La fuerte subida de precios en EEUU causa el desplome generalizado de las bolsas

Los valores ligados a Internet hab¨ªan subido demasiado, demasiado deprisa y m¨¢s all¨¢ de cualquier expectativa razonable, seg¨²n los analistas de Nueva York, as¨ª que el terremoto que ayer sacudi¨® a Wall Street sorprendi¨® a pocos, aunque dej¨® lami¨¦ndose las heridas a muchos. Un mal dato (un repunte de la inflaci¨®n mayor de lo esperado, el 0,7%) desat¨® el p¨¢nico y en medio del v¨¦rtigo, el ¨ªndice Nasdaq, de nuevas tecnolog¨ªas, cedi¨® un 9,67%, el segundo mayor desplome de su historia. En cinco d¨ªas, ha perdido un 25,6%, y abre un periodo de extrema incertidumbre. Tanto el Nasdaq como el Dow Jones registraron la mayor ca¨ªda de su historia en puntos. La fuerte p¨¦rdida arrastr¨® a las bolsas latinoamericanas.

Cuando al final de una sesi¨®n que roz¨® el caos en m¨¢s de una ocasi¨®n, inversores e intermediarios burs¨¢tiles se aflojaron la corbata e hicieron recuento de las p¨¦rdidas sufridas en la batalla, ya nadie se acordaba de la raz¨®n que hab¨ªa desatado el p¨¢nico por la ma?ana. La subida de los precios es ciertamente preocupante (un 0,7% en marzo, lo que deja la inflaci¨®n en el 3,7% anual), ya que indica que el impresionante crecimiento econ¨®mico de que ha disfrutado hasta ahora Estados Unidos sin apenas tensiones inflacionistas, envidia de Europa, comienza a mostrar los primeros signos de recalentamiento. Tras el dato de ayer, se espera que la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos) se muestre un poco m¨¢s agresiva y suba los tipos de inter¨¦s medio punto a la primera ocasi¨®n, en lugar del cuarto de punto con el que todo el mundo contaba. La pr¨®xima reuni¨®n de la Reserva est¨¢ prevista para el 16 de mayo.

Muchos inversores han comprado sus acciones a cr¨¦dito, por lo que una subida de tipos aumentar¨ªa la cuota que tendr¨ªan que pagar y reducir¨ªa la rentabilidad de sus t¨ªtulos. Ante esa posibilidad, muchos prefieren vender ahora para cancelar sus cr¨¦ditos antes de la subida de tipos. Ello afecta a los valores tecnol¨®gicos, pero tambi¨¦n a los valores tradicionales, convertidos en refugio.

El Dow Jones, que agrupa a las empresas tradicionales, y que en jornadas anteriores hab¨ªa funcionado como refugio para el dinero que hu¨ªa del Nasdaq, se vio tambi¨¦n arrastrado ayer hasta retroceder un 5,66%, 617,78 puntos, al cierre. El Dow Jones acumula una ca¨ªda superior al 10,30% en lo que va de a?o.De esta forma, la crisis de los valores tecnol¨®gicos se ha extendido ya a la Bolsa de Nueva York y amenaza con abrir un periodo de consecuencias todav¨ªa impredecibles.

Descontrol financiero

Cada d¨ªa de esta semana negra en Wall Street, en la que se han volatilizado dos billones de d¨®lares (346 billones de pesetas, casi tres veces y media el valor de todo lo producido por un pa¨ªs como Espa?a en un a?o), los inversores han tenido una excusa diferente para tratar de explicar el desastre. Cuando no han sido las malas expectativas de Microsoft ha sido la inflaci¨®n, lo que sugiere un mercado extremadamente d¨¦bil, dispuesto siempre a derrumbarse a poco que le den pie. "El dato de inflaci¨®n ha actuado hoy de detonante de la fuerte ca¨ªda", explica Leonard Santow, director de la firma de Wall Street Griggs & Santow, "pero es que el mercado se encontraba en una posici¨®n m¨¢s que vulnerable".

