Muchas dudas e incertidumbres entre los inversores institucionales

M¨¢s all¨¢ de los problemas pol¨ªticos y sociales que ha levantado, la salida a Bolsa de EDF ha colocado a la el¨¦ctrica bajo el ojo cr¨ªtico de los inversores y en el tempestuoso mar en el que operan los fondos de inversi¨®n. Buena parte de los 7.000 millones de euros que ha ingresado con esta ampliaci¨®n de capital est¨¢n destinados no tanto a inversiones como a servir la deuda contra¨ªda a trav¨¦s de las numerosas adquisiciones que la el¨¦ctrica francesa ha efectuado en el mercado europeo para compensar su excesiva dependencia de un solo mercado, el franc¨¦s, en un sector que se abre a la competencia.

La comisi¨®n encargada de evaluar las necesidades de financiaci¨®n recomend¨® expandirse en Alemania (v¨ªa la filial EnBW), en Reino Unido (London Energy), en Italia (Edison), en Hungr¨ªa, Eslovaquia y Polonia, y a partir de 2007 intentar penetrar en el mercado asi¨¢tico. Esta estrategia europea va en paralelo con su salida del mercado latinoamericano. Acaba de vender su filial argentina Edenor al fondo de pensiones Grupo Dolphin y est¨¢ en negociaciones para salir de Brasil.

Por otra parte, todos los expertos coinciden en que los 58 reactores nucleares, el principal activo de EDF y el que le permit¨ªa exportar electricidad a toda Europa, est¨¢n qued¨¢ndose anticuadas y se hace necesaria una gran inversi¨®n para reemplazarlas. De momento, el Gobierno de Dominique de Villepin parece haber cerrado la puerta a la privatizaci¨®n de Areva.

Adem¨¢s, la presencia todav¨ªa ampliamente mayoritaria del Estado, con un 85%, y las promesas de este Gobierno de seguir controlando las tarifas el¨¦ctricas no parecen dejar mucho margen a la direcci¨®n a la hora de empezar a jugar con las reglas que corresponden a una empresa que cotiza en Bolsa. Legalmente, el Estado franc¨¦s podr¨ªa todav¨ªa privatizar un paquete de acciones de las mismas dimensiones del que ahora ha puesto en Bolsa, en tanto que el tope m¨ªnimo de presencia p¨²blica en el capital es de un 70%.