'No tenemos miedo a las Opa'

Han celebrado este fin de semana su tercera junta de accionistas con unos resultados casi insultantes para la mayor parte de las compa?¨ªas inmersas en el mundo de las nuevas tecnolog¨ªas. Han aumentado sus ingresos un 28% y los beneficios un 25%. Una situaci¨®n diferencial que esperan repetir este ejercicio a pesar de los nubarrones que amenazan el panorama empresarial

Pregunta. De un tiempo a esta parte los accionistas no ganan para sustos con las empresas norteamericanas a las que se descubren contabilidades fraudulentas. ?Va a generar esto una crisis de confianza que termine afectando incluso a las empresas con unos resultados burs¨¢tiles sobresalientes?

Respuesta. En el mundo anglosaj¨®n los consejos hab¨ªan estado controlados hist¨®ricamente por los ejecutivos. El concepto de consejero independiente se crea para dar contrapeso a los ejecutivos. Y lo que se pretende ahora es reforzar no s¨®lo las responsabilidades, sino tambi¨¦n el papel que desempe?an. All¨ª tampoco son habituales los accionistas que aqu¨ª llamamos de referencia, con porcentajes altos. Hay fondos de inversi¨®n, pero no intervienen en la gesti¨®n. La preocupaci¨®n ahora es tratar de reforzar la credibilidad ante esa gran parte de la poblaci¨®n que tiene acciones. Les preocupa la alteraci¨®n de la informaci¨®n contable y los conflictos de intereses entre el control de los ejecutivos y la empresa, y para ello quieren que haya mayor¨ªa de consejeros independientes y que se refuerce el papel de los comit¨¦s de auditor¨ªa. En Europa, como es habitual la existencia de accionistas de referencia, industriales o como se quieran llamar, la independencia ha de ser tambi¨¦n de ese grupo.

'Cumplimos todas las recomendaciones de la Bolsa de Nueva York y somos los primeros en la observaci¨®n del C¨®digo Olivencia'

P. ?Indra cumple con las condiciones de 'buen gobierno'?

R. En ese asunto nosotros la verdad es que estamos muy bien, porque cuando se hizo la OPV se cre¨® un reglamento del consejo que se present¨® a la CNMV. Anualmente, en la memoria, se revisa c¨®mo funciona nuestro gobierno corporativo y las decisiones de las comisiones de auditor¨ªas, remuneraciones, etc¨¦tera. Las recomendaciones que acaban de hacer en la Bolsa de Nueva York las cumplimos todas. En Espa?a somos de las pocas empresas, puede que la n¨²mero uno, en cumplimiento del C¨®digo Olivencia. Damos una informaci¨®n desglosada individualmente de las retribuciones de cada consejero y en concepto de qu¨¦.

P. ?Van a seguir entonces el ejemplo de Emilio Bot¨ªn de hacer p¨²blicas sus remuneraciones?

R. Me parece que no es algo esencial. Est¨¢ bien y puede que tenga morbo, pero no es lo esencial. Creo que lo que le importa a un accionista es lo que le cuesta el ¨®rgano de administraci¨®n y en funci¨®n de qu¨¦ cobra y cu¨¢nto cuesta la gesti¨®n o el equipo ejecutivo de mayor nivel, la retribuci¨®n media de los los ocho o diez m¨¢ximos directivos. En nuestro caso la retribuci¨®n de los consejeros se divide en tres partes de unos cuatro a seis millones cada una. Una fija por una dedicaci¨®n media de 100 horas, otra variable seg¨²n el resultado de la empresa y otra en opciones a tres a?os. Adem¨¢s, el gobierno corporativo esta muy bien, pero hay algo m¨¢s importante que en el mundo anglosaj¨®n se da por supuesto porque la legislaci¨®n mercantil impide los blindajes en las empresas. Con la privatizaci¨®n le propuse a la Sepi y les pareci¨® bien, que no establecieran blindajes de ning¨²n tipo. Ni para cambiar el consejo o el presidente, ni para proteger el control de los accionistas de referencia, que suelen ser los m¨¢s usuales en la Europa continental. En Indra no tenemos blindajes.

