La confianza en m¨ªnimos

La Bolsa cerr¨® el viernes en el nivel m¨¢s bajo del a?o ante las expectativas de que algunos resultados empresariales muestren importantes descensos. El sector de las telecomunicaciones ha encabezado los recortes en toda Europa debido a su abultada deuda y al retraso de los nuevos proyectos.

La Bolsa espa?ola termin¨® la semana en el nivel m¨¢s bajo del a?o debido a las expectativas de que Telef¨®nica anuncie un importante descenso en sus beneficios del pasado ejercicio.

La operadora espa?ola perdi¨® el 5% en el conjunto de la semana, pero s¨®lo ha seguido la tendencia que el conjunto del sector de las telecomunicaciones tomaba en toda Europa, en donde el nivel de deuda de estas sociedades es demasiado alto y la competencia empieza a causar estragos.

La crisis argentina es la aportaci¨®n particular de las empresas espa?olas a un sector que est¨¢ lejos de resolver sus problemas y cuyo peso en los mercados europeos explica su capacidad de arrastre.

El Ibex 35 ha bajado en esta semana el 3,26% para terminar en 7.662,40 puntos, el dato de cierre m¨¢s bajo de este a?o. El ¨ªndice general de Madrid tambi¨¦n cerraba en m¨ªnimos, con una ca¨ªda semanal del 2,60%.

Este importante paso atr¨¢s de los mercados coincide con las crecientes declaraciones, de gobernantes y analistas, sobre la proximidad del inicio de la recuperaci¨®n econ¨®mica que, para Estados Unidos, se sit¨²a en la pr¨®xima primavera. Otros escenarios menos optimistas contemplan la posibilidad de que el estancamiento, es decir, el periodo posterior a la recesi¨®n, sea algo m¨¢s largo.

Si se juzga la opini¨®n de los inversores por su actividad, hay que convenir que los espa?oles no las tienen todas consigo, ya que la contrataci¨®n en el Mercado Continuo sigue estancada en torno a los 1.500 millones de euros. Seg¨²n la mayor¨ªa de los operadores, esa cantidad procede casi exclusivamente de las operaciones intrad¨ªa -compra y venta en la misma sesi¨®n con liquidaci¨®n al cierre-, es decir, sin la intervenci¨®n de inversores finales. Esta negativa a tomar posiciones es fruto de la incertidumbre sobre la recuperaci¨®n de la econom¨ªa y de la desconfianza de los inversores en los que tratan de atraerles a un mercado que realiza beneficios sobre la marcha.

Los datos conocidos en estos d¨ªas, sobre todo los de Estados Unidos, han sido interpretados oficialmente desde su lado m¨¢s positivo, pero en el mercado no se terminan de ver claros esos s¨ªntomas de recuperaci¨®n. Los leading indicators, ¨ªndices de tendencia, de enero subieron el 0,6%, tras el 1,3% de diciembre. A pesar de ser positivo, este indicador muestra desactivaci¨®n respecto del dato anterior.

El descenso del IPC espa?ol de enero sorprendi¨® a inversores y analistas, pero sin convencer a nadie, de ah¨ª que no se le prestara atenci¨®n y que pasara totalmente desapercibido en el mercado.