"La econom¨ªa norteamericana tendr¨¢ un aterrizaje brusco en 2001"

Jeffrey Sachs (Michigan, Estados Unidos, 1954), uno de los m¨¢s prestigiosos gur¨²s de Harvard, est¨¢ convencido de que "la econom¨ªa norteamericana est¨¢ a las puertas de un brusco aterrizaje. El pr¨®ximo a?o crecer¨¢ un 1% o nada. Hay posibilidades de entrar en recesi¨®n, pero no creo que se produzca". Sin embargo, no duda de que continuar¨¢ el tir¨®n de la econom¨ªa europea, que mantendr¨¢ en 2001 una tasa de crecimiento cercana al 3%. Respecto a Espa?a, Sachs recomienda "reducir la excesiva regulaci¨®n del Gobierno en la econom¨ªa e incrementar la investigaci¨®n, con el objetivo de reducir las diferencias con los dem¨¢s pa¨ªses europeos".Jeffrey Sachs, director del Instituto de Harvard para el Desarrollo Internacional, es un experto asesor de multitud de Gobiernos en dificultades. Esta lista abarca a gabinetes de Am¨¦rica Latina, Europa del Este y Asia, aunque Sachs destaca su etapa de asesor al presidente de Bolivia, al Gobierno polaco, a Boris Yeltsin, al ejecutivo esloveno y al de Mongolia, donde implant¨® un programa de privatizaciones. Visita Espa?a con regularidad porque es miembro del Consejo Econ¨®mico Consultivo de Ahorro Corporaci¨®n.

Pregunta. ?C¨®mo cree que se comportar¨¢ la econom¨ªa espa?ola en el pr¨®ximo ejercicio?

Respuesta. Creo que la diferencia entre la renta de Alemania y la de Espa?a continuar¨¢ reduci¨¦ndose, como en los cinco ¨²ltimos ejercicios. Sin embargo, para que la econom¨ªa espa?ola se recupere con m¨¢s rapidez, pienso que se deben seguir algunos caminos, con m¨¢s intensidad de lo que se hace ahora. Es importante reducir la carga fiscal de las empresas, evitar la regulaci¨®n innecesaria del Gobierno, potenciar el desarrollo tecnol¨®gico del pa¨ªs y favorecer la flexibilidad en los salarios.

P. ?Qu¨¦ puede suceder si el Ejecutivo no sigue por esa l¨ªnea?

R. No llegar¨¢ una cat¨¢strofe, pero s¨ª se frenar¨¢ el crecimiento del producto interior bruto, se puede alejar alg¨²n proyecto de inversi¨®n y as¨ª perder competitividad.

P. El Partido Popular lleg¨® al Gobierno hace cinco a?os. ?C¨®mo juzgar¨ªa su labor en el terreno econ¨®mico?

R. No tengo los suficientes datos como para realizar un juicio muy preciso. En general, creo que lo ha hecho bien, aunque quiz¨¢ no tanto como pod¨ªa.

P. ?C¨®mo cree que ser¨¢ el famoso aterrizaje de la econom¨ªa norteamericana?

R. Siento ser m¨¢s pesimista que el consenso de los analistas, pero creo que hay dos factores que han cambiado y que tendr¨¢n consecuencias importantes. Por un lado, la nueva econom¨ªa, que ha sido un motor durante siete a?os, se est¨¢ desinflando con brusquedad. En muy pocos meses pasaremos desde lo alto de la curva hasta una ca¨ªda que nos llevar¨¢ al punto cero del principio. Adem¨¢s de esta p¨¦rdida, la econom¨ªa real tambi¨¦n tiene s¨ªntomas de cansancio, sobre todo por la ca¨ªda del consumo privado.

P. Es decir, no hay posibilidades de un aterrizaje suave, como algunos vaticinan.

R. No. Venimos de una etapa larga de crecimiento que ha provocado que se instale en la sociedad la creencia de que los beneficios siempre suben, con lo que las expectativas de enriquecerse continuamente parece que nunca se van a terminar. Bien, pues esa situaci¨®n se ha terminado. No digo que entremos en una crisis, sino que habr¨¢ un cambio brusco porque venimos de un horizonte muy positivo. Es el final del boom americano. Este crecimiento plano puede durar unos tres a?os.

P. La llegada de George Busch a la presidencia de Estados Unidos, ?qu¨¦ incidencia tendr¨¢ en la econom¨ªa tanto a corto como medio plazo?

R. A corto plazo, ser¨¢ un factor negativo. En econom¨ªa siempre se considera que la llegada de un presidente nuevo, sobre todo si existe cambio de partido en el ejecutivo, provoca un a?o de par¨®n en la administraci¨®n. Adem¨¢s, los candidados que tiene para algunos puestos clave, como el Departamento del Tesoro, son personajes poco conocidos, con lo que tardar¨¢n otro a?o m¨¢s en contar con el prestigio del mercado. Quiz¨¢ lo ¨²nico positivo es que la divisi¨®n casi al 50% del Congreso le impedir¨¢ implantar las reformas m¨¢s radicales de su programa.

P. Mientras tanto, ?qu¨¦ suceder¨¢ en Europa?

R. Creo que mantendr¨¢ su tasa de crecimiento, cercana al 3%, en el pr¨®ximo ejercicio. A corto plazo, tiene buenas variables macroecon¨®micas y pienso que el euro recuperar¨¢ la paridad con el d¨®lar. A tres o cuatro a?os vista, si no se producen reformas, como la menor regulaci¨®n de los gobiernos, una bajada de impuestos y un menor gasto p¨²blico, volver¨¢n los problemas de crecimiento.

P. Con este panorama, ?cu¨¢l cree que ser¨¢ el comportamiento de los mercados burs¨¢tiles?

R. El Nasdaq, donde cotizan los valores tecnol¨®gicos, a¨²n debe caer alrededor de un 10% o 15% m¨¢s en los seis pr¨®ximos meses. El Dow Jones no tendr¨¢ un comportamiento positivo aunque los tipos de corto plazo pueden caer ligeramente. Pienso que los mercados europeos tendr¨¢n un comportamiento mucho mejor y as¨ª lo he recomendado a los fondos de inversi¨®n. La Bolsa europea no tiene por qu¨¦ tener un mal ejercicio en 2001 porque llegar¨¢n importantes inversiones que se retiran del mercado americano.

P. Las empresas espa?olas son las primeras inversoras en Am¨¦rica Latina. ?Qu¨¦ perspectivas contempla para esta regi¨®n?

R. Por lo que respecta a M¨¦xico, muy buenas por la proximidad que tiene con Estados Unidos, lo que har¨¢ que llegue inversi¨®n y formas de gesti¨®n desde este pa¨ªs. En principio, tengo una buena valoraci¨®n del Gobierno de Vicente Fox. Para el resto de Latinoam¨¦rica, la situaci¨®n es bastante mala por falta de tecnolog¨ªa y la incapacidad de exportar nada m¨¢s que materias primas. Creo que es un error la paridad fija en Argentina, porque no permite hacer una pol¨ªtica cambiaria activa.