Telef¨®nica cierra la compra de BellSouth en Latinoam¨¦rica por 4.731 millones

Telef¨®nica M¨®viles cerr¨® la compra del 100% de las filiales de telefon¨ªa m¨®vil de BellSouth en 10 pa¨ªses de Latinoam¨¦rica por un m¨¢ximo de 5.850 millones de d¨®lares (4.731 millones de euros), incluyendo la deuda de 1.500 millones de d¨®lares. Tras esta operaci¨®n, Telef¨®nica suma 10,5 millones m¨¢s de clientes en Latinoam¨¦rica hasta los 41 millones, disput¨¢ndole el liderazgo continental a la mexicana Am¨¦rica M¨®vil. El pago se har¨¢ en efectivo, una parte con la caja y otra mediante un pr¨¦stamo. BellSouth se asegura una plusval¨ªa de alrededor de 1.900 millones de d¨®lares (m¨¢s de 1.500 millones de euros).

"La compra de los activos de BellSouth en Latinoam¨¦rica marca el final de las grandes operaciones". Con estas palabras, el presidente de Telef¨®nica, C¨¦sar Alierta, quer¨ªa remarcar la importancia del acuerdo alcanzado con la compa?¨ªa estadounidense, que permite a la multinacional espa?ola convertirse en la cuarta operadora de m¨®viles del mundo.

Y es que Alierta ha querido dejar claro que la compra de estos activos de BellSouth es una apuesta personal y la mayor operaci¨®n que afronta desde su llegada a la presidencia de la compa?¨ªa, en julio de 2000. En cierta forma, se trata de una continuaci¨®n de la pol¨ªtica iniciada con la entrada en el mercado mexicano a trav¨¦s de la compra de Pegaso, y un resarcimiento del fiasco que supusieron las licencias de telefon¨ªa m¨®vil de tercera generaci¨®n (UMTS) en Europa, por las que desembols¨® m¨¢s de 6.000 millones de euros. Alierta quiso tranquilizar tambi¨¦n a los accionistas: la compra no afectar¨¢ a los compromisos de dividendos futuros.

Los detalles financieros de la operaci¨®n a¨²n no est¨¢n cerrados, puesto que dependen de la valoraci¨®n final de cada una de las filiales y el porcentaje de los socios minoritarios que acepten la oferta. Una de las novedades aclaradas ayer en la comparecencia de Alierta ante la prensa es que Telef¨®nica pretende adquirir el 100% de las compa?¨ªas en las que participa BellSouth, y no s¨®lo la participaci¨®n de la compa?¨ªa estadounidense.

Por eso, s¨®lo si todos los socios de las filiales aceptan la oferta, Telef¨®nica pagar¨¢ los 5.850 millones de d¨®lares anunciados. Adem¨¢s, a esa cifra habr¨¢ que restar una parte de la deuda total, que tienen las compa?¨ªas adquiridas, la que no corresponde a pr¨¦stamos internos de BellSouth.

Autoridades regulatorias

Para conocer todos esos detalles habr¨¢ que esperar 50 d¨ªas, periodo que durar¨¢n los procesos de valoraci¨®n definitiva de activos (due dilligence). Pero la compra efectiva se prolongar¨¢ a¨²n m¨¢s, hasta el ¨²ltimo trimestre de este a?o, ya que se precisa la autorizaci¨®n de las autoridades regulatorias de cada uno de los pa¨ªses y el lanzamiento de la oferta filial por filial.

Telef¨®nica ha tanteado a las autoridades de los 10 pa¨ªses donde ha planteado la operaci¨®n, y no espera ning¨²n problema por dominio de mercado, excepto en Per¨², donde pasar¨¢ a controlar el 74% del mercado de m¨®viles. En Chile se le plantea tambi¨¦n un dilema societario, ya que Telef¨®nica no posee su propia filial, sino que est¨¢ presente a trav¨¦s de CTC, de la que posee el 43,6%, por lo que tendr¨¢ que convencer a sus socios para la integraci¨®n de BellSouth. Adem¨¢s, en el pa¨ªs andino, Telef¨®nica tiene una mala relaci¨®n con el Gobierno. Ayer mismo, las acciones de CTC cayeron m¨¢s de un 15% tras conocerse que el regulador pretende una bajada de la cuota de abono del 19% y un 27% del valor medio de las llamadas. Otra integraci¨®n dif¨ªcil, aunque por problemas financieros, ser¨¢ la de BellSouth Argentina, mientras que deber¨¢ solventar la inestabilidad pol¨ªtica en Venezuela y Colombia.

Telef¨®nica gana tama?o con la operaci¨®n. Los activos adquiridos suman en 2003 unos ingresos superiores a los 2.500 millones de d¨®lares y un resultado operativo bruto (Ebitda) de 867 millones de d¨®lares. Adem¨¢s, con esta operaci¨®n, Telef¨®nica M¨®viles espera alcanzar sinergias significativas en las operadoras de Argentina, Chile, Per¨² y Guatemala, donde ya est¨¢ presente, que el presidente de Telef¨®nica M¨®viles, Antonio Viana-Baptista, valor¨® en 1.000 millones de d¨®lares.

Para BellSouth tampoco es un mal negocio. La compa?¨ªa estadounidense reconoci¨® ayer que ingresar¨¢ unos 4.200 millones de d¨®lares, que destinar¨¢ al pago de AT&T Wireless, recientemente adquirida, y disminuir¨¢ su deuda en 1.500 millones de d¨®lares. Adem¨¢s, estima una plusval¨ªa neta de 1.900 millones de d¨®lares.

Los mercados ayer reaccionaron con tibieza. Los t¨ªtulos de Telef¨®nica mantuvieron su precio de 13,24 euros y los de M¨®viles cayeron un 0,78%. La agencia Standard & Poor's coloc¨® bajo vigilancia negativa la calificaci¨®n de la deuda del grupo, mientras que Moody's la mantuvo.