Las 'Stock options', una f¨®rmula para ganar m¨¢s y con ventajas fiscales

Las opciones de compra sobre acciones de la propia empresa es un sistema de retribuci¨®n a los directivos de las sociedades que ha proliferado en los ¨²ltimos a?os. Por parte de la empresa se busca la fidelidad del directivo, de forma que se considere m¨¢s implicado en la evoluci¨®n del negocio y que se lo piense dos veces antes de irse a la competencia.En palabras de la direcci¨®n de Telef¨®nica, se trata de "alinear los intereses de los ejecutivos de la Compa?¨ªa con los intereses de los accionistas".

La moda de las stock options tiene mucho que ver con la fiebre burs¨¢til de los ¨²ltimos a?os. Los directivos pactan con la empresa el derecho a adquirir en un plazo de tiempo concreto -dos, tres, cuatro a?os- un n¨²mero determinado de acciones a un precio dado que, se supone, se incrementar¨¢ en el futuro. Cuando se ejecuta la opci¨®n, si el mercado se ha comportado conforme a lo previsto, se adquieren acciones revalorizadas a un precio muy inferior al del mercado. La diferencia entre el precio de compra que se pact¨® y la cotizaci¨®n real de la acci¨®n es la ganancia del directivo.

En el Reino Unido y Francia este instrumento est¨¢ ahora muy cuestionado. Desde los respectivos Gobiernos existen fuertes presiones para poner l¨ªmites a las altas remuneraciones que los directivos de las empresas obtienen a trav¨¦s de este sistema. En el Reino Unido se plantea un mayor control por parte de los accionistas de las empresas, mientras que en Francia est¨¢ a debate la posibilidad de aplicar un impuesto especial a este tipo de ganancias.

En Espa?a, las opciones de compra han recibido un impulso considerable en el reglamento que ha desarrollado la Ley del Impuesto sobre la Renta que ha entrado en vigor este a?o. La ventaja es que si la opci¨®n a la compra de acciones se ejercita dos a?os despu¨¦s de acordada, tributar¨¢ en el IRPF como una renta del trabajo irregular, con una reducci¨®n del 30%, seg¨²n la normativa de Hacienda. A esta renta se la califica de "irregular" porque se ha generado en un periodo superior a un a?o.

Esto significa que a la ganancia obtenida, es decir, a la diferencia entre el precio de la acci¨®n fijado inicialmente y el que resulte cuando se ejercite el derecho, se le aplica la reducci¨®n del 30%, que antes de la nueva Ley del IRPF no exist¨ªa. Esto es as¨ª s¨®lo en el caso de que hayan transcurrido dos a?os o m¨¢s entre el momento en que se estableci¨® el derecho y en el que se produce la compra. Si la opci¨®n se ejercita en menos de dos a?os, tributa como renta de trabajo sin reducci¨®n.

Cuando se percibe esa remuneraci¨®n, el ingreso se a?ade a las dem¨¢s rentas del trabajo a los efectos de calcular el tipo de retenci¨®n.

A la hora de presentar la declaraci¨®n de renta, al a?o siguiente, el rendimiento obtenido se a?ade, as¨ªmismo, a las dem¨¢s rentas del trabajo para establecer el tipo impositivo, es decir, lo que hay que pagar a Hacienda.

Hasta ahora esta f¨®rmula de remuneraci¨®n de los directivos se ha utilizado con total libertad; es decir, no exist¨ªa obligaci¨®n de comunicarlo a la Comisi¨®n de Valores.

Al conocerse el caso de Telef¨®nica, el Gobierno se ha visto forzado a obligar a las compa?¨ªas a que informen a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de la existencia de esta f¨®rmula de remuneraci¨®n.