Los bancos vuelven su mirada a Am¨¦rica Latina

Santander y BBVA han dejado atr¨¢s la 'tormenta perfecta' que padecieron en Am¨¦rica Latina durante 2001 y 2002, que a¨²n dej¨® secuelas el a?o pasado. Convencidos de que no volver¨¢n los terremotos de Brasil o Argentina, retoman las inversiones congeladas: el BBVA se gastar¨¢ 4.100 millones de d¨®lares en comprar el 40% del mexicano Bancomer y el Santander invertir¨¢ fuertes sumas en tecnolog¨ªa para ganar 2.650 millones de d¨®lares en 2006 en la regi¨®n.

El BBVA gana menos que el Santander porque tiene m¨¢s socios minoritarios, pero su negocio es m¨¢s recurrente y estable que el de su competidor

Los dos grandes bancos est¨¢n convencidos de que no volver¨¢n a coincidir la recesi¨®n y las devaluaciones en la regi¨®n, aunque existan dificultades

El Santander Am¨¦rica se ha propuesto para 2006 elevar nueve puntos su eficiencia y conseguir una cuota de mercado del 12% frente al 10,5% actual

Los dos grandes bancos espa?oles, Santander y BBVA, coinciden en que la crisis pasada ha acabado con los peores males end¨¦micos de la regi¨®n. Por eso, creen (y conf¨ªan, sobre todo) en que no se volver¨¢ a ver el hundimiento en cascada de las econom¨ªas de la zona, con las correspondientes devaluaciones de todas las divisas.

Soplan mejores vientos. El Banco Mundial espera que el PIB de Am¨¦rica Latina crezca entre un 4% y un 5,5% en la pr¨®xima d¨¦cada. Los dos grupos bancarios vuelven su mirada a la regi¨®n. Tienen fe en el subcontinente, pero no est¨¢n seguros de que no habr¨¢ m¨¢s sustos. "Lo peor ha pasado" afirma con rotundidad Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri, consejero delegado del BBVA. Emilio Bot¨ªn, presidente del grupo Santander, es muy gr¨¢fico cuando se?ala que "se acabaron las duras y han llegado las maduras". Eso s¨ª, han aprendido la lecci¨®n y cuentan con coberturas que garantizan el tipo de cambio del d¨®lar y de las divisas latinoamericanas, que hace imposible que nuevas depreciaciones les machaquen las cuentas de resultados como sucedi¨® en 2002 y 2003.

Incluso el agujero negro de Argentina parece que ha tocado fondo. Los ¨²ltimos meses de 2003 fueron positivos, con t¨ªmidos inicios de recuperaci¨®n econ¨®mica y de la actividad comercial. Lo suficiente para que Bot¨ªn y Francisco Gonz¨¢lez, presidente del BBVA, auguren ligeros beneficios de las filiales argentinas en 2004.

Pese a las coincidencias anteriores, conviene recordar que el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria y el grupo Santander no tienen la misma estrategia en Am¨¦rica Latina, aunque ambos se juegan su futuro en esa regi¨®n. El banco vasco habr¨¢ invertido 14.000 millones de d¨®lares cuando culmine su OPA mexicana frente a los 13.000 millones de su rival, despu¨¦s de la venta del 24,5% del mexicano Serfin al Bank of Am¨¦rica.

La principal diferencia entre los dos grupos es que el Santander ha centrado su mayor apuesta en Brasil, (s¨®lo a Banespa dedic¨® 6.000 millones) mientras que la entidad presidida por Gonz¨¢lez lo hace por M¨¦xico. Durante la tormenta econ¨®mica de 2002 el BBVA se deshizo de su filial brasile?a, que la cambi¨® por el 5% del capital de Bradesco. Adem¨¢s, el grupo Santander controla pr¨¢cticamente el 100% del capital en todas sus filiales mientras que el BBVA cuenta con socios locales en Chile, Venezuela, Per¨² y Argentina, que tienen el 30% del capital aproximadamente.

Por esta raz¨®n, adem¨¢s de la menor presencia global, los beneficios del Santander en Latinoam¨¦rica ascienden a 1.318,5 millones de euros y los de su rival son de 715 millones, un 45% inferiores. Sin embargo, en beneficio neto consolidado los dos grupos est¨¢n a la par: el BBVA consigue 1.160 millones frente a 1.197,4 millones del Santander.

