Italia contraataca
Mientras que el Banco de Italia pone trabas a la OPA de BBVA sobre BNL, hasta el punto de que la propia Comisi¨®n Europea le ha reclamado aclaraciones sobre las condiciones que ha impuesto al banco espa?ol, un banco italiano, el Unicredito, pretende hacerse con la mayor¨ªa del capital del segundo grupo alem¨¢n, el HypoVereinsbank, por 16.000 millones de euros (BBVA ofrece 6.300 por BNL). Recordemos que el Comisario del Mercado Interior ya hab¨ªa pedido al gobernador Fazio que clarificara la actuaci¨®n del Banco de Italia en la OPA de ABN-Amro sobre el italiano Antonveneta.
Es parad¨®jico que dos sistemas que no se caracterizan por su eficiencia puedan protagonizar la mayor fusi¨®n transfronteriza de Europa, superando al SCH que pag¨® 13.400 millones por el Abbey. No obstante, m¨¢s all¨¢ de las batallas sobre la "nacionalidad" de los bancos europeos, las ¨²ltimas operaciones pueden ser el augurio de un mayor desarrollo del mercado ¨²nico de servicios financieros, que hasta hoy no ha seguido un patr¨®n homog¨¦neo.
Unicredito puede protagonizar la primera gran fusi¨®n en un mercado restrictivo a la integraci¨®n paneuropea y favorecer al BBVA
En los ¨²ltimos a?os se ha percibido una integraci¨®n de los segmentos de banca mayorista, corporativa y gesti¨®n de patrimonios, como se deduce de un reciente estudio del Centre for Economic Policy Research, pero de la mano de la banca de EE UU. En banca al por menor, sin embargo, se ha producido en menor medida y de forma dispar. Por un lado, la entrada de banca occidental (alemana, austriaca e italiana) en los pa¨ªses del este, donde los sistemas financieros estaban casi en ruina, est¨¢ permitiendo la recuperaci¨®n de esos mercados. Paralelamente en los pa¨ªses donde la banca es m¨¢s eficiente y competitiva (Reino Unido y Espa?a) tambi¨¦n se han dado experiencias de ¨¦xito (SCH y Barclays). De concretarse la operaci¨®n de Unicredito, al margen de las sinergias por sus fuertes inversiones en pa¨ªses del este, ser¨ªa la primera gran fusi¨®n en un mercado donde han existido fuertes barreras a la integraci¨®n paneuropea, lo que indirectamente deber¨ªa beneficiar a BBVA.
Sara Algeciras y Eesteban S¨¢nchez son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
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