Temporada de fusiones

Los ajustes accionariales en el sector de la construcci¨®n han favorecido a la Bolsa espa?ola, que consigue la segunda subida semanal m¨¢s importante de este a?o. En el exterior, s¨®lo las expectativas sobre los beneficios de las empresas estadounidenses consegu¨ªan atraer a los inversores.

El Ibex 35 ha ganado en esta ¨²ltima semana el 4,90%, la segunda subida en importancia de este ejercicio. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid ha subido el 4,48% y en ambos casos se dejan atr¨¢s la p¨¦rdidas acumuladas en el conjunto del ejercicio.

Estas subidas de los indicadores burs¨¢tiles han sido posibles, en primer lugar, por el buen ambiente que se hab¨ªa generado en torno a los resultados trimestrales de las empresas estadounidenses, y a pesar de que el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, ech¨® un jarro de agua fr¨ªa sobre los mercados al poner en duda la solidez de la recuperaci¨®n econ¨®mica.

En el caso espa?ol, el sector de la construcci¨®n ha tenido un papel relevante en estas subidas debido a las operaciones de agrupamiento de sociedades puesto en marcha.

El grupo FCC anunciaba al principio de la semana la absorci¨®n de la cementera Valderrivas y el pasado jueves se anunciaba la venta por parte del Banco SCH del 23,5% de las acciones de Dragados a la constructora ACS, que pasa a tomar el control del grupo.

Las constructoras espa?olas est¨¢n a punto de cerrar un ciclo de m¨¢xima actividad que ha durado varios a?os y que las ha puesto en el punto de mira de los grandes grupos internacionales, de ah¨ª que busquen ganar tama?o a toda prisa.

En lo que respecta a los inversores, adem¨¢s de tomar posiciones en las empresas en trance de fusi¨®n, se han apresurado a buscar las piezas sueltas que quedan en el sector y que ahora parecen mucho m¨¢s sensibles a cualquier intento de compra.

Junto con el sector de la construcci¨®n, en esta semana se ha visto favorecido el bancario, sobre todo el Banco SCH que ha obtenido unas sustanciosas plusval¨ªas por la venta del paquete de Dragados. La situacion de los dos grandes bancos espa?oles era bastante delicada debido a la situaci¨®n en Argentina y a la ralentizaci¨®n de la recuperaci¨®n de la econom¨ªa.

Los 900 millones de euros que ha supuesto la venta del 23,5% de Dragados tuvo una incidencia inmediata en el precio de las acciones del Banco SCH, que subi¨® el 2,69% en la sesi¨®n y el 7,72% en el conjunto de la semana, lo que eleva la ganancia anual al 9,67% y le aleja de su competidor, el BBVA, que a¨²n baja el 0,29% en el a?o, lastrado por el esc¨¢ndalo de las cuentas en el exterior.

Con estos movimientos, el mercado ha conseguido evadirse por unos d¨ªas de la presi¨®n que ejerce la coyuntura econ¨®mica sobre las expectativas, ahora nuevamente enfriadas por el mensaje de Greenspan, en el que cuestiona la solidez de la recuperaci¨®n.