Premio singular para el inversor de Alba

Al mal tiempo buena cara. Alba, que por la naturaleza de su negocio, toma de participaciones financieras en otras compa?¨ªas, ha resultado bastante castigada por el prolongado declive del mercado bursatil, ha decidido premiar la paciencia y la confianza de sus inversores. Sus accionistas, aparte de la peque?a retribuci¨®n por dividendo (0,12 euros por acci¨®n), van a poder comprar t¨ªtulos de Vodafone y vender sus t¨ªtulos de la corporaci¨®n financiera con un beneficio del 15% en cada operaci¨®n.

La sociedad, que obtuvo en 2002 un beneficio neto de 177 millones de euros frente a los 218,8 millones del ejercicio anterior, ha echado mano de la imaginaci¨®n y va a poner en marcha una operaci¨®n singular, una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre sus t¨ªtulos y otra de venta (OPV) sobre los t¨ªtulos que posee en la primera operadora mundial de m¨®viles, como f¨®rmula de aumentar la retribuci¨®n a sus accionistas. ?stos podr¨¢n acudir a una de las dos operaciones, a ambas o a ninguna.

Las dos operaciones, que complementan la retribuci¨®n anual por dividendo, ofrecen al accionista que se acoja a ellas una prima del 15%

Doble amortizaci¨®n

Tanto en la oferta de compra como en la de venta, el valor de cotizaci¨®n ser¨¢ el m¨¢s favorable para el accionista de los resultantes de comparar el precio medio de las cinco y de las venticinco ¨²ltimas sesiones previas a su aprobaci¨®n.

La intenci¨®n de la compa?¨ªa es que las dos ofertas, pendientes de aprobaci¨®n por la junta de accionistas del d¨ªa 22 y por la CNMV, se realicen antes del verano y que se inicien en una misma fecha. El objetivo es que el inversor que lo desee financie la compra de t¨ªtulos de Vodafone con el dinero que le pueda corresponder por la venta de sus acciones en la OPA.

La oferta de adquisici¨®n se va a realizar con una prima del 15% sobre el valor de cotizaci¨®n de Alba y estar¨¢ limitada al 7% de los t¨ªtulos que posea el accionista. Las acciones que adquiera la corporaci¨®n, hasta un m¨¢ximo de 5,082 millones de t¨ªtulos, ir¨¢n destinadas a su amortizaci¨®n para reducir capital social. Esta amortizaci¨®n se suma a otra, por el equivalente del 2,81% del capital, que va a realizar Alba con acciones de su autocartera. Ambas amortizaciones incrementan el valor de las acciones restantes de la compa?¨ªa, al contrario de las ampliaciones gratuitas que son dilutivas para el inversor .

La OPV de Vodafone (Alba posee el 0,23% de su capital, proveniente de su participaci¨®n en Airtel) se realizar¨¢ tambi¨¦n con una prima del 15% y estar¨¢ limitada a una acci¨®n de Vodafone por cada acci¨®n de Alba que se posea.

Los accionistas de Alba que decidan acudir a las dos ofertas podr¨ªan obtener un beneficio, a los precios actuales, del orden de 0,48 euros por t¨ªtulo (0,27 en la OPV y 0,21 en la OPA), seg¨²n fuentes de la corporaci¨®n.

Alba, controlada mayoritariamente por la familia March, negocia el 40% de su capital en Bolsa. En ocasiones anteriores ya ha ofrecido a sus accionistas la posibilidad de adquirir t¨ªtulos de su cartera en condiciones favorables (Pryca, Hisalba o Gin¨¦s y Navarro), pero ¨¦sta es la primera vez en que combina la f¨®rmula de una OPV y una OPA sobre sus acciones.

Fuentes de la corporaci¨®n resaltan la buena marcha de su negocio y explican la ca¨ªda del beneficio neto anual por la evoluci¨®n de una partida no regular de la cuenta de p¨¦rdidas y ganancias, la que se refiere a "resultados de la cartera de valores", que en 2002 aport¨® 81,7 millones, en comparaci¨®n con los 274,4 millones del ejercicio anterior. Los beneficios netos participados por puesta en equivalencia, agregan, ascendieron el a?o pasado a 103,8 millones frente a los 77,4 millones de 2001.