Alcan revoluciona el sector del aluminio al lanzar una OPA hostil sobre Pechiney

El grupo franc¨¦s Pechiney, que desde hace tres a?os busca adquirir un mayor tama?o, fue objeto ayer de una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) hostil por parte de la firma canadiense Alcan destinada a convertir la entidad fusionada en la segunda m¨¢s importante del mundo en el sector del aluminio, detr¨¢s de la estadounidense Alcoa. La propuesta de Alcan supone valorar Pechiney en 3.400 millones, es decir, 41 euros por acci¨®n, con una prima del 28%. Sin embargo, los t¨ªtulos de esta empresa cerraron ayer a 42 euros en la Bolsa de Par¨ªs, tras subir el 23,4% por la OPA.

Alcan ofrece 123 euros y tres acciones propias por cada cinco de Pechiney. Subsidiriamente, ofrece 41 euros en met¨¢lico por t¨ªtulo de Pechiney o tres acciones por cada dos de Pechiney. La oferta fija el 60% de la remuneraci¨®n en met¨¢lico y el 40% en acciones. La oferta, que supone una prima del 28% sobre el cierre del viernes y 39% sobre la media del ¨²ltimo mes, supone un valor total de 3.400 millones de euros. Con la revalorizaci¨®n de ayer, el t¨ªtulo de Pechiney super¨® los 41 euros. Cerr¨® a 42 con una subida del 23,46%. Alcan ca¨ªa 1,46% a una hora del cierre.

Antes del cierre de la Bolsa, fuentes del grupo industrial franc¨¦s consideraron "bajo" el precio ofrecido por el grupo canadiense e insistieron en su car¨¢cter hostil. Afirmaron que su presidente, Jean-Pierre Rodier, fue informado del proyecto poco antes del anuncio y que los problemas derivados de la competencia hacen "muy incierto" el final.

La operaci¨®n estimula el inter¨¦s por las fusiones de grandes compa?¨ªas y parece un heraldo de la recuperaci¨®n econ¨®mica general. La ¨²nica fusi¨®n importante realizada en Francia durante el primer semestre del a?o ha sido la absorci¨®n del Cr¨¦dit Lyonnais por el Cr¨¦dit Agricole, una operaci¨®n que valora el banco absorbido en casi 20.000 millones de euros. M¨¢s recientemente, el grupo tabaquero hispano-franc¨¦s Altadis ha comprado el 80% de la empresa de tabacos de Marruecos por 1.290 millones de euros.

Negociaci¨®n a tres

Pechiney comparti¨® con Alcan una negociaci¨®n fracasada para unirse al suizo Algroup y constituir entre los tres un gigante del sector. Las autoridades europeas de la Competencia ya objetaron en 2000 la fusi¨®n de esos tres grupos, por el peso excesivo que la concentraci¨®n tendr¨ªa en determinados sectores. El punto clave de la dificultad fue la coexistencia en el mismo grupo de dos f¨¢bricas de producci¨®n de aluminio, una situada en Francia y otra en Alemania. El comisario comunitario de la Competencia, Mario Monti, exig¨ªa que se desprendieran de una de ellas y los socios en potencia no quisieron seguir adelante. Fuentes de Pechiney niegan que la situaci¨®n haya cambiado. Pero Travis Engen, presidente de Alcan, declar¨® al diario Le Monde que su grupo conoce ahora mucho mejor "el modo de razonamiento de la Comisi¨®n Europea" y cree estar en condiciones de proponerles "soluciones adaptadas y aceptables para todos", que no precis¨®. Ayer, fuentes de la Competencia anunciaron que analizar¨ªan la operaci¨®n.

El origen de Pechiney se remonta al a?o 1855. La reconstrucci¨®n de Francia tras la Segunda Guerra Mundial le permiti¨® ampliar sus actividades originales de fabricaci¨®n de aluminio a los sectores qu¨ªmico y de transformaci¨®n de metales, convirti¨¦ndose en uno de los principales conglomerados industriales durante los a?os setenta.

Nacionalizado por el Gobierno del socialista Mitterrand en los ochenta, y privatizado por la derecha en 1995, ha vuelto a centrarse en el aluminio y ha intentado desprenderse de sus f¨¢bricas m¨¢s antiguas, en una reestructuraci¨®n forzada por sus p¨¦rdidas considerables (50 millones de euros en 2002), que afectar¨¢ a parte de los 34.000 trabajadores repartidos en 57 f¨¢bricas. En Espa?a, donde estuvo en Hidro Nitro, cuenta con Imc/Eyelet y Polibol Espa?a, en Barcelona y Zaragoza. Dispone tambi¨¦n de numerosas oficinas de representaci¨®n. Actualmente provee a los constructores aeron¨¢uticos Airbus y Boeing, adem¨¢s de a fabricantes de autom¨®viles.

El grupo canadiense sostiene que su oferta es la mejor salida para los dos. Asegura que el plan no ir¨¢ m¨¢s lejos de lo que ya proyectaba Pechiney y promete instalar en Francia la direcci¨®n de las actividades aeroespaciales y de embalaje, as¨ª como la de producci¨®n de aluminio primario para Europa.