Esta situaci¨®n va a cambiar en el futuro con la OPA sobre Bancomer, el banco privado m¨¢s grande de Latinoam¨¦rica. Con esta operaci¨®n, el BBVA dar¨¢ un golpe de mano, aprovechando la fuerte ca¨ªda del peso frente al euro, que se ha depreciado casi el 23% en 2003. Si logra hacerse con el 100% del capital, la cuenta de resultados del BBVA en M¨¦xico en 2004 se incrementar¨¢ en 227 millones de euros, seg¨²n las previsiones de la entidad. El banco ha aprovechado el buen momento de Bancomer, ya que sus beneficios en 2003 subieron un 24% en moneda local, el peso.

Un riesgo menor

Luis Vadillo, analista de Renta 4, cree que "la operaci¨®n es positiva, tanto en sentido estrat¨¦gico, porque es una clara apuesta por el sistema financiero mexicano, como por el precio pagado". Vitalino Nafr¨ªa, director de BBVA Am¨¦rica, comenta que la compra "siempre es asumir un riesgo, pero es menor en este caso porque llevamos tres a?os gestionando la entidad y la conocemos bien". Algunos analistas han criticado este paso por el enorme peso que tendr¨¢ M¨¦xico en el total de activos del grupo BBVA, ya que tras la OPA el 20% del balance del banco estar¨¢ en el pa¨ªs azteca. Sin embargo, desde la entidad se rebate este argumento. "Con la crisis de Argentina se ha demostrado que cuando llegan los problemas, el banco responsable de la gesti¨®n tiene que reflotar en solitario la entidad, aunque el 30% del capital sea de otros socios. En M¨¦xico suceder¨ªa lo mismo. Ya asum¨ªamos todo el riesgo, pero s¨®lo nos qued¨¢bamos con el 60% de los beneficios".

Como reconoci¨® Gonz¨¢lez, el ¨²nico problema que puede aparecer es el pol¨ªtico, ya que el Gobierno azteca tiene pendiente un pago a Bancomer como ¨²ltima fase de su reflotamiento y algunos partidos critican que las ayudas p¨²blicas acaben en manos del BBVA. "El sector bancario mexicano, incluido Bancomer, est¨¢ dispuesto a sentarse a negociar con el Gobierno, pero para alcanzar un acuerdo que satisfaga a ambas partes", comenta Nafr¨ªa. Bancomer es uno de los pilares del BBVA: sus sucursales representan el 24% del total del BBVA, el 28% de los beneficios netos, el 34% de los empleados, el 17% de los activos y el 26% de los clientes.

Aunque el BBVA se haga con el 100% de Bancomer, no quiere romper sus v¨ªnculos con los actuales socios. De hecho, tiene previsto mantener a los 7 consejeros mexicanos sobre un total de 15 vocales.

Esta compra pone en cuesti¨®n la pol¨ªtica del BBVA con sus socios minoritarios en Am¨¦rica Latina, que, como se ve en el cuadro adjunto, resta una partida significativa de los beneficios. Nafr¨ªa recuerda que es positivo tener socios minoritarios "porque te ayudan a entender m¨¢s r¨¢pidamente c¨®mo es el mercado, y a saber estar en ¨¦l". Sin embargo, no parece que sean tan ¨²tiles una vez instalado en ese mercado. Con todo, Nafr¨ªa afirma que "no est¨¢ previsto lanzar otras OPAs por el 100% del capital de otras filiales".

La base de Monterrey

Al margen de la OPA, 2004 ser¨¢ un a?o importante para la divisi¨®n de Am¨¦rica Latina del BBVA. Desde 1994 a 2002, se volcaron en unificar la tecnolog¨ªa (con la plataforma Altamira); la pol¨ªtica de riesgos y la de recursos humanos. "Ahora, con todo eso hecho, nos queda atajar la eterna tarea pendiente, el despegue del cr¨¦dito", comenta este ejecutivo del BBVA. Adem¨¢s trabajar¨¢n en la segmentaci¨®n de la clientela para centrarse en la que m¨¢s beneficio aporta.

Adem¨¢s, el BBVA estudia la posibilidad de establecer en Monterrey (M¨¦xico) una base tecnol¨®gica que d¨¦ servicios a todos los pa¨ªses del ¨¢rea. Esta especie de f¨¢brica de sistemas tendr¨ªa que superar la dificultad que suponen las distintas legislaciones a la hora de crear productos. Este modelo sigue el que, por ejemplo, tiene Citibank en Singapur, donde concentra todo el proceso de tarjetas. La idea no es ajena a los ejecutivos del Santander. Alfredo S¨¢enz, vicepresidente de la entidad, se?al¨® recientemente en una jornada sobre los costes en la banca, que el sector, al igual que la industria, debe aprovechar los bajos salarios de los pa¨ªses emergentes. Este ejecutivo record¨® que el HSBC ha trasladado sus servicios de administraci¨®n interna a la India. Para S¨¢enz, el banco est¨¢ en una buena posici¨®n de partida por su fuerte presencia en Brasil.

