacci¨®n a los efectos negativos de las crisis financieras internacionales sobre la econom¨ªa estadounidense, menores, en cualquier caso, que lo previsto, la Reserva Federal baj¨® sus tipos el pasado noviembre, por tercera vez consecutiva en menos de dos meses. Qued¨® en el 4,5% el tipo de descuento, que es el principal, y en 4,75% el de fondos federales.

Esa decisi¨®n consigui¨® su objetivo de reactivar el consumo de los particulares y la inversi¨®n de las empresas, que han sido vigorosos en los ¨²ltimos meses y han estado acompa?ados de un gran optimismo de los agentes econ¨®micos de EEUU en la capacidad de su pa¨ªs en mantener la expansi¨®n de esta d¨¦cada. El PIB, el primer trimestre de este a?o, fue del 4,1%, y la tasa de paro se situ¨® en mayo en el 4,2%, la m¨¢s baja desde febrero de 1970. No obstante, para algunos expertos, la subida nula del IPC en mayo no significa que la Reserva Federal no suba los tipos. Para Alberto Ruiz, de Analistas Financieros Internacionales, la evoluci¨®n del mercado de bonos a corto plazo son el mejor term¨®metro para medir lo que se espera de la Reserva y ¨¦ste apuesta por una subida puntual de tipos de un cuarto de punto para este a?o y que pasen del 4,75% al 5,75% para mediados del 2000. Tanto para Ruiz como para Jes¨²s S¨¢nchez Qui?ones, de Renta 4, la ¨²ltima reducci¨®n de tipos en un cuarto de punto fue preventiva y el peligro que conllev¨® a la bajada ha disminuido, tal es el caso de China, que no s¨®lo no ha devaluado, sino que ha bajado sus tipos; Brasil, cuya econom¨ªa ha respondido mejor de lo esperado, y Jap¨®n, cuyo despegue econ¨®mico parece haber comenzado. Por lo tanto, a¨²n es previsible una subida de tipos por parte de la Reserva Federal.