'Hedge funds'

Desde hace varios meses el temor de los directivos de las grandes empresas con cotizaciones burs¨¢tiles baratas y con riesgo de enfrentarse a una OPA se est¨¢ concentrado en los movimientos de los hedge funds. El miedo proviene fundamentalmente de aquellos denominados risk arbitrage o merger arbitrage, cuya estrategia de inversi¨®n radica en la toma de posiciones cortas en empresas potencialmente adquirientes y posiciones largas en sociedades objeto de deseo. Cada vez m¨¢s los hedge funds empiezan a relacionarse con conceptos como elevado riesgo, apalancamiento, quiebras, etc¨¦tera. Pero, ?qu¨¦ son estos fondos?, ?c¨®mo act¨²an?, ?qu¨¦ estrategias siguen?

Son, ni m¨¢s ni menos, fondos de inversi¨®n, cuyo desarrollo se origin¨® en los a?os setenta bajo el amparo de las grandes fortunas norteamericanas y que actualmente gestionan m¨¢s de 300.000 millones de d¨®lares, que por su car¨¢cter off-shore se encuentran, generalmente, al margen de la regulaci¨®n de los mercados financieros en los que act¨²an, desarrollando estrategias enfocadas a la consecuci¨®n de grandes rentabilidades absolutas, incluso en mercados bajistas como el actual, utilizando para ello, herramientas poco convencionales entre el resto de los fondos. Entre ellas algunas como vender en corto (vender acciones sin tenerlas esperando recomprarlas a menor precio), apalancarse para obtener mayores rendimientos, utilizar arbitraje, comprar deuda o acciones de sociedades infravaloradas, poco conocidas o en reorganizaci¨®n, negociando con opciones y derivados diversos, etc¨¦tera. Clases y estrategias existen muchas, pero si hay algo que los define es su alta especializaci¨®n sectorial o industrial y donde la remuneraci¨®n de sus gestores se basa m¨¢s en los resultados que en el volumen de activos gestionados. No todos se caracterizan por tener un riesgo elevado y un gran apalancamiento, aunque los m¨¢s conocidos son aquellos que han acumulado grandes p¨¦rdidas o terminaron colgando el cartel de "cierre por quiebra".

Los ¨²ltimos movimientos de los 'hedge funds' atemorizan a los directivos de las grandes empresas 'opables'

M¨®nica Guardado y Alberto Segurado son de Analistas Financieros Internacionales, Grupo Analistas.