S¨®lo una guerra r¨¢pida mejorar¨ªa la Bolsa

Los analistas se convierten en en expertos geopol¨ªticos y tiran de comportamientos pasados. El mejor escenario ser¨ªa el de una guerra r¨¢pida que aleje temores sobre la econom¨ªa y permita una relajaci¨®n en los precios del petr¨®leo. Por el contrario, si la contienda se alarga y ello se traduce en un alto precio para el crudo, las sombras de recesi¨®n que penden sobre las econom¨ªas pueden materializarse. En el primer caso, ser¨ªan los valores m¨¢s sujetos al ciclo los que r¨¢pidamente se ver¨ªan beneficiados. En el segundo, lo mejor es huir a gran velocidad de las bolsas.

Estas situaciones de guerra s¨ª aseguran r¨¢pidos y cambiantes movimientos en el precio de las acciones. Unos movimientos que pueden aprovechar dos perfiles de inversores. De esta forma surgen oportunidades muy a corto plazo que permiten obtener elevadas rentabilidades, y tambi¨¦n se pueden beneficiar de las turbulencias para hacer una cartera con un horizonte de inversi¨®n m¨¢s lejano.

En estas situaciones hay que tener cintura para cambiar la cartera de valores defensivos a c¨ªclicos si hay una soluci¨®n r¨¢pida

En la guerra del Golfo, tras la operaci¨®n bautizada como Tormenta del Desierto, los valores dieron un brusco vuelco desde las p¨¦rdidas hacia las abultadas ganancias. Tanto en Europa como en Estados Unidos, los valores m¨¢s beneficiados fueron las financieras, con rentabilidades en torno al 20%.

En el resto de los sectores, hubo importantes diferencias entre la Bolsa estadounidense y la europea. En Estados Unidos, tras las financieras fueron las firmas tecnol¨®gicas y las de consumo no b¨¢sico las m¨¢s beneficiadas. En Europa el protagonismo bancario dio paso a las acciones industriales, alimentarias y tecnol¨®gicas. Un paso desde las p¨¦rdidas del entorno preb¨¦lico a las jugosas ganancias tras los primeros ataques.

F¨¦lix Gonz¨¢lez, director general de gesti¨®n de activos de Beta Capital, apunta que cuando estalle el conflicto ser¨¢ el momento de los valores m¨¢s ligados a la marcha del mercado. Se trata, sobre todo, de valores tecnol¨®gicos. Esta estrategia s¨®lo es v¨¢lida para esas primeras sesiones de euforia en las que despiertan los valores de m¨¢s riesgo. Sin embargo, con una perspectiva de m¨¢s largo plazo, este experto recomienda los t¨ªtulos de materiales, aquellos industriales o de transporte de mercanc¨ªas que ser¨¢n los m¨¢s beneficiados.

"Si se quiere estar en Bolsa ahora, lo m¨¢s conveniente es construir una cartera de t¨ªtulos defensivos para luego cambiarlos por aquellos m¨¢s ligados al ciclo econ¨®mico. Una estrategia v¨¢lida s¨®lo en el caso de que la guerra sea favorable para Estados Unidos. Si, por el contrario, la situaci¨®n se complica es el momento de reducir dr¨¢sticamente la cartera porque existe un riesgo serio de recesi¨®n en las econom¨ªas", apunta.

Gonz¨¢lez destaca a Popular, Bankinter, Altadis, las autopistas o firmas como Tavex, valores id¨®neos para servir de refugio a los inversores. Eso s¨ª, apunta que las el¨¦ctricas ya no cumplen en el mercado espa?ol esa caracter¨ªstica de refugio por sus inversiones en Latinoam¨¦rica y tambi¨¦n por su endeudamiento.

Los expertos de Merrill Lynch recomiendan que los inversores se mantengan refugiados en los valores europeos menos sensibles a la evoluci¨®n de la econom¨ªa.

Reducir el riesgo

Los analistas de una de las principales gestoras de fondos del mundo, Fidelity, ofrecen sus recetas de acuerdo a la necesidad de dinero que tengan los inversores y a su aversi¨®n al riesgo. Para aquellos que est¨¦n ya en los mercados y no precisen liquidez creen que la mejor opci¨®n es mantener esas inversiones e ignorar los vaivenes que sufrir¨¢n los distintos activos.

En los casos en que se pueda necesitar liquidez habr¨¢ que ir destinando el dinero hacia productos de renta fija o monetarios para reducir su nivel de riesgo, a sabiendas de que dejar¨ªan de ganar cuando se produzca la mejor¨ªa.

Por ¨²ltimo, consideran una buena opci¨®n para bajar el riesgo de las inversiones la diversificaci¨®n geogr¨¢fica. Esto supone no tener todo el dinero en una misma zona como Europa o Estados Unidos, incorporando tambi¨¦n econom¨ªas emergentes o Jap¨®n que, en teor¨ªa, se muestran menos expuestas a una situaci¨®n de conflicto.