Horas bajas en las 'telecos'

La crisis abierta en las telecomunicaciones como consecuencia de la abultada deuda de las compa?¨ªas y la lentitud del proceso para reducirla, vuelve a tirar de los mercados a la baja y acrecienta la incertidumbre a medio plazo. El Ibex 35 perdi¨® el 1,52% en esta semana y la Bolsa de Madrid el 1,19%.

La semana ha resultado negativa en la Bolsa espa?ola, y es la tercera consecutiva, debido a la persistencia del mal ambiente en el sector de telecomunicaciones. Las operadoras europeas han sido castigadas con severidad por la inversi¨®n y algunas de las m¨¢s grandes, France Telecom y Deutsche Telekom, cotizan en m¨ªnimos hist¨®ricos.

El Ibex 35 ha ca¨ªdo el 1,52% en la semana y el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid el 1,19%, b¨¢sicamente por el comportamiento del sector de comunicaciones, aunque tambi¨¦n los grandes bancos han aportado inseguridad al mercado.

Las empresas de calificaci¨®n de riesgo han adquirido renovado protagonismo en los ¨²ltimos d¨ªas al revisar a la baja la solvencia de la deuda de un buen n¨²mero de operadoras.

El caso m¨¢s dram¨¢tico llegaba desde Estados Unidos, donde la agencia Moody's rebaj¨® la deuda de WorldCom a la categor¨ªa de 'inversiones especulativas' ante las crecientes posibilidades de que esta compa?¨ªa suspenda pagos.

El problema no es nuevo, pero se agrava con el paso del tiempo, puesto que las empresas no pueden cumplir con sus planes de reducci¨®n de la deuda ante el descenso de los resultados.

Es precisamente ese asunto, los resultados, el que m¨¢s preocupa en estos d¨ªas a inversores y analistas. En la pr¨®xima semana se conocer¨¢n los resultados trimestrales de Telef¨®nica M¨®viles y de la empresa matriz del grupo, con una clara apuesta por una mejora en la primera y el evidente temor a una fuerte ca¨ªda en la segunda. Algunos analistas estiman que Telef¨®nica puede rebajar hasta en un 90% los resultados del primer trimestre del pasado a?o, aunque tambi¨¦n hay quien espera que el recorte sea mucho m¨¢s moderado. La crisis argentina, que ya afecta con fuerza a los bancos, pasar¨¢ tambi¨¦n factura a la operadora y dependiendo de la cuant¨ªa as¨ª var¨ªan las previsiones. Con todo, la cotizaci¨®n de Telef¨®nica s¨®lo ha bajado el 1,28% en esta semana, un dato que oculta los grandes vaivenes que ha sufrido la operadora. S¨®lo en la sesi¨®n de cierre, Telef¨®nica lleg¨® a bajar el 5,54%, para cerrar con una p¨¦rdida del 3,57%. Todas esas cifras lo ¨²nico que muestran con claridad, sin embargo, es el enorme nivel de desconcierto de los inversores.

En los pr¨®ximos d¨ªas, el mercado va a seguir centrado en los problemas de las TMT -telecomunicaciones, tecnol¨®gicas y medios de comunicaci¨®n-, y de sus posibles soluciones va a depender que se mantenga el nivel de los 8.000 puntos en el Ibex 35 o los 10.000 puntos en el Dow Jones, dos cifras casi equivalentes.