Incertidumbre latente

La acumulaci¨®n de buenos y malos datos econ¨®micos han llevado a las bolsas a una situaci¨®n de equilibrio, s¨®lo roto por las valoraciones puntuales de los resultados empresariales que, en conjunto, se han ajustado a las previsiones. El Ibex 35 gana el 0,14% en la semana y en febrero sube el 4,03%.

Los mercados de valores han alcanzado un complicado equilibrio en esta semana, en la que han abundado los datos econ¨®micos y los resultados empresariales. Los inversores se han visto obligados a valorar la tendencia, a veces contradictoria, de los indicadores econ¨®micos sin olvidar la influencia puntual de unos resultados empresariales que tambi¨¦n exig¨ªan atenci¨®n.

La suma de todos estos factores ha sido un exiguo 0,14% de subida en el Ibex 35 que, gracias al empuj¨®n de la jornada de cierre, termina en 8.249,40 puntos. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid subi¨® el 0,17% en la semana, para cerrar en 862,50.

Los indicadores econ¨®micos que m¨¢s han pesado en el ¨¢nimo de los inversores han sido los de confianza, tanto en Estados Unidos como en Alemania, que ponen algunos interrogantes sobre la firmeza de la recuperaci¨®n econ¨®mica a corto plazo. Adem¨¢s de los indicadores de confianza, en los que hasta ahora se hab¨ªa apoyado la tendencia de los mercados, se han publicado datos sobre la econom¨ªa real, con un descenso de la venta de casas nuevas en enero y un incremento de las peticiones semanales de subsidio de desempleo que indican que las empresas no han terminado con los ajustes laborales. La revisi¨®n del PIB del cuarto trimestre de 2003 en Estados Unidos, que subi¨® al 4,1%, permiti¨® un respiro en la jornada de cierre, pero sin convencer a los inversores estadounidenses, cuyo mercado es el que lleva la voz cantante.

Los inversores europeos han seguido las evoluciones de Wall Street en todo momento y, l¨®gicamente, han llegado a los mismos resultados, pues el ¨ªndice Dow Jones de valores industriales apenas variaba unas d¨¦cimas en la semana, con datos previos al cierre.

Una de las razones de la relativa desconfianza de los inversores europeos en la actual coyuntura est¨¢ en las presiones sobre el BCE para que rebaje los tipos de inter¨¦s. En los mercados se esperaban con impaciencia los primeros datos sobre la anunciada recuperaci¨®n econ¨®mica, pero a cambio llegan nuevas solicitudes de ayuda monetaria que alivien la subida del euro frente al d¨®lar para evitar el deterioro de las exportaciones.

Uno de los cap¨ªtulos m¨¢s positivos para el mercado espa?ol ha estado en los resultados empresariales, en general ajustados a las previsiones. Las empresas han reaccionado bien tras la crisis del a?o anterior y eso permite a los inversores esperar que la recuperaci¨®n de los beneficios sea una constante a lo largo de este ejercicio. El Ibex 35 acumula una subida del 6,62% en el a?o gracias a esa forma de ver las cosas.