El 'holding' de bolsas empieza a cobrar un canon a sus accionistas

El holding Bolsas y Mercados Espa?oles ha comenzado su andadura provocando la crispaci¨®n entre sus accionistas, los miembros de los mercados (sociedades y agencias de valores), en un momento muy delicado para este sector, que lleva dos a?os viendo c¨®mo se reducen dr¨¢sticamente sus beneficios. Desde el pasado 1 de enero, las sociedades de valores tienen que empezar a pagar los c¨¢nones que cobran las bolsas en las operaciones que realizan por cuenta propia y que hasta ahora se les devolv¨ªan ¨ªntegramente.

Sin previa consulta a los miembros, el holding ha introducido una serie de reformas que perjudicar¨¢n seriamente las ya debilitadas cuentas de los intermediarios. El holding Bolsas y Mercados Espa?oles tiene previsto cotizar en Bolsa el pr¨®ximo a?o y busca mostrar unos buenos resultados que atraigan a nuevos accionistas, aun a costa de provocar el malestar entre los socios.

Las sociedades de valores tendr¨¢n que empezar a pagar los c¨¢nones que cobran las bolsas en las operaciones que realizan por cuenta propia y que hasta ahora se les devolv¨ªan ¨ªntegramente. Estos c¨¢nones tienen mucha importancia, ya que las sociedades de valores han montado grandes estructuras de negocio intrad¨ªa (trading) con las que intentan ara?ar diariamente unos euros al mercado. Si ahora el holding de las bolsas empieza a cobrarles por estas operaciones, dejar¨¢n en muchos casos de hacerlas y ver¨¢n mermado el beneficio que obtienen con las mismas.

Adem¨¢s, este tipo de compraventas que hacen las propias sociedades de valores representan un porcentaje superior al 25% del volumen de negocio diario, por lo que se puede ver afectada la propia liquidez del mercado espa?ol. El holding argumenta que este dinero lo acabar¨¢n percibiendo como dividendos, pero estiman que puede suponer un freno importante en la realizaci¨®n de estas operaciones.

Comisiones competitivas

Tambi¨¦n se establece la prohibici¨®n de agrupar ¨®rdenes, con lo que los intermediarios consegu¨ªan reducir el importe de los c¨¢nones. Esta pr¨¢ctica de agrupar ¨®rdenes para pagar menos c¨¢nones a las bolsas se realizaba preferentemente en las bolsas de Barcelona y Bilbao y permit¨ªa a los intermediarios ofrecer comisiones muy competitivas en el contexto internacional, con lo que se atra¨ªa a los inversores extranjeros. A efectos de negociaci¨®n son muy importantes por cuanto un elevado porcentaje del negocio burs¨¢til corresponde al inversor extranjero que se beneficiaba del agrupamiento de las ¨®rdenes.

El otro aspecto que ha despertado malestar entre los intermediarios es que el holding de bolsas ya no devolver¨¢ el 30% de los c¨¢nones totales que reembolsaba a los intermediarios a medida que avanzaba el a?o. Hasta ahora, la filosof¨ªa de los gestores de las bolsas era obtener un peque?o beneficio y que esa ganancia repercutiera en sus accionistas, las sociedades y agencias de valores. Ahora buscan que el beneficio se encuentre en el propio holding y no en sus accionistas.

La raz¨®n se encuentra en que el holding Bolsas y Mercados Espa?oles saldr¨¢ con toda seguridad a cotizar el pr¨®ximo a?o a Bolsa y debe ofrecer unas cuentas atractivas para atraer al nuevo accionariado que antes no era necesario presentar. Fuentes de los intermediarios apuntan que el malestar se ha extendido desde las peque?as sociedades, m¨¢s sensibles a estas variaciones en los c¨¢nones que pagan, hacia las grandes. Ya hay convocadas varias reuniones entre intermediarios con el fin de que se replanteen estas medidas que entraron en vigor el pasado 1 de enero.