El BCE abre la posibilidad de una pr¨®xima rebaja de tipos de inter¨¦s

El Banco Central Europeo (BCE), por boca de su presidente, Jean-Claude Trichet, entreabri¨® ayer la puerta a una pr¨®xima bajada de tipos de inter¨¦s, hoy en un m¨ªnimo hist¨®rico del 2%. "Partimos de una recuperaci¨®n econ¨®mica gradual y estamos analizando con mucha atenci¨®n los datos. En caso de que no se cumplan nuestras expectativas de un fortalecimiento del consumo de los hogares y del conjunto de la demanda interna, modificar¨ªamos nuestro an¨¢lisis", dijo Trichet en una entrevista concedida al diario alem¨¢n Handelsblatt. La pr¨®xima reuni¨®n del consejo de gobierno del BCE se celebrar¨¢ el 1 de abril.

Hace tres semanas, Trichet a¨²n se hab¨ªa mostrado esperanzado en que el "relativamente modesto crecimiento" que hasta ahora impera en la zona euro pronto se sustituyera por una recuperaci¨®n m¨¢s vigorosa. Sin embargo, algo podr¨ªa estar fallando: "En la evoluci¨®n normal de la coyuntura, la recuperaci¨®n por lo general parte de las exportaciones netas, para luego pasar a las inversiones y, en una tercera fase, al consumo. Las dos primeras fases ya se han dado. Lo que tenemos que examinar con atenci¨®n es la tercera fase", dijo Trichet en la entrevista publicada ayer.

A su juicio, la debilidad del consumo tiene que ver con la falta de confianza de los ciudadanos en la recuperaci¨®n. Los consumidores gastan menos de lo que podr¨ªan, ya sea porque creen que los precios volver¨¢n a dispararse -Trichet reiter¨® que el BCE garantizar¨¢ que no suceda- o por temor a perder su empleo.

Miedo a las reformas

Hay un tercer problema, evidente sobre todo en la mayor econom¨ªa del euro, Alemania: los consumidores est¨¢n asustados con los muchos recortes impulsados en pensiones, sanidad o seguro de desempleo. El BCE considera imprescindibles estas reformas, pero est¨¢ preocupado por el "brutal y tard¨ªo" despertar de los ciudadanos: "Si la opini¨®n p¨²blica hubiese sido m¨¢s consciente de los problemas subyacentes, la confianza en el dise?o y la puesta en marcha de estas reformas habr¨ªa podido ser mayor", critic¨® Trichet.

En la misma l¨ªnea, el gobernador del Banco de B¨¦lgica, Guy Quaden, admiti¨® la posibilidad de la bajada de tipos. "Es cierto que todav¨ªa tenemos algo de p¨®lvora si la inflaci¨®n lo permite y las perspectivas de la econom¨ªa lo hicieran deseable", dijo en alusi¨®n al margen de maniobra de la autoridad monetaria, en una entrevista con el diario franc¨¦s Le Monde.

Berl¨ªn y Par¨ªs han solicitado en repetidas ocasiones una bajada de tipos. El BCE, sin embargo, es aut¨®nomo en sus decisiones y muy celoso de esta independencia. "Todos saben que nosotros no hacemos algo porque se nos ha pedido. Tampoco deber¨ªamos dejar de hacer algo s¨®lo porque as¨ª se nos ha dicho. Eso ser¨ªa infantil", advirti¨® Trichet.