El BCE sube los tipos del 2% al 2,25%

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidi¨® ayer, sin hacer mucho caso a las presiones, subir los tipos de inter¨¦s del 2% al 2,25%, el primer ascenso en m¨¢s de cinco a?os. "Nuestra decisi¨®n contribuir¨¢ a mantener las expectativas de inflaci¨®n a medio y largo plazo en la zona euro s¨®lidamente ancladas en niveles compatibles con la estabilidad de precios", declar¨® el presidente del banco, Jean-Claude Trichet, en la rueda de prensa posterior a la reuni¨®n que mantuvo ayer el Consejo de Gobierno.

"Este anclaje de las expectativas de inflaci¨®n es un requisito previo para que la pol¨ªtica monetaria siga contribuyendo a apoyar el crecimiento econ¨®mico en la zona euro", a?adi¨® Trichet. "No hemos decidido a priori iniciar una serie de aumentos de los tipos de inter¨¦s", advirti¨® Trichet a quienes, como la mayor¨ªa de los analistas europeos, esperan que el paso dado ayer se repita a lo largo del primer semestre de 2006 hasta situar los tipos en el 2,5%. El presidente puso ¨¦nfasis en que en cada momento se volver¨¢ a estudiar la situaci¨®n sobre los indicadores econ¨®micos.

Voces en contra

Trichet record¨® que el crecimiento econ¨®mico en la zona euro se ha fortalecido en el tercer trimestre, con un alza del 0,6% con respecto a los meses de abril a junio, y augur¨® unas tasas de crecimiento de entre el 1,2% y el 1,6% para 2005 y entre el 1,4% y el 2,4% para 2006 y 2007. Esta recuperaci¨®n paulatina sustenta la decisi¨®n del banco de aumentar los tipos sin miedo a que el alza, que intenta atajar la inflaci¨®n, suponga un freno para la econom¨ªa. Desde que el presidente del banco anunciara veladamente el aumento de tipos hace dos semanas en una conferencia, las cr¨ªticas a una decisi¨®n semejante han abundado tanto dentro como fuera del BCE por considerarla prematura ante la posibilidad de que ahogue la t¨ªmida recuperaci¨®n de algunos pa¨ªses.

Hace d¨ªas, la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE) pidi¨® al BCE que no suba los tipos porque pondr¨ªa en peligro la recuperaci¨®n econ¨®mica. En el mismo sentido se pronunci¨® el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, para el que "los indicadores de la inflaci¨®n no son tan preocupantes como para desencadenar una reacci¨®n de pol¨ªtica monetaria".

Respecto a por qu¨¦ se anticip¨® este movimiento, Trichet defendi¨® que su deber es ser lo m¨¢s predecible posible para mantener la credibilidad del banco.

"Ning¨²n miembro del Consejo de Gobierno se sorprendi¨® por lo que dije porque expres¨¦ el sentir de todos. La decisi¨®n fue un¨¢nime", dijo Trichet tajante, aunque reconoci¨® que al comienzo de la reuni¨®n hubo diferencias de opiniones. "Algunos quiz¨¢ pensaron que los tipos podr¨ªan estar m¨¢s altos, y otros, a lo mejor, que a¨²n podr¨ªamos esperar un poco m¨¢s", declar¨®.

Junto a los altos ¨ªndices de inflaci¨®n causados por el precio del petr¨®leo, el presidente del banco emisor apunt¨® el riesgo que para la estabilidad de precios supone la enorme liquidez de la econom¨ªa. "El crecimiento del endeudamiento, especialmente en cr¨¦ditos hipotecarios, se mantiene muy robusto. La din¨¢mica de los precios en varios mercados inmobiliarios requiere un estricto control", apunt¨®.

Mercado hipotecario

Sin duda, Espa?a es uno de esos mercados necesitados de atenci¨®n. La subida del tipo de intervenci¨®n del BCE ha llegado precedida del incremento del Euribor medio de noviembre, referencia para el 93% de los hipotecarios espa?oles, que subi¨® hasta el 2,68%.

No obstante, la Asociaci¨®n Hipotecaria Espa?ola (AHE) aclar¨® que la decisi¨®n del BCE no implica una subida simult¨¢nea y de la misma magnitud del Euribor, aunque marca su tendencia. De hecho, ayer el Euribor baj¨® desde el 2,765% hasta el 2,756%. Adem¨¢s, los tipos han permanecido fijos desde mediados de 2003, mientras que el Euribor ha oscilado al alza y la baja. Esta asociaci¨®n cree que las familias espa?olas van a poder encajar "perfectamente" el incremento de las cuotas de sus hipotecas tras la nueva subida del precio del dinero y s¨®lo podr¨ªan tener dificultades en los pagos si los tipos superan la cota del 3%. La subida del Euribor de noviembre se traducir¨¢, para los que pidan un cr¨¦dito ahora o lo revisen seg¨²n este ¨ªndice, en unos 21 euros en un cr¨¦dito medio, de 120.000 euros.

"Las familias que contrataron antes de 2002 sus hipotecas pueden dormir tranquilas porque ninguna subida previsible debe aumentar significativamente las cuotas de sus hipotecas", se?alaron en la asociaci¨®n, "ya que pagar¨¢n menos que al inicio de su contrataci¨®n".

Las C¨¢maras de Comercio y las cajas de ahorros coincidieron en se?alar que este alza de tipos tendr¨¢ una peque?a repercusi¨®n en los hogares. La Asociaci¨®n Espa?ola de Banca a?adi¨® que esta subida no es la antesala de alzas sucesivas, como en EE UU.

Las Bolsas reaccionaron positivamente al movimiento del BCE. La Bolsa espa?ola tuvo la mayor subida en un mes y recuper¨® los 10.600 puntos, tras elevarse un 1,15%. En Europa destac¨® el avance del 1,51% de Par¨ªs, y el 1,41% de Francfort, mientras que el ¨ªndice medio del Euro Stoxx 50, avanz¨® un 1,58%. A media sesi¨®n, Wall Street sub¨ªa un 1,14%.