Los bajos tipos de inter¨¦s han duplicado la deuda de las familias en siete a?os

Las familias espa?olas han aprovechado los bajos tipos de inter¨¦s conseguidos con el euro para endeudarse como nunca hasta ahora. En los ¨²ltimos siete a?os, la deuda de las familias ha pasado de representar el 40% de su renta bruta disponible a suponer un 77% en 2001, seg¨²n datos del Banco de Espa?a. Este porcentaje est¨¢ muy cerca de la media europea e implica un mayor riesgo ante un rev¨¦s de la coyuntura y una menor capacidad para salir de una etapa de desaceleraci¨®n como la actual. La garant¨ªa est¨¢ en que la mayor parte de la deuda fue a comprar vivienda.

Desde que Espa?a se incorpor¨® al euro en enero de 1999, los tipos de inter¨¦s se han reducido de forma paulatina y los plazos de concesi¨®n de los pr¨¦stamos se han alargado. En el a?o 1996, un cr¨¦dito para la compra de vivienda costaba un 9,39% de media en un banco y ahora est¨¢ en el 4,97%, seg¨²n el Banco de Espa?a. Un pr¨¦stamo personal hab¨ªa que devolverlo con un inter¨¦s del 12,39% y ahora se consigue por un 7,05% de media.

El hecho de que la inflaci¨®n se haya mantenido pr¨¢cticamente constante -aunque con alg¨²n altibajo- durante los ¨²ltimos a?os hace que endeudarse sea ahora relativamente m¨¢s barato. Las cifras lo demuestran. En el a?o 1996, el cr¨¦dito a las familias crec¨ªa a un ritmo del 11,4% y ahora aumenta un 16,7%.

La explosi¨®n se ha producido en los cr¨¦ditos para vivienda. Durante la mayor parte de 2001, la demanda de financiaci¨®n creci¨® a un ritmo superior al 20%, frente a un 12,8% en 1996. En el primer trimestre de 2002, el cr¨¦dito se ha desacelerado hasta crecer un todav¨ªa considerable 17%. En cambio, los cr¨¦ditos al consumo se mantuvieron fuertes, con un aumento del 22,4% en los tres primeros meses de 2002, frente a apenas un 4,2% en 1996.

Las perspectivas de una mayor estabilidad econ¨®mica derivadas de la pertenencia al euro han jugado claramente a favor. El resultado es que el nivel de endeudamiento de las familias espa?olas ha crecido como la espuma en los ¨²ltimos a?os. Seg¨²n datos del Banco de Espa?a, ha pasado de representar el 40% de la renta familiar bruta disponible en el a?o 1994 a situarse en un 77% en 2001. Este porcentaje es, en la actualidad, muy similar al de la media de la zona euro, cuando en el a?o 1994 representaba pr¨¢cticamente la mitad. En EE UU el nivel de endeudamiento ronda el 100%. En cualquiera de estos ya altos niveles, la exposici¨®n al riesgo es muy alta. En EE UU, por ejemplo, los analistas sit¨²an en este indicador una de las grandes incertidumbres que pesan sobre la recuperaci¨®n econ¨®mica.

En Espa?a, el riesgo es menor pero no despreciable. El alto endeudamiento de las familias y su fuerte crecimiento en un corto espacio de tiempo puede retraer el consumo y retrasar la recuperaci¨®n si se percibe que habr¨¢ dificultades para devolver los pr¨¦stamos. Al menos, hasta ahora no ha sido as¨ª, en buena parte, porque el endeudamiento se ha destinado, sobre todo, a la compra de vivienda habitual, donde el grado de morosidad es bajo.La vivienda es la principal riqueza patrimonial de las familias y un aval ante situaciones de dificultad econ¨®mica.