P. Est¨¢ la acci¨®n de oro, con problemas por cierto con el Tribunal de Justicia europeo.

R. Bueno, en nuestro caso la acci¨®n de oro es la que se hizo con menos plazo, est¨¢ limitada a las actividades de defensa y el decreto establece que s¨®lo se puede usar si se pone en riesgo alguna cuesti¨®n estrat¨¦gica para la defensa de Espa?a. Yo creo que si ma?ana nos opa cualquier empresa espa?ola o extranjera y dice que va a mantener las actividades actuales creo que el Gobierno ni siquiera jur¨ªdicamente puede negarse. Y no creo que eso sea un blindaje en favor de los accionistas m¨¢s importantes o de los ejecutivos. Cumplimos todos y cada uno de los principios b¨¢sicos del gobierno corporativo. La representatividad del capital en el consejo, la transparencia en las retribuciones, la independencia de las comisiones....

P. En Espa?a, adem¨¢s, se une en estos momentos a varias operaci¨®nes de compras de paquetes de control en las que el peque?o accionista no ha salido muy bien parado...

R. Pero ¨¦se es un debate distinto. Es verdad que en el derecho espa?ol y en general en todo el mundo se esta instalando la teor¨ªa de que cada acci¨®n vale lo mismo. Y el control no debe valer m¨¢s que el no control, lo cual es discutible desde el punto de vista econ¨®mico. A lo mejor lo que hay que hacer es tratar de que no sea tan f¨¢cil tener el control con un porcentaje tan peque?o o que los accionistas minoritarios ejerzan sus derechos como ocurre con los fondos de inversi¨®n que tienen el 2% el 3%... y en general no van ni a las juntas generales. La ley de opas prev¨¦ que si alguien toma una participaci¨®n para despu¨¦s hacer una fusi¨®n est¨¢ obligado a presentar una opa. Adem¨¢s, tambi¨¦n est¨¢n los organismos reguladores, que deben mojarse en estos asuntos.

P. En alg¨²n momento parece que se han asomado algunas orejas de OPA y tambi¨¦n se ha llegado a hablar de fusiones sin signos de preocupaci¨®n por su parte.

R. No pasa nada. Todo el mundo tiene derecho a comprar y vender. Ahora la obligaci¨®n de una compa?¨ªa es gestionar bien y como nosotros sabemos c¨®mo gestionamos, cada vez va a valer m¨¢s. A un equipo ejecutivo y a un consejo le pagan para que desarrolle un proyecto empresarial, pero no para que haga de la independencia un valor absoluto. Nuestro proyecto est¨¢ siendo mejor que el resto y nuestra obligaci¨®n es desarrollarlo al m¨¢ximo. Si ma?ana biene un se?or y dice: mire esto vale 100 y yo pago 130, la obligaci¨®n de este consejo es plantearse que vale la pena pensarlo. Y fusion¨¢ndose lo mismo. Si el negocio aconseja un tama?o o una presencia geogr¨¢fica mayor y hay que hacerlo a trav¨¦s de una operaci¨®n de ese tipo, el consejo lo propiciar¨¢. Mientras creamos que nuestro modelo de negocio es superior y mejor, seguiremos desarroll¨¢ndolo. Mientras creamos que no necesitamos esos grandes saltos de crecimiento, que adem¨¢s en este sector son muy arriesgados. Algunas empresas se han ido al garete por eso.

P. No pod¨ªa terminar la entrevista sin preguntarle sobre los rumores acerca de su incorporaci¨®n a Repsol como consejero delegado.

R. Honestamente, a m¨ª nadie me ha hecho ninguna oferta, ni tengo ninguna constancia de nada y yo no he mostrado tampoco ning¨²n inter¨¦s nunca. Al contrario, lo que he dicho es que estoy encantado y quiero seguir en Indra.