El BCE minimiza las tensiones en los precios e insta a seguir las reformas

El Banco Central Europeo (BCE) conf¨ªa en la evoluci¨®n positiva de la econom¨ªa en el conjunto de la zona euro y minimiza los riesgos inflacionistas en 2004, aunque en su ¨²ltimo informe mensual, la autoridad monetaria insta a los pa¨ªses europeos a continuar con sus reformas estructurales para garantizar un crecimiento sostenido. Pero el presidente del Bundesbank y miembro del consejo de gobernadores del BCE, Ernst Welteke, discrepa: cree que hay m¨¢s posibilidades de que la econom¨ªa europea se deteriore que de su recuperaci¨®n, por eso cree necesaria una bajada de tipos de inter¨¦s.

La perspectiva favorable de estabilidad de precios a medio plazo, unida a la mejora de la actividad econ¨®mica (contrastada ya desde el segundo semestre de 2003) y a la de los indicadores de confianza empresarial y de los consumidores, justificaron la decisi¨®n tomada el pasado jueves por el banco emisor de mantener el precio del dinero en el 2%.

Ahora, en el bolet¨ªn de marzo publicado ayer, el BCE subraya que la mejora de la demanda externa favorece las exportaciones de la eurozona y destaca que en el conjunto de los Doce se ha producido una mejora de la inversi¨®n fruto de las condiciones actuales de financiaci¨®n. Respecto al consumo, el BCE prev¨¦ una mejora en 2004 gracias a la reducci¨®n de precios de importaci¨®n y a los recortes de impuestos, a lo que se une la mejora de las condiciones de los mercados de trabajo.

Posible bajada de tipos

La evoluci¨®n de los precios en 2004 se ver¨¢ caracterizada por fluctuaciones por el efecto de los precios energ¨¦ticos y del incremento de los impuestos indirectos, pero se mantendr¨¢n dentro del objetivo de estabilidad del 2%.

El presidente del Bundesbank no se muestra tan optimista. "Los riesgos de deterioro de la evoluci¨®n coyuntural son, con toda probabilidad, mayores que las opciones de mejora de la actividad en Europa y Alemania", afirm¨® ayer Welteke en Berl¨ªn.

Los factores de riesgo se centran, a su juicio, en la fortaleza del euro frente al d¨®lar, que frena las exportaciones europeas; el consumo interior, que calific¨® de "decepcionante", y "la relativa debilidad del consumo". Welteke esboz¨® una posible bajada de tipos al constatar los riesgos de desaceleraci¨®n.

Varios institutos de coyuntura coinciden con la cautela de Welteke. El IfW, uno de los seis principales institutos de estudios econ¨®micos de Alemania, ha revisado a la baja su pron¨®stico de crecimiento para Alemania en 2004 al 1,6% frente al 1,8% anterior, debido a la fuerte presi¨®n del euro.

El BCE est¨¢ dispuesto a tolerar una apreciaci¨®n m¨¢xima del euro frente a la divisa estadounidense de 1,30 d¨®lares, seg¨²n indicaron a la agencia Bloomberg fuentes cercanas al Consejo de Gobierno de la instituci¨®n. El euro se cambiaba ayer a 1,2267 d¨®lares.