?Viva el euro fuerte!

El euro se ha hecho fuerte, pero m¨¢s por la debilidad del d¨®lar que por ¨¦l mismo. As¨ª lo creen los expertos, que apuntan que la moneda europea rondar¨¢ e incluso superar¨¢ la paridad 1 d¨®lar por un euro en los pr¨®ximos meses. El Gobierno, como los analistas, aplauden al euro fuerte para la econom¨ªa espa?ola. Dicen que abarar¨¢ las importaciones y no restar¨¢ competividad a la exportaci¨®n como ocurr¨ªa con la peseta.

Los exportadores espa?oles no temen la subida porque el 70% de sus ventas se dirige al resto de pa¨ªses de la zona euro

El Gobierno afirma que el alza de la divisa europea abarata las compras del exterior y puede actuar como ant¨ªdoto de la inflaci¨®n

El presidente del Banco Central Europeo puede irse contento del cargo, aunque sea a medio mandato, como ha prometido. Wim Duisenberg se estren¨® en el cargo en 1999 con el euro por encima del d¨®lar y dejar¨¢ el puesto cuando ha vuelto a escalar hasta la paridad y tiene a todos pendientes de su marcaje a la divisa norteamericana.

El cambio con el d¨®lar ha pasado de un raqu¨ªtico 0,87 a rayar la paridad 1 por 1 en pocas semanas. El viernes lleg¨® a 0,997, que para el d¨®lar representa el cambio m¨¢s bajo desde el 24 de febrero de 2000. Tambi¨¦n ha perdido en un trimestre un 10% en relaci¨®n con una cesta de monedas integrada por el euro, el yen, el franco suizo, la libra, la corona sueca y el d¨®lar de Canad¨¢.

?Qu¨¦ le ha pasado al euro? Varios expertos atribuyen su subida a la p¨¦rdida de rentabilidad de la Bolsa norteamericana, que est¨¢ provocando una salida masiva de dinero. Tambi¨¦n a la falta de confianza en el billete verde tras descubrirse el camuflaje de p¨¦rdidas de varias empresas que trampearon sus cuentas. En definitiva, el euro no sube por los propios m¨¦ritos de la econom¨ªa europea, sino por los problemas de las empresas de Estados Unidos, que no ganan dinero, despiden plantillas a raudales y tienen empresas como Enron, WorldCom o auditores como Andersen que ama?aron las cuentas o sombras de dudas sobre los ingresos imputados en los ¨²ltimos a?os por el gigante Xerox.

Y ?ad¨®nde va el dinero que abandona al d¨®lar? Los analistas lo tienen claro. La baja rentabilidad de las Bolsas atrae ahora a pocos inversores y el dinero se est¨¢ volcando en la renta fija, sobre todo en la europea, m¨¢s rentable hoy que la americana. Los inversores japoneses y europeos que financiaban el d¨¦ficit de la balanza por cuenta corriente norteamericana se repliegan a sus pa¨ªses. Los bonos alemanes han escalado posiciones. El bund a 10 a?os, la principal referencia de los tipos de inter¨¦s a largo plazo en Europa, ha llegado a una rentabilidad del 4,932% y el bono franc¨¦s al 5,050%, por encima del 4,807% del bono norteamericano a igual plazo. Los bonos espa?oles rondan el 5,115%/5,120% debido a la prima de riesgo.

Adelantar al d¨®lar

'El crecimiento norteamericano era muy superior al europeo hace unos meses, pero ahora casi se han igualado. Si a esto unimos la crisis de confianza que vive Estados Unidos por los esc¨¢ndalos de alguna empresa de auditor¨ªa [en referencia a Arthur Andersen] y los problemas de algunas grandes sociedades, se explica la ca¨ªda del d¨®lar', afirma el secretario general de Pol¨ªtica Econ¨®mica, Luis de Guindos.

Si se cumplen las previsiones de algunos expertos de Merrill Lynch, BBVA y AFI, el euro se mantendr¨¢ en torno a la igualdad con el d¨®lar durante varios meses. E incluso puede adelantar al billete verde. Los exportadores, siempre pendientes del tipo de cambio, vaticinan que el euro puede cambiarse a 1,05 d¨®lares a final de a?o.

