La nueva recuperaci¨®n de EE UU

Hace mucho tiempo, cuando se produc¨ªan terremotos y los volcanes entraban en erupci¨®n, los chamanes paganos afirmaban que el tigre que viv¨ªa en el fondo del mundo estaba despertando de su sue?o. Hoy, los economistas informan de que la locomotora econ¨®mica estadounidense por fin se acelera y entra en un a?o de mayor crecimiento. Buenas noticias, de ser ciertas, tanto para nosotros como para Europa y Asia. Se espera que en el segundo semestre de 2003 el crecimiento sea superior al doble del crecimiento experimentado durante el primero, lo que incrementar¨ªa las exportaciones hacia Estados Unidos.

?Son los expertos un¨¢nimes en esto? No. Los esc¨¦pticos pueden se?alar que se siguen produciendo despidos. Temen que no pueda haber una recuperaci¨®n firme mientras la tasa de desempleo en EE UU no caiga por debajo del actual (m¨¢s del 6%).

M¨¢s que los recortes fiscales mal enfocados de Bush, el aumento del gasto militar ser¨¢ el factor dominante en 2003-2004

Lo que los pesimistas quiz¨¢ no entiendan demasiado bien es la nueva crueldad de la actual gesti¨®n empresarial. Al contrario que en Jap¨®n y en Alemania, las empresas estadounidenses, peque?as y grandes, no dudan de que los despidos son ¨²tiles cuando los beneficios caen. Esto explica buena parte de nuestro fuerte y enigm¨¢tico aumento de productividad. ?Por qu¨¦ enigm¨¢tico? Porque en ¨¦pocas anteriores las empresas gastaban m¨¢s en investigaci¨®n y desarrollo en ¨¦pocas de auge y realizaban recortes en dicha partida cuando la situaci¨®n empeoraba.

Vaticino que los historiadores econ¨®micos no se sentir¨¢n sorprendidos si finalmente se produce una recuperaci¨®n suficientemente fuerte en el a?o electoral de 2004. El crudo y desfasado keynesianismo puede explicar por qu¨¦ la locomotora estadounidense gana hoy velocidad.

Primera raz¨®n keynesiana: los 13 recortes en los tipos de inter¨¦s de la Reserva Federal han estimulado la construcci¨®n de viviendas, la venta de autom¨®viles y han inducido a los consumidores a gastar bas¨¢ndose en ventajosas refinanciaciones y ampliaciones de hipotecas.

El Banco Europeo Central, con sede en Francfort, deber¨ªa avergonzarse por no haber emulado la inteligente medida de la Reserva Federal. ?ltimamente, el Banco de Jap¨®n est¨¢ por fin siguiendo una pol¨ªtica monetaria m¨¢s sensata.

Segunda raz¨®n keynesiana: el enorme -incluso temerario- gasto p¨²blico deficitario llevado a cabo por el equipo del presidente Bush en la Casa Blanca ha compensado el hasta ahora d¨¦bil gasto empresarial y en inversi¨®n. M¨¢s que los recortes fiscales mal enfocados de Bush, el aumento del gasto militar ser¨¢ el factor dominante en 2003-2004.

?Qu¨¦ augura todo esto para la econom¨ªa global?

1. Alemania, Francia e Italia, todas ellas naciones de la zona euro, obtendr¨¢n mucho mejores resultados en una econom¨ªa global en expansi¨®n. La burbuja industrial china proseguir¨¢ un tiempo m¨¢s y es probable que el despegue beneficie a India.

2. Tal vez, el actual d¨¦ficit de la balanza de pagos estadounidense empeore. Aunque podr¨ªa depreciar el d¨®lar, tambi¨¦n podr¨ªa no hacerlo: la nueva fortaleza de Wall Street podr¨ªa hacer que quienes exportan a EE UU est¨¦n dispuestos a reciclar aqu¨ª sus beneficios.

3. El descenso de popularidad del presidente Bush, debido a los errores cometidos en Irak y en la guerra contra el terrorismo, se compensar¨¢ probablemente por las mejores condiciones econ¨®micas de 2004 para los votantes.

Wall Street y la econom¨ªa corriente est¨¢n relacionados, pero no son, en absoluto, lo mismo. Lo que a m¨ª me interesa son las econom¨ªas corrientes aqu¨ª y en el extranjero. Las grandes clases medias pueden esperar razonablemente una mejor perspectiva que las que predominaban desde el estallido de la burbuja especulativa mundial en el a?o 2000. Ser¨ªa una pena que se produjera ¨²nicamente un aumento a corto plazo de los puestos de trabajo y de las rentas, sostenido s¨®lo por una burbuja temporal del mercado de valores.

Parece que EE UU ser¨¢ un vecino econ¨®micamente bueno de aqu¨ª al 2005. Esto se debe a las modernas econom¨ªas mixtas: que no son capitalismo 100% y distan mucho de ser comunismo estalinista-mao¨ªsta 100%. Y esto es un buen augurio para los numerosos pa¨ªses del este de Europa que est¨¢n llamando a la puerta para solicitar su entrada en la Uni¨®n Europea.

Esperemos que antes del final de la d¨¦cada algunas de estas naciones del antiguo bloque sovi¨¦tico empiecen a disfrutar de los crecimientos milagrosos alcanzados por Jap¨®n, Corea y otros. Ser¨ªa realmente buena suerte.

? 2003 Tribune Media Services International.