El consejo del Santander aprueba una oferta de compra por el banco Abbey

Tarde de consejos en Madrid y Londres. El primero en reunirse fue el del Santander, que, tras m¨¢s de tres horas y media de deliberaciones en Madrid, aprob¨® realizar una oferta por el sexto banco brit¨¢nico, el Abbey, dedicado al negocio hipotecario. La entidad pagar¨¢ entre 12.000 y 13.000 millones de euros, la mayor parte en acciones y el resto en met¨¢lico. El consejo del Abbey, tras seis horas de deliberaciones, acept¨® las condiciones del Santander. Ahora falta conocer el pronunciamiento de su junta de accionistas. Si la propuesta sigue adelante, el banco c¨¢ntabro se convertir¨ªa en el cuarto de Europa por valor en Bolsa.

Emilio Bot¨ªn, presidente del grupo Santander, est¨¢ m¨¢s cerca de convertirse en el primer banquero que sale de sus fronteras para comprar un gran banco europeo. Por el momento, ayer el consejo de administraci¨®n del Santander aprob¨® lanzar una oferta y el Abbey acept¨® inicialmente las condiciones econ¨®micas, seg¨²n fuentes cercanas a la operaci¨®n.

Si todo va como est¨¢ programado, los dos presidentes, Emilio Bot¨ªn y el brit¨¢nico sir Terry Burns, informar¨¢n hoy a las 12 horas en Londres (la una de la tarde en Espa?a) sobre los detalles de la operaci¨®n. Adem¨¢s, ambas entidades aprovechar¨¢n la ocasi¨®n para presentar los resultados del primer semestre del a?o, con un adelante de dos d¨ªas sobre el calendario fijado, para cumplir con las exigencias legales.

Si finalmente se cierra la operaci¨®n, el Santander ser¨¢ el cuarto banco m¨¢s grande de la Uni¨®n Europea y el octavo del mundo por valor en bolsa. Adem¨¢s, habr¨¢ compensado en parte, sus riesgos en Am¨¦rica Latina ya que aumentar¨¢ el porcentaje de los activos europeos. Adem¨¢s el balance del grupo tendr¨¢ m¨¢s negocio hipotecario, ya que el Abbey tiene el 11% de la cuota de este negocio en el Reino Unido. Sin embargo, no todo est¨¢ tan claro. El Santander debe demostrar que la operaci¨®n aporta m¨¢s beneficio que los recursos que consume, algo que cuestionan los analistas, lo que explica el castigo sufrido el viernes por las acciones del Santander.

La clave del precio

La cuesti¨®n m¨¢s importante es saber el precio de la operaci¨®n, que estar¨¢ situado entre los 12.000 y los 13.000 millones de euros. Seg¨²n fuentes conocedoras de la operaci¨®n, una parte ser¨¢ en met¨¢lico y otra en acciones, por lo que la entidad deber¨¢ hacer una ampliaci¨®n de capital. El problema es que no es f¨¢cil valorar el Abbey, (que el viernes pasado ten¨ªa un precio de 12.865 millones de euros en el parqu¨¦), porque la entidad brit¨¢nica ha tenido fuertes subidas y bajadas en bolsa, al calor de los rumores. El viernes gan¨® un 17,65%. A esta subida hay que a?adir otra del 21% en los ¨²ltimos cuatro meses, aunque, con todo, en el a?o s¨®lo acumula una ganancia de 9,23% porque tambi¨¦n ha padecido bajadas de v¨¦rtigo cuando anunci¨® sus p¨¦rdidas.

Con el ¨²nico objetivo de analizar esta operaci¨®n, el consejo del Santander inici¨® ayer su reuni¨®n a las 12,30 horas, en la sede del Paseo de la Castellana 24. Alrededor de las 15,30 horas acab¨® el consejo y acord¨® realizar una oferta de compra por el Abbey. Poco despu¨¦s Bot¨ªn sali¨® en su avi¨®n privado para Londres.

El m¨¢ximo ¨®rgano de decisi¨®n de la entidad brit¨¢nica mantuvo tambi¨¦n una larga reuni¨®n, tras la cu¨¢l no hicieron declaraciones, aunque s¨ª trascendi¨® que hab¨ªa aceptado la oferta del Santander.

Este es un paso de gigantes para el ¨¦xito del banco espa?ol en la operaci¨®n. La legislaci¨®n brit¨¢nica contempla que, en el caso de oferta, la primera decisi¨®n la debe tomar el consejo de la empresa objeto de la compra. Si el consejo rechaza la propuesta, puede quedar anulada.

Por el contrario, si da el visto bueno, debe convocar junta general extraordinaria para debatir el asunto. La propuesta se someter¨¢ a votaci¨®n y ser¨¢ necesario tener una mayor¨ªa de capital cualificada, cercana al 70%, para que la compa?¨ªa acepte la propuesta. Aquellos que no quieran vender sus t¨ªtulos al Santander, podr¨¢n hacerlo en el mercado.

Entre la decisi¨®n del consejo y la junta comenzar¨¢n las reuniones clave con los principales accionistas del Abbey, si no hay problemas. Los propios ejecutivos brit¨¢nicos, los responsables del Santander, as¨ª como gestores de los cuatro bancos de inversi¨®n que participan en la compra (JPMorgan, Golman Sachs, Merrill Lynch y Morgan Stanley) se ocupar¨¢n de convencer a los accionistas. No hay que olvidar que el Abbey tiene 1,8 millones de accionistas debido a que procede de la fusi¨®n de dos bancos (Abbey Road Building Society y la National Building Society) que originariamente eran mutualidades.

Si no hay otras ofertas m¨¢s atractivas, lo que podr¨ªa paralizar la operaci¨®n, se iniciar¨¢n los lentos tr¨¢mites burocr¨¢ticos. Entre una gesti¨®n y otra, fuentes cercanas a la operaci¨®n creen que la absorci¨®n del Abbey podr¨ªa concluir en diciembre.