Comisiones frente a rendimiento

Los inversores est¨¢n dispuestos a pagar m¨¢s v¨ªa comisiones si esperan obtener mayores rendimientos. De hecho, las comisiones de gesti¨®n m¨¢s altas se cargan en las clases de activos con el mayor potencial de valor a?adido, es decir, en aquellas categor¨ªas de inversi¨®n donde el gestor tiene mayor potencial para batir al mercado. Apostar por la renta variable de los mercados emergentes es la opci¨®n m¨¢s cara, con comisiones en promedio del 0,95% para mandatos de 50 millones de d¨®lares, que disminuyen hasta el 0,90% para fondos de 75 millones de d¨®lares. Por zonas, Asia (sin incluir Jap¨®n) es el ¨¢rea m¨¢s cara, con comisiones que alcanzan el 0,75%, mientras que Canad¨¢ es la m¨¢s barata, con comisiones que oscilan entre el 0,3% y el 0,4%.

Las comisiones para los t¨ªtulos de renta fija son mucho m¨¢s bajas puesto que existe menos potencial de valor a?adido. Sus porcentajes son inferiores para los activos gubernamentales y mayores en los bonos de alto rendimiento y bienes con cr¨¦ditos.

Los productos de empresas de baja capitalizaci¨®n son m¨¢s caros que los de gran capitalizaci¨®n y no hay apenas diferencia en las comisiones en otros aspectos (por ejemplo, negocio, crecimiento y valor). En EE UU, por ejemplo, las comisiones de peque?a capitalizaci¨®n oscilan entre el 0,82% y el 0,88% para un mandato de 50 millones de d¨®lares. Por el contrario, las comisiones de productos de renta variable de gran capitalizaci¨®n var¨ªan entre el 0,55% y el 0,58% para la misma cantidad. Esta diferencia se explica porque las expectativas de riesgo-rentabilidad son m¨¢s elevadas para los t¨ªtulos de las compa?¨ªas peque?as.

?stas son las principales conclusiones del estudio mundial sobre comisiones de gesti¨®n de activos institucionales publicado por Mercer Investment Consulting. Los datos han sido recogidos en m¨¢s de 2.000 empresas de Reino Unido, Europa, Estados Unidos, Canad¨¢, Asia, Jap¨®n, Australia y Nueva Zelanda.