Las Bolsas europeas evitan un desplome general gracias a una oleada de compras en Wall Street

La historia no se repiti¨® y la jornada burs¨¢til estadounidense y europea de ayer fue de tanteo, pero no de ca¨ªda libre. A diferencia del lunes negro del 19 de octubre de 1987, Wall Street no se dej¨® arrastrar por el p¨¢nico. Las ¨®rdenes compradoras, en busca de gangas tras la severa correcci¨®n de la pasada semana y con los buenos resultados anunciados por Ford, Kodak y Citigroup, contrarrestaron en Nueva York el miedo derivado del batacazo del pasado viernes de los ¨ªndices Dow Jones y Nasdaq. Antes, la mayor¨ªa de las Bolsas europeas hab¨ªan cerrado con p¨¦rdidas, pero sin cat¨¢strofes, pese a que el inicio de la jornada auguraba lo peor.El temido crash en Wall Street no se produjo ayer. En una situaci¨®n muy semejante, el Dow Jones perdi¨® en el lunes negro de 1987 un 22,6%. Ayer termin¨® ganando un 2,69%. El Nasdaq, a pesar de haber registrado una fuerte inestabilidad, termin¨® con un alza del 6,56% y con la mayor subida en puntos (217,87) en un d¨ªa. No hubo pavor ni entusiasmo en Wall Street, sino una actitud de cautela. Los inversores demostraron tener aprendida la lecci¨®n de 1987, cuando el lunes negro, que se produjo tras una semana depresiva, les dio una oportunidad para comprar barato. Aquel golpe hist¨®rico se produjo en un momento en que la econom¨ªa estadounidense iba bien, la Reserva Federal (banco central) practicaba una pol¨ªtica de subida de tipos de inter¨¦s y exist¨ªa el convencimiento de que Wall Street estaba sobrevalorando muchas acciones. Aunque la chispa fue un informe negativo sobre el comercio de EEUU, su principal raz¨®n fue psicol¨®gica.

El cuadro de ayer se asemejaba, en teor¨ªa, al de 1987. Empujado por un informe inquietante sobre la inflaci¨®n en EE UU y por el temor a la sobrevaloraci¨®n de las acciones, especialmente las tecnol¨®gicas, el Dow Jones perdi¨® el viernes pasado un 5,7% y el Nasdaq, en uno de los mayores batacazos de su historia, un 9,67%. Muchos elementos empujaban a favor de que ayer sucediera otra cat¨¢strofe.

Pero los inversores reaccionaron m¨¢s bien como en octubre de 1989, cuando tras una mala semana y un viernes fatal, el Dow Jones reemprendi¨® una senda alcista, alimentado por la compra de valores demasiado depreciados. Numerosos analistas y operadores recomendaron ayer aprovechar la ca¨ªda de las cotizaciones para hacerse con valores s¨®lidos. Thomas Galvin, jefe de inversiones de Donaldson, Lufkin y Jenrette, anunci¨® a bombo y platillo que ¨¦l compraba acciones en detrimento de la renta fija, los bonos.

Abby Joseph Cohen, la influyente presidenta del comit¨¦ de inversiones de Goldman Sachs, explic¨® a sus clientes que la reciente inestabilidad no tiene razones econ¨®micas estructurales. "Sigo creyendo", declar¨®, "que un repunte vigoroso de la inflaci¨®n es improbable". Scotty Georgen, presidente de Corinthian Partners Asset Management, se?al¨® que la ca¨ªda de la pasada semana es "la consolidaci¨®n normal de una larga fase de comportamiento expansivo".

Empresas s¨®lidas de Internet Esas declaraciones contrarrestaron en el ¨ªndice Dow Jones la depresi¨®n del viernes. Lideraron el movimiento al alza valores como Intel, IBM, Procter & Gamble y Johnson & Johnson, sensiblemente abaratados. Animaron tambi¨¦n al ¨ªndice neoyorquino de valores industriales los buenos resultados en el primer trimestre de este a?o que difundieron empresas como Ford, Kodak y Citigroup. Para el Dow Jones la jornada, no obstante, fue de tanteo, oscilando entre leves subidas y bajadas.

Ese tanteo fue a¨²n m¨¢s evidente en el ¨ªndice de valores tecnol¨®gicos Nasdaq. Hubo un movimiento comprador que benefici¨® a empresas s¨®lidas del mundo de los ordenadores e Internet como Microsoft, Intel, America Online, Cisco, Sun y Oracle. Ese tipo de valores empujaron hacia arriba el Nasdaq. Pero hacia abajo lo hicieron los valores de las empresas "punto.com", aquellas relacionadas con Internet que han sido compradas masivamente ¨²ltimamente. Ahora generan desconfianza.

Wall Street ha entrado en un per¨ªodo de volatilidad. La mayor¨ªa de los analistas consideraba ayer que van a producirse nuevos sustos como el del viernes y nuevas fen¨®menos de correcci¨®n a la baja. Pero discrepaban sobre si puede considerarse o no que ha terminado el per¨ªodo de comportamiento burs¨¢til euf¨®rico que en EE UU se llama "toro", para entrar en la fase depresiva asociada con el "oso".

Las bolsas europeas, tras abrir con fuertes bajas, amortiguaron esa tendencia y cerraron con p¨¦rdidas moderadas. Los primeros datos de Europa mostraron ca¨ªdas que superaban el 5%, pero los inversores contaban con la ventaja de saber que en todos los mercados, inclu¨ªdos los estadounidenses, se hab¨ªa producido un rebote desde los precios m¨ªnimos. Madrid perdi¨® el 1,38%, Par¨ªs un 0,09%, Fr¨¢ncfort el 0,38%, y Londres un 2,97%.