?Es bueno que el euro est¨¦ mas fuerte? El consenso general de los expertos y del Gobierno es que s¨ª. Y los exportadores dicen que no les perjudica. Por un lado, un euro m¨¢s fuerte abarata las importaciones en d¨®lares que afectan sobre todo a las compras de materias primas. Es una especie de ant¨ªdoto contra la inflaci¨®n que puede hacer innecesarias nuevas subidas de los tipos de inter¨¦s.

El Gobierno espa?ol ya se frota las manos con la escalada del euro tras reconocer que la inflaci¨®n [hoy al 3,6%] es el principal problema de la econom¨ªa espa?ola. Con la vista puesta en el futuro inmediato, el secretario general de Econom¨ªa recalca que el efecto deflacionista del euro revalorizado sobre los precios 'aumentar¨¢ la renta disponible y puede aumentar el consumo'.

El Gobierno cree, adem¨¢s, que la subida del euro tampoco perjudica al grueso de las exportaciones. Si durante a?os se afirmaba, y as¨ª ocurri¨®, que un tipo de cambio elevado se cargaba al sector exportador, con el euro no ocurre lo mismo porque la mayor parte de las ventas espa?olas al exterior se dirigen a los otros paises de la Uni¨®n Europea, donde la moneda es com¨²n y resulta indiferente que la divisa est¨¦ m¨¢s o menos fuerte.

Los exportadores ratifican esta opini¨®n. 'Alrededor del 70% de las exportaciones espa?olas van a pa¨ªses del euro', dice el director general de la Asociaci¨®n Multisectorial de Exportadores, Joan Tristany. La asociaci¨®n, que agrupa a 500 empresas industriales que el a?o pasado exportaron por valor de 2.100 millones de euros (unos 350.000 millones de pesetas), calcula que el euro rondar¨¢ la paridad con el d¨®lar durante los pr¨®ximos seis meses. Los exportadores tambi¨¦n creen que con la actual situaci¨®n de crisis en Estados Unidos el euro puede llegar a superar al d¨®lar.'Todo depender¨¢ del curso que tome la econom¨ªa norteamericana', dice Tristany.

Pero si a la econom¨ªa espa?ola no le perjudica el euro fuerte, no le ocurre lo mismo a la alemana. Alemania dirige al ¨¢rea del d¨®lar m¨¢s de un tercio de sus ventas al exterior. Para Alemania -una tercera parte de la econom¨ªa de la Uni¨®n Europea- si el euro se fortalece demasiado se resentir¨¢n sus empresas y a la larga pueden salir perjudicados otros pa¨ªses, porque 'si Alemania va mal a otros nos puede acabar yendo mal', advierte Manuel Balmaseda, analista del BBVA. Este experto tambi¨¦n augura que el euro puede superar al d¨®lar. Lo argumenta destacando que los inversores han estado retirando dinero de Estados Unidos y esta situaci¨®n puede seguir durante un tiempo. 'La econom¨ªa norteamerticana tiene un d¨¦ficit por cuenta corriente superior al 4% del PIB, pero las entradas de capital permit¨ªan hasta ahora compensar este d¨¦ficit. Ahora las cosas no est¨¢n igual. No hay mejores perspectivas en Europa, sino peores en Estados Unidos. Y existe un problema grave de confianza en los balances de las grandes empresas norteamericanas que est¨¢ retrayendo el dinero', dice Balmaseda.

Otro experto, Alfonso Garc¨ªa,de Analistas Financieros Internacionales (AFI), ratifica la salida de fondos de Estados Unidos, expresa sus dudas de que la econom¨ªa norteamericana pueda recuperarse en poco tiempo y pronostica que el euro se mover¨¢ a corto plazo entre 0,98 y 1,1 frente al d¨®lar.

Antonio Villarroya, analista de Merrill Lynch en Londres, tambi¨¦n destaca que 'el dinero se va de la Bolsa norteamericana, entre otras razones, porque no se esperan rentabilidades en bastante tiempo'. Villarroya tambi¨¦n cree que en breve el euro puede adelantar al d¨®lar. El pron¨®stico de este analista es que de aqu¨ª a final de a?o el euro puede estar en torno al 0,95 y hacer el sorpasso hasta 1,05 respecto al d¨®lar.