La UE refuerza la vigilancia sobre los mercados financieros

Los ministros de Econom¨ªa de la Uni¨®n Europea (UE) tienen previsto aprobar ma?ana en el Ecofin dos directivas clave en el proceso de integraci¨®n de los servicios financieros. Las nuevas normas est¨¢n concebidas para perseguir la manipulaci¨®n de los mercados burs¨¢tiles y endurecer el control sobre las aseguradoras de los grandes grupos financieros. La meta final es garantizar la transparencia y mejorar la protecci¨®n del inversor en un momento en que la credibilidad de los mercados se encuentra seriamente da?ada.

En los d¨ªas previos al ataque terrorista contra EE UU se observaron en las bolsas del mundo, especialmente en la neoyorquina, movimientos especulativos que levantaron sospechas a¨²n no aclaradas. Los eventos del 11 de septiembre pusieron en evidencia una necesidad que se hizo a¨²n m¨¢s patente con la ca¨ªda del gigante Enron: la UE deb¨ªa dotarse de normas para proteger mejor a los inversores en un mercado donde los servicios financieros estar¨¢n plenamente integrados a partir de 2005.

Los ministros europeos de Econom¨ªa ya est¨¢n en disposici¨®n para llegar ma?ana a un acuerdo pol¨ªtico sobre las dos directivas esenciales en este proceso: una, para perseguir los abusos en los mercados de valores; la otra, para controlar las actividades de los grandes grupos financieros. La Comisi¨®n, entre tanto, ultima un severo c¨®digo de conducta que guiar¨¢ las relaciones de los auditores con las empresas cotizadas.

Respecto a los abusos del mercado, existe consenso para que se establezca una disciplina clara contra las operaciones que se realizan en Bolsa con informaci¨®n privilegiada y la manipulaci¨®n de datos, que pueden pillar a contrapi¨¦ a unos inversores y representar una ventaja para otros. La UE posee desde 1989 un marco legal para hacer frente a este tipo de abusos, pero se ha quedado anticuado.

Lagunas legales

La nueva normativa tiene como objetivo evitar las incoherencias y confusiones derivadas de las lagunas legales. La directiva establece definiciones precisas para prohibir este tipo de comportamiento y se ha incluido la posibilidad de que estos actos puedan tener como fin criminal la financiaci¨®n del terrorismo. Los emisores estar¨¢n obligados a divulgar la informaci¨®n al p¨²blico lo antes posible. En el caso de la informaci¨®n que manejan los periodistas, una de las cuestiones m¨¢s espinosas, se les dar¨¢ un trato reservado a la hora de difundir la informaci¨®n siempre que respeten las normas deontol¨®gicas de la profesi¨®n y no la utilicen en beneficio propio.

Respecto a los conglomerados, en el Ecofin tambi¨¦n hay un consenso claro de los Quince para que se establezcan en la UE una serie de reglas comunes que permitan vigilar las actividades de los grandes grupos financieros que operan a la vez como bancos, compa?¨ªas de seguros, y empresas de inversi¨®n, como las alemanas Allianz y Munich RE o la francesa AXA.

Se trata de evitar situaciones en las que el capital de una compa?¨ªa se utiliza simult¨¢neamente para amortiguar el riesgo en dos o m¨¢s entidades del conglomerado o que la empresa matriz utilice la deuda como capital para sus filiales. Tambi¨¦n deber¨¢n revisarse los m¨¦todos para calcular la solvencia de las compa?¨ªas.