EE UU resurge de la crisis al crecer el 5,8% en el primer trimestre

Estados Unidos est¨¢ definitivamente fuera de la recesi¨®n a juzgar por el crecimiento del producto interior bruto (PIB) registrado en el primer trimestre del a?o, en el que la producci¨®n de bienes y servicios aument¨® un 5,8%, seg¨²n datos preliminares del Departamento de Comercio. Se trata del mayor ritmo de crecimiento de los ¨²ltimos dos a?os en la mayor econom¨ªa del mundo, golpeada por la crisis en 2001 y los atentados terroristas del 11 de septiembre. Los economistas atribuyen el escopetazo a un reajuste de inventarios que dudan tenga continuidad en trimestres sucesivos.

El dato anunciado ayer revivi¨® los buenos viejos tiempos de la pasada d¨¦cada. El PIB no hab¨ªa crecido tanto desde el espectacular 8,3% registrado en el ¨²ltimo trimestre de 1999, justo antes del fatal estallido de la burbuja de la llamada nueva econom¨ªa. S¨®lo otro dato consigui¨® empa?ar ligeramente el panorama: la confianza de los consumidores volvi¨® a caer, con lo que aumentan las dudas sobre la fortaleza y duraci¨®n del crecimiento, y se aleja la posibilidad de una subida inmediata de los tipos de inter¨¦s.

'?Vuelve el crecimiento! ?Se acab¨® la recesi¨®n!', indic¨® euf¨®rico el analista Ken Mayland, presidente de ClearView Economic. El PIB del primer trimestre de 2002 -tras un crecimiento del 1,7% en los ¨²ltimos tres meses de 2001- fue recibido con satisfecha sorpresa por producirse a pesar de los dram¨¢ticos efectos del 11 de septiembre y tras un trimestre julio-septiembre que se cerr¨® con una ca¨ªda del 1,3%.

La recesi¨®n comenz¨® oficialmente en marzo de 2001, seg¨²n la Oficina Nacional de Investigaci¨®n Econ¨®mica, un selecto grupo de sabios que probablemente tardar¨¢ a¨²n meses en confirmar su final. Para el conjunto de los economistas, la recesi¨®n concluy¨® en alg¨²n momento del ¨²ltimo trimestre de 2001. La econom¨ªa fue impulsada por el reajuste en los inventarios tras varios meses de liquidaciones para eliminar stocks. El comercio redujo las ofertas y comenz¨® a reponer estanter¨ªas y escaparates con el autom¨¢tico efecto sobre la producci¨®n. Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal (banco central), ha equiparado la recuperaci¨®n a un cohete.

La primera fase, la de lanzamiento, depende de la restauraci¨®n de inventarios, que ha dado el resultado apetecido. El reajuste ha sido tan efectivo que los expertos dudan de que vaya a continuar en trimestre sucesivos, por lo que calculan que el crecimiento perder¨¢ vigor. Algunas estimaciones colocan el PIB del actual trimestre entre el 3% y el 3,5%. Esos mismos economistas vaticinaban para el primer periodo de 2002 un punto menos de lo anunciado, que no es la cifra definitiva y puede variar cuando m¨¢s adelante se ofrezcan datos m¨¢s ponderados. Para el trimestre final de 2001, la primera estimaci¨®n fue del 0,2% y fue revisada dos veces al alza. La OCDE prev¨¦ un crecimiento para todo el a?o del 2,5% para la primera econom¨ªa del mundo.

La segunda fase a la que alud¨ªa Greenspan depende de que consumidores sigan gastando y de que las empresas comiencen a invertir. Hay quienes dudan de la voluntad del ciudadano para mantener el ritmo de los pasados meses. Olvidan por un instante que jam¨¢s hay que subestimar la capacidad de consumir del estadounidense medio. Durante el pasado trimestre, el consumo mantuvo la notable tasa del 3,5% (tras el espectacular 6,1% de octubre-diciembre), en el que la ca¨ªda en el gasto en bienes duraderos (como coches y electrodom¨¦sticos) se vio m¨¢s que compensada por el alza en productos no duraderos (como ropa y productos alimenticios) y en servicios.

La recuperaci¨®n de la inversi¨®n empresarial ser¨¢ clave para sostener un crecimiento regular. En el primer trimestre ha seguido bajando, por quinto periodo consecutivo. El capital sigue siendo renuente a invertir en nuevas plantas y equipos, aunque el recorte del 5,7% es positivo al compar¨¢rsele con la reducci¨®n del 13,8% registrada en el cuarto trimestre.

Mientras, el ¨ªndice de confianza de los consumidores elaborado por la Univeridad de Michigan cay¨® en abril hasta 93,0 puntos, frente a los 95,7 de marzo. El descenso fue mayor de lo esperado. El consumo es una se?al vital para la marcha del pa¨ªs (supone dos tercios de su econom¨ªa). Las bolsas se mantuvieron ajenas a las se?ales de recuperaci¨®n. El Dow Jones perd¨ªa un 0,41% a media sesi¨®n y un 1,49% el Nasdaq.

Tipos de inter¨¦s

La confianza del consumidor y el dato sobre crecimiento ser¨¢n tenidos en cuenta por las autoridades monetarias. Los responsables de la Reserva Federal se reunir¨¢n el 7 de mayo para analizar la evoluci¨®n de la econom¨ªa. La inflaci¨®n est¨¢ contenida -pese al despunte del pasado mes provocado por una subida en los precios de la energ¨ªa que ya han vuelto a caer-, pero Greenspan ha comentado sus dudas sobre la fortaleza del crecimiento y habr¨¢ que esperar con sosiego, opina el presidente de la Fed, la llegada del momento en que hayan de subir los tipos, que est¨¢n en su nivel m¨¢s bajo en 40 a?os.

En Europa, donde se prev¨¦ que la recuperaci¨®n sea m¨¢s lenta, tambi¨¦n se publicaron datos de crecimiento. El PIB franc¨¦s creci¨® un 1,9% el a?o pasado, mientras la econom¨ªa brit¨¢nica creci¨® un 0,1% en el primer trimestre respecto al trimestre precedente y sit¨²a la tasa interanual en el 1%, el peor crecimiento desde 1992.