Dragados compra la primera constructora de Holanda para competir en Europa
La compa?¨ªa cae un 8% en Bolsa tras anunciar que pagar¨¢ 756 millones de euros por HBG
Dragados va a convertirse en la tercera empresa europea de construcci¨®n y de servicios y en la primera de Espa?a tras anunciar ayer la compra de Hollandsche Beton Groep (HBG), la mayor constructora holandesa. La empresa espa?ola anunci¨® que pagar¨¢ a los accionistas de HBG 756 millones de euros (125.788 millones de pesetas) en efectivo, a 21,25 euros por acci¨®n, un 57% m¨¢s del valor de la firma holandesa al cierre del lunes. Esta elevada prima motiv¨® que el mercado penalizara los t¨ªtulos de Dragados con una ca¨ªda del 8,25%. HBG se dispar¨® un 52% al alza.
La operaci¨®n representa para el grupo Dragados un paso de gigante en sus planes de expansi¨®n y diversificaci¨®n. Con la compra de HBG, el grupo duplicar¨¢ sus ingresos y se colocar¨¢ en los puestos de cabeza del sector -con unas ventas combinadas de 10.811 millones de euros-, fortalecer¨¢ su presencia en Europa y EE UU y, de paso, se blindar¨¢ ante posibles acciones hostiles de compra. Suficientes alicientes, a juicio del presidente del grupo, Santiago Foncillas, para justificar la elevada prima que pagar¨¢ a los accionistas de HBG, compa?¨ªa que ha tenido que afrontar dificultades por la crisis econ¨®mica alemana, mercado que supone un 18% de su facturaci¨®n.
Dragados justifica que haya acordado pagar un 57% m¨¢s por cada acci¨®n de HBG al afirmar que alcanzar¨¢ el liderazgo en el negocio de dragado, que mueve 5.000 millones de euros anuales; en que el beneficio por acci¨®n crecer¨¢ m¨¢s de un 10%, y en el hecho de que la compa?¨ªa holandesa ya hab¨ªa sido objeto de dos intentos de compra en los que se llegaron a alcanzar los 20 euros por acci¨®n. 'No entendemos que el precio sea caro', insisti¨® repetidamente Foncillas durante la conferencia de prensa para ofrecer los detalles de la operaci¨®n, que se comenz¨® a fraguar en noviembre pasado y cuenta con el benepl¨¢cito del SCH, accionista de referencia de Dragados.
Los mercados no tuvieron la misma impresi¨®n y castigaron a Dragados con una ca¨ªda del 8,2%, mientras que HBG se reavaloriz¨® un 51,92% en la Bolsa de Amsterdam.
Los 756 millones de euros que pagar¨¢ Dragados en efectivo es la mayor cuant¨ªa ofrecida por una compa?¨ªa en la industria de la construcci¨®n en Europa desde la compra de Groupe GTM por parte de la francesa Vinci, en julio de 2000. Foncillas resalt¨®, sin embargo, que HBG cuenta con una tesorer¨ªa de 200 millones de euros, lo que reduce el precio real de la compra.
La transacci¨®n se realizar¨¢ enmediante una Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA), pactada de forma amistosa con los gestores de HBG que, seg¨²n los planes de Dragados, se lanzar¨¢ en marzo y concluir¨¢ en abril. Antes de final de a?o, la nueva compa?¨ªa resultante de la operaci¨®n espera cotizar en la Bolsa de Amsterdam.
La adquisici¨®n se financiar¨¢ a trav¨¦s de un cr¨¦dito puente, la venta de activos que no se consideren estrat¨¦gicos y la reducci¨®n de las inversiones previstas (420,7 millones de euros al a?o)
Foncillas resalt¨® que, con esta operaci¨®n, Dragados da por alcanzada la meta en su estrategia de diversificaci¨®n, tanto geogr¨¢fica como de negocios, que inici¨® hace cinco a?os con el intento frustrado de fusi¨®n del negocio internacional con FCC y, m¨¢s recientemente, con las negociaciones para unirse a Sacyr, concluidas tambi¨¦n sin ¨¦xito en octubre.
Foncillas asegur¨® que Dragados ya da por finalizado cualquier alianza a escala 'dom¨¦stica', aunque no descarta nuevas operaciones para consolidar su posici¨®n en Europa, ejemplo que dijo deber¨ªan seguir sus competidoras espa?olas para 'fortalecerse frente a posibles operaciones hostiles'.
Gesti¨®n conjunta
La gesti¨®n de la nueva compa?¨ªa correr¨¢ a cargo de un comit¨¦ de direcci¨®n integrado por cuatro miembros de Dragados y otros cuatro de HBG y presidido por Foncillas, que tendr¨¢ voto de calidad. Adem¨¢s, dos ejecutivos de la firma holandesa se sentar¨¢n en el consejo de administraci¨®n de Dragados.
HBG factur¨® el a?o pasado 117 millones de euros m¨¢s que Dragados, pero gan¨® la mitad que la espa?ola. Casi la totalidad de su capital cotiza en Bolsa y m¨¢s del 80% de las acciones est¨¢n en manos de particulares, inversores institucionales, fondos de inversi¨®n y bancos de negocio, entre los que se encuentra ING, Delta Lloyd y Farinvest. La constructora cuenta con una considerable presencia en Reino Unido, Irlanda, B¨¦lgica, adem¨¢s de en Holanda y Alemania.
La uni¨®n de las dos empresas no implicar¨¢ recorte de personal para los 62.000 empleados con que cuentan ambas compa?¨ªas, dada la complementariedad de sus negocios.
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