Lo que est¨¢ claro es que el grupo Santander ha recuperando las ganas de invertir en Am¨¦rica Latina. Despu¨¦s de aprovechar la crisis para retirar posiciones de banca comercial en algunos pa¨ªses como Per¨², Bolivia y Uruguay, ahora invertir¨¢ fuertes sumas en tecnolog¨ªa. Su objetivo para 2006 es obtener un beneficio neto de 2.650 millones de d¨®lares, lo que supone un crecimiento medio anual del 15%, que supone un 20% en moneda local. En 2003 el Santander ha conseguido en Am¨¦rica 1.489 millones de d¨®lares de resultado neto, por lo que la meta propuesta pasa por obtener 1.150 millones m¨¢s en tres ejercicios, un ambicioso objetivo.

"Seguiremos invirtiendo en la regi¨®n, pero ahora en tecnolog¨ªa, en nuevos productos y en clientes. Queremos crecer de manera rentable y estable. Poner en valor nuestros negocios y seguir mejorando la calidad de la cuenta de resultados a?o a a?o", sentenci¨® Bot¨ªn hace unos d¨ªas.

El presidente del grupo puso el dedo en la llaga: crecer de manera estable y mejorar la calidad de los resultados. Estos prop¨®sitos pasan por reorientar el tipo de negocio y el tipo de negocio del Santander en Am¨¦rica, es decir, que no dependa tanto de los resultados por operaciones financieras como lo hace actualmente. Si se comparan las cuentas del banco c¨¢ntabro con el BBVA, se observa que las operaciones financieras suman 501 millones de euros en el primero frente a los 196 millones del BBVA. Las operaciones financieras, esta partida tan vol¨¢til, ha sido clave para que el Santander logre en 2003 los resultados prometidos.

Francisco Luz¨®n, consejero director general responsable de Am¨¦rica Latina, consciente de esta situaci¨®n, ha establecido que como segundo objetivo prioritario, despu¨¦s de los resultados, mejorar el ratio de recurrencia. Este baremo refleja el porcentaje de los gastos que est¨¢n cubiertos con las comisiones cobradas. El Santander quiere que se eleve desde el 56,9% de 2003 hasta el 85% en 2006. Esta meta exige incrementar el negocio minorista con fuerza, es decir, los cr¨¦ditos, los dep¨®sitos, las tarjetas y los seguros, que son los que proporcionan comisiones. El BBVA est¨¢ en otra situaci¨®n ya que su ratio de recurrencia actual es casi el objetivo del Santander, el 80,1%.

??igo Vega, experto financiero de Dexia Equities, indica que para obtener un objetivo tan importante en beneficios e ingresos, el Santander "necesitar¨¢ crecer org¨¢nicamente en M¨¦xico y Brasil, donde tiene sus posiciones m¨¢s fuertes, aunque tambi¨¦n donde es m¨¢s dif¨ªcil porque compite con bancos de calidad".

El tercer objetivo del Plan I06 para Am¨¦rica es mejorar la eficiencia (lo que ingresa la entidad por cada cien d¨®lares que gasta) desde el 49% del a?o pasado hasta el 40% tres a?os despu¨¦s. Por ¨²ltimo, Luz¨®n propuso a su divisi¨®n que aumenten la cuota de mercado desde el 10,5% de promedio regional que tiene hoy el grupo hasta el 12%.

Luz¨®n reconoci¨® que la meta es alta, pero tambi¨¦n record¨® a sus directivos que lograron mantener igual resultado en 2002 que en 2001 "pese a la recesi¨®n, la volatilidad y las devaluaciones: 1.200 millones de d¨®lares". Con ello demostr¨® que "la divisi¨®n Am¨¦rica era parte de la soluci¨®n y no del problema".

En mitad de la tormenta, el Santander, seg¨²n Luz¨®n, "dio la cara: vendimos lo coyuntural, ajustamos lo marginal, pero no nos desprendimos de nada esencial", en velada alusi¨®n a la salida del BBVA de Brasil. Con sinceridad, este ejecutivo reconoci¨® que "en los cuatro ¨²ltimos a?os, esta divisi¨®n ha cometido errores, los justos y posiblemente los necesarios". Con problemas y ventajas, ahora, Am¨¦rica "est¨¢ en el ADN del grupo Santander", seg¨²n Bot¨ªn.