El valor de las participaciones del banco en telecomunicaciones supone el 53% de su cartera

El Gobierno considerar¨¢ las participaciones de empresas del Grupo BBVA, de sus participadas o de personas f¨ªsicas o jur¨ªdicas que act¨²en por cuenta del banco como si fueran 100% del BBVA a efectos de establecer el l¨ªmite del 3% en empresas competidoras. En los sectores afectados por la resoluci¨®n, el BBVA tiene participaciones directas en Endesa, Iberdrola y Repsol (energ¨ªa), en Telef¨®nica, Sogecable, Terra e Hispasat (telecomunicaciones), pero sus dominios se extienden hasta Euskaltel, a trav¨¦s de Iberdrola, o el grupo Xfera, que pugna por una licencia de telefon¨ªa m¨®vil, a trav¨¦s de ACESA.

La cartera de empresas participadas por el BBVA comprende 165 sociedades con un valor contable de 1,3 billones de pesetas al cierre del ¨²ltimo ejercicio. Su valor de mercado, seg¨²n la ¨²ltima memoria de la entidad a 31 de diciembre, alcanzaba 2,4 billones de pesetas, con unas plusval¨ªas latentes de 1,1 billones. De esos 2,4 billones, las participadas en sectores afectados por la resoluci¨®n del Gobierno tienen un peso destacado: las telecomunicaciones supone un 53%; un 11,8%, las el¨¦ctricas; y el 17,8% las actividades relacionadas con el petr¨®leo y los hidrocarburos. El BBVA es la primera entidad bancaria por participaciones industriales en Espa?a y uno de los mayores holding empresariales. Su peso en el Ibex35 de la Bolsa espa?ola lo dice todo: de las 10 primeras compa?¨ªas espa?olas por capitalizaci¨®n burs¨¢til, ocho est¨¢n participadas, directa o indirectamente, por el BBVA (Telef¨®nica, el propio BBVA, Terra, Endesa, Repsol, Iberdrola, Gas Natural y TPI-P¨¢ginas Amarilla), suman un valor de mercado superior a 43 billones de pesetas y ponderan el 69,43%.

Repsol y Gas Natural

En el sector el¨¦ctrico, el BBVA no tendr¨ªa incompatibilidades, porque aunque tiene el control de Iberdrola, con un 9,56% del capital, su participaci¨®n en Endesa est¨¢ por debajo del 3% (tiene un 2,95%). El problema surge porque tiene representaci¨®n en los dos consejos de administraci¨®n, lo que significa que tendr¨¢ que elegir.

De acuerdo con el criterio del Gobierno, seg¨²n el cual las participaciones de las empresas del grupo se considerar¨¢n directas del BBVA a efectos de establecer el l¨ªmite del 3% en empresas competidoras, pudieran surgir problemas en el sector de hidrocarburos, al que se refiri¨® ayer Rodrigo Rato, porque el banco participa directamente en Respol (9,55%) e, indirectamente, a trav¨¦s de esta compa?¨ªa, en Gas Natural (45,3% de Repsol).

En el ¨¢mbito de las telecomunicaciones, el BBVA est¨¢ presente en la telefon¨ªa fija con un 8,83% de Telef¨®nica, con el compromiso de alcanzar hasta un 10%, y alcanzar¨ªa el 28,7% en Retevisi¨®n (siempre seg¨²n el nuevo criterio del Gobierno), ya que ¨¦ste es el porcentaje de Endesa en el segundo operador. Las participaciones indirectas pueden dar alg¨²n otro quebradero de cabeza, ya que Iberdrola, donde la influencia del banco es claramente significativa, seg¨²n la terminolog¨ªa del Gobierno, es accionista de referencia (con un 10%) de Euskaltel, el operador de telefon¨ªa que compite con Telef¨®nica en el Pa¨ªs Vasco. Iberdrola es tambi¨¦n accionista de algunas empresas de telecomunicaciones por cable, sector al que el BBVA accede tambi¨¦n a trav¨¦s de Telef¨®nica Cable.

En cuanto a la telefon¨ªa m¨®vil, el BBVA, que participa indirectamente en Telef¨®nica M¨®viles, tiene tambi¨¦n, a trav¨¦s de Endesa, una participaci¨®n inferior al 3% en su competidora Amena (pero que se eleva al 11,55%, a trav¨¦s de Endesa, seg¨²n los criterios del Gobierno). La situaci¨®n se complica cuando se consideran los consorcios que compiten por una de las cuatro licencias de telefon¨ªa m¨®vil UMTS, ya que el BBVA tiene presencia en el grupo de Telef¨®nica M¨®viles y en sus rivales Xfera (donde participa la empresa de autopistas del BBVA, Acesa, con un 7,9%) y Movi2, en la que Iberdrola tiene el 20%. El banco tambi¨¦n participa en el concurso de licencias de telefon¨ªa por radio en el mercado local (LMDS) a trav¨¦s de Telef¨®nica.

En el sector de medios de comunicaci¨®n, el BBVA tiene el 11,73% de Sogecable, sociedad que controla Canal Sat¨¦lite Digital, participa en Canal + y en CNN +. La presencia en las cadenas y canales de televisi¨®n se ampl¨ªa, a trav¨¦s de su participaci¨®n en Telef¨®nica, a V¨ªa Digital, donde alcanzar¨ªa indirectamente un 4,51% (48,6% seg¨²n el Gobierno), Antena3, 4,46% (48%, seg¨²n el Gobierno). Adem¨¢s, Telef¨®nica tiene un 5% del grupo brit¨¢nico Pearson, que le da un porcentaje minoritario en el grupo Recoletos, editor de los diarios Marca y Expansi¨®n, entre otros, y accionista de referencia de El Mundo. Ayer, Rato no precis¨® si la participaci¨®n (25%) de la familia de Emilio Ybarra, copresidente del BBVA, en el grupo period¨ªstico El Correo, el mayor de prensa regional en Espa?a con m¨¢s de 10 cabeceras, podr¨ªa crear problemas con la participaci¨®n en otros diarios y revistas.

Entre los sectores que el Gobierno someter¨¢ a vigilancia tambi¨¦n est¨¢ el acceso a Internet, en el que el BBVA tiene representaci¨®n a trav¨¦s del 3% de Terra, compa?¨ªa que va a controlar el 49% de Uno-e, el banco por Internet del BBVA en virtud de los acuerdos alcanzados entre Telef¨®nica y el banco el pasado 11 de febrero. Aunque el Tribunal de Defensa de la Competencia ha tenido en cuenta esa alianza, el Gobierno no mencion¨® ayer el ¨¢rea de comunicaciones por sat¨¦lite, en donde el BBVA, con un 18,48% de Hispasat, se ha convertido en referencia tras el acuerdo con Telef¨®nica, ya que juntos tendr¨¢n un 41% de la sociedad de sat¨¦lites y arrebatan el control de la misma a su rival, Retevisi¨®n.