La Bolsa espa?ola cierra el primer trimestre en p¨¦rdidas por Argentina

El ¨ªndice Ibex 35 del mercado espa?ol ha sufrido una ca¨ªda del 1,76% en el primer trimestre del a?o por el duro castigo que han recibido los valores con intereses en Argentina. Repsol, con una p¨¦rdida del 11,78%, y Telef¨®nica, con una ca¨ªda del 11,05%, son los responsables de este descenso, que ha desentonado con la recuperaci¨®n de la pr¨¢ctica totalidad de plazas mundiales. Los mejores datos de la econom¨ªa estadounidense explican el alza.

El balance del primer trimestre del a?o coloca a la Bolsa espa?ola entre las peores del mundo. El ¨ªndice Ibex 35 ha perdido el 1,76% de su valor, mientras el ¨ªndice de la Bolsa de Madrid se apunta una revalorizaci¨®n del 0,59%, que se explica en el efecto m¨¢s difuso que sobre este indicador tiene la cotizaci¨®n de los grandes valores con intereses en Argentina.

La fuerte crisis econ¨®mica de este pa¨ªs, que ha puesto fin a la paridad entre el peso argentino y el d¨®lar y que ha tra¨ªdo nuevos impuestos a las empresas exportadoras, explica la ca¨ªda del mercado espa?ol en un contexto de mejor¨ªa en las principales bolsas mundiales.

Las p¨¦rdidas se han cebado en los valores con presencia en Argentina. Telef¨®nica ha ca¨ªdo el 11,05%, mientras que Repsol lidera los descenos del Ibex 35 con un retroceso del 11,78% en su cotizaci¨®n. En los bancos, BBVA se ha dejado el 1,8% de su valor y SCH -ten¨ªa m¨¢s provisionado el descalabro argentino- se ha apuntado un alza del 2,02% en el primer trimestre del a?o. Una situaci¨®n que ha beneficiado a otros bancos con negocio ¨²nicamente espa?ol. As¨ª, el Banco Popular ha subido el 17,14% en este periodo, mientras Bankinter se anot¨® una revalorizaci¨®n del 6,21%.

Recuperar septiembre

Tambi¨¦n se ha apreciado un movimiento comprador hacia aquellos valores m¨¢s castigados tras los atentados del 11 de septiembre en Nueva York y Washington. Los temores a una paralizaci¨®n de la industria tur¨ªstica y de aviaci¨®n se han disipado y en el primer trimestre ha vuelto el dinero a valores como Amadeus, que sub¨ªa el 25,77%; Gamesa, con un alza del 26,62%, o NH Hoteles, que se apunt¨® un alza del 17,72%.

Dentro de las subidas destaca la constructora Ferrovial, que lider¨® las ganancias hasta marzo, con un 29,51% de revalorizaci¨®n. As¨ª, de no ser por el lastre de las inversiones en Argentina, la Bolsa espa?ola podr¨ªa haberse apuntado un alza en l¨ªnea con mercados como el italiano, que gan¨® el 5,41%, o el alem¨¢n, que en estos tres meses de cotizaci¨®n ha subido un 4,59%. Aunque m¨¢s modestas, tambi¨¦n Par¨ªs y Londres han logrado una ganancia para los inversores que colocaron en esos mercados sus ahorros.

Dentro de las grandes plazas, s¨®lo el ¨ªndice tecnol¨®gico Nasdaq ha evolucionado peor que el mercado espa?ol, al caer el 4,72% en el trimestre. El dinero ha buscado los sectores refugio de la econom¨ªa y todav¨ªa los analistas consideran que es prematuro volver a asumir los riesgos de las nuevas tecnolog¨ªas que componen el grueso de los valores del indicador del mercado Nasdaq.

Sectores defensivos

La recuperaci¨®n de las bolsas se ha concentrado en los sectores m¨¢s defensivos, as¨ª como en aquellos dependientes del ciclo econ¨®mico. Por este orden, autom¨®viles, energ¨ªa, industria, qu¨ªmica y bienes c¨ªclicos han sido los m¨¢s revalorizados en el primer trimestre del a?o. Farmac¨¦uticas, telecomunicaciones y medios de comunicaci¨®n han seguido una trayectoria descendente en sus precios.

Seg¨²n apuntan los expertos consultados, la reacci¨®n alcista en las bolsas mundiales ha sido posible por la mejora de los datos de la econom¨ªa estadounidense, que ya se encuentra creciendo y abandonando, as¨ª, la recesi¨®n iniciada a mediados del pasado a?o. La evoluci¨®n de esta econom¨ªa ser¨¢ decisiva para determinar el signo de las bolsas en los siguientes trimestres. Depender¨¢, pues, de la intensidad en la recuperaci¨®n para que las alzas se mantengan.

Tampoco el inversor contar¨¢ con el aliado de las bajadas en los tipos de inter¨¦s. Muy al contrario, el periodo de descensos en el precio del dinero ya ha tocado a su fin, y los tipos comenzar¨¢n a subir compitiendo con la bolsa.