Esta vulnerabilidad, que ayer cristaliz¨® en una especie de mini viernes negro, proviene del v¨¦rtigo acumulado en los ¨²ltimos meses. Durante ese tiempo, la salida a Bolsa de multitud de empresas de Internet, sin beneficios a la vista, muchas de ellas sin siquiera un s¨®lido plan financiero, ha calentado el mercado con el atractivo se?uelo de gigantescas ganancias en su cotizaci¨®n. D¨ªa a d¨ªa, miles de inversores, espoleados por las facilidades que Internet ofrece para comprar y vender acciones sin pasar por las casas de valores tradicionales, han enterrado sus ahorros en casi cualquier cosa que llevase detr¨¢s la etiqueta .com, promesa de riquezas sin cuento, llevando las cotizaciones hasta niveles irracionales.

Pero esta semana parece haber puesto fin al sue?o del peque?o inversor o del ama de casa de hacerse ricos de la noche al d¨ªa desde la cocina de su casa. Desde el 10 de marzo, cuando el Nasdaq alcanz¨® su m¨¢ximo, este ¨ªndice ha perdido un 35,6%, sembrando el desconcierto y el p¨¢nico en muchos aficionados a negociar en Bolsa por su cuenta y riesgo, y extendiendo la inestabilidad y las p¨¦rdidas a todo el mercado, no s¨®lo en el de nuevas tecnolog¨ªas. El mercado electr¨®nico lleg¨® a caer el 11,17% apenas unos minutos antes del cierre, pero las compras de ¨²ltima hora forzaron un ligero repunte del mercado hasta finalizar con un retroceso del 9,67%, la segunda mayor ca¨ªda de su historia en porcentaje. En puntos, el Nasdaq perdi¨® ayer 355,49 hasta 3.321,29, registrando en puntos, la mayor ca¨ªda desde su puesta en marcha en 1971. En lo que va de a?o, el Nasdaq pierde un 18,40%.

"El mercado est¨¢ muy afectado por la atenci¨®n de los inversores hacia las nuevas tecnolog¨ªas", reconoc¨ªa Georges Ungeux, vicepresidente ejecutivo de la Bolsa de Nueva York, el jueves por la noche, pocas horas antes de la jornada negra que muchos analistas ven¨ªan prediciendo desde hace semanas, pero que todos confiaban que no llegase nunca. Por su cargo y por pol¨ªtica de la casa, Ungeux evita cuidadosamente cualquier cr¨ªtica al Nasdaq, el mercado rival, pero para nadie es un secreto en Wall Street que el desenfreno de las empresas de Internet y la nueva pasi¨®n que han despertado entre los estadounidenses se encuentra en el centro de lo que amenaza convertirse en una gran crisis financiera.

Batacazo generalizado

El se¨ªsmo de ayer no hizo distingos. En medio de las sacudidas, de mayor amplitud a medida que avanzaba el d¨ªa, empresas de Internet que ya ven¨ªan entonando el canto del cisne en las ¨²ltimas semanas sufrieron p¨¦rdidas espectaculares, pero lo mismo le sucedi¨® a los gigantes del sector, firmas como Microsoft o Cisco Systems, el mayor proveedor de la infraestructura por la que circula la informaci¨®n en Internet. Todas ellas, con s¨®lidos beneficios e inmejorables perspectivas, pero atacadas por el nerviosismo que ayer atenaz¨® al capitalismo estadounidense. Los valores de Cisco se dejaron al cierre un 6,75%, mientras que los de Microsoft retrocedieron el 6,07%.

Curiosamente, en ning¨²n momento del d¨ªa se vieron intentos de vender acciones a cualquier precio, seg¨²n los operadores consultados. Lo que sucedi¨® se puede describir m¨¢s bien como "una huelga de compradores". Es decir, nadie, desde el peque?o inversor hasta los gigantescos fondos de pensiones, estaba dispuesto a comprar nada, ni valores tecnol¨®gicos ni tradicionales.

La ca¨ªda de Nueva York arrastr¨® a las principales Bolsas latinoamericanas. El ¨ªndice Merval de Buenos Aires perdi¨® un 6,03%; el Bovespa de S?o Paulo, un 4,55%; y la Bolsa de Santiago de Chile se dej¨® el 1,80%.