El 'Wall Street' del aceite

El Mercado de Futuros del Aceite de Oliva (MFAO) est¨¢ sobrepasando sus mejores expectativas desde que empez¨® a operar el pasado 6 de febrero. No s¨®lo lo avalan los datos -m¨¢s de un mill¨®n de kilos de aceite lampante vendidos en las sesiones de su primer mes- sino tambi¨¦n la lista de espera de entidades que han solicitado formar parte de su sociedad rectora y su Consejo de Administraci¨®n. El primer mercado de estas caracter¨ªsticas existente en el mundo para el sector ole¨ªcola -est¨¢ inspirado en el creado en Chicago en 1848 para productos agr¨ª-colas- nace con la pretensi¨®n de gestionar unos 200.000 contratos y generar un volumen de negocio de 2.000 millones de euros. En el tiempo que lleva operativo, en el Mercado se han formalizado 1.250 contratos con la compraventa de 1,2 millones de kilos.

Los responsables del Mercado de Futuros del Aceite de Oliva, con su director general, Lamberto Samper, a la cabeza, han iniciado un plan de divulgaci¨®n por toda Espa?a y el extranjero de este instrumento, tambi¨¦n conocido como la bolsa del aceite, puesto que funciona como un mercado electr¨®nico avalado por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Actualmente su capital social es de 7,4 millones y en su accionariado se integran la Administraci¨®n auton¨®mica y otras 43 entidades financieras. M¨¢s de 500 empresas vinculadas al sector ole¨ªcola ya han solicitado registrarse en este mercado virtual. Sin embargo, la ausencia en Espa?a de instrumentos comerciales de esta naturaleza -la ¨²nica experiencia similar, que result¨® fallida, fue el mercado de c¨ªtricos de Valencia, creado en 1995 y cerrado cuatro a?os m¨¢s tarde- deja en el aire, tanto a productores como al gran p¨²blico, varias interrogantes.

- ?C¨®mo se opera en el Mercado de Futuros? El sistema electr¨®nico de negociaci¨®n, a trav¨¦s de la p¨¢gina www.mercado.mfa.es, es un mecanismo dise?ado para casar intenciones de vendedores con las de compradores, de forma transparente y an¨®nima. Cualquier persona f¨ªsica o jur¨ªdica puede ser cliente, y deber¨¢ abrir una cuenta con uno o m¨¢s operadores (casi siempre entidades financieras) con los que desee realizar sus transacciones. Los miembros industriales (empresas del sector a las que se pide que acrediten su solvencia y que aporten una garant¨ªa de 120.000 euros) s¨®lo pueden actuar por cuenta propia. La orden de comprar o vender contratos de futuro deber¨¢ especificar el producto ofertado, el n¨²mero, el vencimiento y el precio y s¨®lo puede realizarse entre las 12.00 y las 14.00 de cada sesi¨®n. La entrega f¨ªsica del aceite se realiza, una vez llegado el vencimiento, en almacenes del Patrimonio Comunal Olivarero o en almazaras que han homologado sus instalaciones. Todas las liquidaciones se hacen a trav¨¦s del Banco de Espa?a para garantizar la transparencia.

- ?C¨®mo act¨²a el Mercado de Futuros? La variaci¨®n de los precios del aceite depende en buena medida de los riesgos derivados de las transacciones bilaterales, bien por incumplimiento de las obligaciones al vencimiento del contrato o de la dificultad para encontrar contrapartidas para deshacer posiciones. Por ello nacieron los contratos a plazo, y es aqu¨ª donde el Mercado de Futuros juega un papel clave, al actuar c¨®mo c¨¢mara de compensaci¨®n o intermediador. Para garantizar el buen fin de la operaci¨®n comprador y vendedor deben depositar una garant¨ªa del 12% del total de la transacci¨®n. El Mercado de Futuros de Aceites de Oliva recibe, pues, el 24%, que es el margen que tiene para cubrir posibles riesgos, a lo que hay que sumar las recursos propios de la sociedad rectora y las propias garant¨ªas de las entidades financieras que forman parte del mercado. Por tanto, a m¨¢s participantes, mayor liquidez del Mercado de Futuros de Aceite de Oliva de Ja¨¦n.

- ?Qu¨¦ comprar? En el mercado se compra y vende aceite de oliva de calidad m¨ªnima lampante, con un grado de acidez. Cada contrato de futuros equivale a un m¨ªnimo de una tonelada, con un m¨¢ximo de 250 contratos por orden. Ning¨²n cliente puede sobrepasar los 5.000 contratos para todos los vencimientos ni tener m¨¢s de un 25% de la posici¨®n abierta total de un contrato.

- ?Qu¨¦ ventajas tiene el Mercado de Futuros? A los productores y cooperativas les permite asegurar hoy precios para vender la cosecha futura. Los envasadores pueden asegurarse el precio de aprovisionamiento, lo que les permite ofrecer un precio estable para un gran plazo a una cadena de distribuci¨®n. Las entidades financieras pueden disminuir el riesgo de aquellos cr¨¦ditos en los que utilicen como garant¨ªa la pignoraci¨®n de aceites, bas¨¢ndose para ello en la curva te¨®rica de precios futuros del aceite. Finalmente, a los inversores les permite ganar dinero sin necesidad de tener que mover el aceite f¨ªsicamente.