RWE y Ferroatl¨¢ntica lanzan dos nuevas ofertas para hacerse con Hidrocant¨¢brico

La ofertas de Ferroatl¨¢ntica y de RWE superan en un 7,5% y en el 8,3%, respectivamente, la tercera de las OPA en discordia, la que present¨® Electricidade de Portugal (EdP) y Cajastur, a 24 euros por acci¨®n (3.933 pesetas) el 25 de enero. Tras cuatro jornadas burs¨¢tiles cotizando por encima de este precio, HC hab¨ªa cerrado anteayer en el mercado a 24,55 euros.

Pero la batalla no est¨¢ concluida. La alemana EnBW y su aliada Ferroatl¨¢ntica, al haber abierto el actual proceso de OPA, gozan de un plazo hasta el 9 de marzo para mejorar las condiciones que ayer plante¨® a 26 euros la alemana RWE. No parece dif¨ªcil que lo haga. EnBW estuvo dispuesta en mayo pasado a pagar en solitario 27 euros por Hidrocant¨¢brico.

El abandono anteayer del proyecto de fusi¨®n por Endesa e Iberdrola, primera y segunda compa?¨ªas el¨¦ctricas espa?olas, no ha hecho decrecer el asedio sobre la compa?¨ªa asturiana Hidrocant¨¢brico, el menor de los cuatro operadores, con una cuota de generaci¨®n de s¨®lo el 5%.

Primeros apoyos

Dos grupos accionariales de referencia en Cant¨¢brico -los grupos Masaveu, titular del 5,29%, y Carceller, que posee 3,65%-, anunciaron su apoyo a la OPA de RWE (la de mayor cuant¨ªa econ¨®mica), salvo que se produzca una oferta a mejor precio. Tambi¨¦n el grupo Alvargonz¨¢lez, que posee el 1% del capital, se mostr¨® dispuesto a respaldar la OPA alemana u otra de superior precio.

El movimiento que realiz¨® ayer la alianza formada por Ferroatl¨¢ntica y EnBW mejorando su anterior propuesta -que hab¨ªa sido planteada el 28 de septiembre s¨®lo por Ferroatl¨¢ntica, aunque ya con el respaldo de EnBW, y formulada a 19 euros por s¨®lo el 25% de Cant¨¢brico- tiene un car¨¢cter 'estrat¨¦gico', seg¨²n admitieron fuentes de la operaci¨®n. Esta alianza, al haber inaugurado el actual proceso de ofertas sobre Cant¨¢brico, puede mejorar cualquier otra oferta que se hubiese presentado hasta ayer, fin del plazo para que pudieran concurrir ofertas competidoras a la inicial del Grupo Villar Mir, que tendr¨¢ siempre la ¨²ltima palabra.

Al no aguardar hasta el 9 de marzo y anticipar ayer una OPA mejorada susceptible de r¨¦plica, Villar Mir y EnBW persegu¨ªan, entre otros fines, intentar disuadir ofertas competidoras, colocando el precio de Cant¨¢brico a un nivel suficientemente elevado que hiciese desistir a RWE o a cualesquiera otros posibles pretendientes, seg¨²n fuenets de la operaci¨®n. Con su propuesta de ayer que mejora en un 36% la anterior, la compa?¨ªa se valora en 2.920 millones de euros (485.847 millones de pesetas) y representa una prima del 20% sobre el precio medio de cierre de los ¨²ltimos tres meses.

Se barajaba adem¨¢s en el sector la hip¨®tesis de que RWE renunciara a intentar el control de Hidrocant¨¢brico para dirigir su artiller¨ªa hacia Iberdrola, segunda el¨¦ctrica espa?ola y mucho m¨¢s barata parad¨®jicamente que HC en el mercado.

Endesa-Iberdrola

Pero no s¨®lo no se cumpli¨® esta expectativa, sino que en el comunicado remitido por RWE a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la el¨¦ctrica alemana justifica la presentaci¨®n de la OPA 'para aprovechar las oportunidades que ofrece la desinversi¨®n de activos de Endesa e Iberdrola'.

Este car¨¢cter anacr¨®nico de la oferta y la mejor prueba de que hac¨ªa tiempo que se estaba gestando es el inter¨¦s en convertir a HC como segunda el¨¦ctrica del pa¨ªs tras la 'posible venta de activos de Endesa e Iberdrola'. Otro de los proyectos de RWE es la expansi¨®n hacia Iberoam¨¦rica.

La lista de las OPA es ya larga. La cotizaci¨®n de Hidrocant¨¢brico oscil¨® entre los 11,53 y 19 euros hasta que el 13 de marzo de 2000 el grupo norteamericano TXU lanz¨® la primera OPA sobre la compa?¨ªa a 21,25 euros a la que replic¨® Uni¨®n Fenosa con otra oferta a 24 euros.

La acci¨®n volver¨¢ hoy a cotizar tras la suspensi¨®n cautelar acordada ayer por la CNMV. Los t¨ªtulos de la el¨¦ctrica cotizaban a 23,95 euros en el momento de la suspensi¨®n, perdiendo un 2,44% de su valor.