La deseada baza pol¨ªtica

Arcelor y Mittal son empresas privadas, salvo por la participaci¨®n del Estado de Luxemburgo, con un 5,6%, y de la regi¨®n valona belga, con un 2,3% en el capital de la primera. En pura teor¨ªa, las dos se apoyan en el mercado para impulsar o para frenar la OPA (oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones). Sin embargo, la realidad ha sido otra cosa. Arcelor ha querido distanciarse de las primeras llamadas que hizo a los gobiernos, especialmente a los de Luxemburgo, Espa?a y Francia. Mittal, la pasada semana y la pr¨®xima, cierra una nueva gira con los ejecutivos europeos para explicarles su plan industrial. El 16 de marzo se entrevistar¨¢ con el Gobierno espa?ol, que no conoce a¨²n muchos detalles del plan industrial, salvo la intenci¨®n de especializar las plantas por productos.

Arcelor ha logrado los apoyos de los gobiernos espa?ol, franc¨¦s y luxemburgu¨¦s y ahora prefiera guardar las distancias y evitar el ruido

El Gobierno de Luxemburgo acelera la trasposici¨®n de la directiva europea de OPA por la oferta de Mittal sobre Arcelor

Arcelor, que es la que cuenta con el favor gubernamental por el momento, rechaza el ruido que acompa?a a otras OPA, como la de la alemana Eon sobre Endesa, pero lo mantiene como un activo. Lo agit¨® los primeros d¨ªas y lo mantiene latente. La comisaria europea de Competencia, Neelie Kroes, ha advertido ya de que la absorci¨®n de Arcelor por Mittal no tendr¨ªa mayores problemas. La Uni¨®n Europea se mantiene neutra y pide a los gobiernos que hagan lo mismo, puesto que se trata adem¨¢s de empresas europeas, una con sede en Rotterdam (Mittal) y otra en Luxemburgo (Arcelor).

La misma posici¨®n abierta la mantiene el comisario de Comercio, Peter Mandelson: "No hay que dejarse desbordar por las emociones del nacionalismo econ¨®mico o de defensa de los intereses particulares".

Cualquier portavoz autorizado de Arcelor repite una y otra vez que los gobiernos deben estar informados, pero que no son los que deciden, que la palabra final corresponde a los accionistas. Pese a todo, ha habido movimientos que en cierta forma no son malos para Arcelor. La Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), equivalente luxemburgu¨¦s a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores espa?ol, va a ser la que va a dirimir la OPA. El mercado de valores de Par¨ªs, donde se intermedian t¨ªtulos de Arcelor, ya ha delegado en el gran ducado, donde se encuentra la sede social. Hace apenas 20 d¨ªas, la CSSF ya advirti¨® a los accionistas de que tuvieran "prudencia" porque la informaci¨®n en su poder era a¨²n escasa.

Esta advertencia llega tambi¨¦n con el anuncio del Gobierno de Luxemburgo el pasado 7 de febrero de que ha presentado un proyecto de ley, que estar¨¢ aprobado en mayo, en el que se traspondr¨¢ la Directiva Europea de 2004/25 sobre ofertas de adquisici¨®n de acciones. Aunque el ministro del Tesoro y de Justicia de Luxemburgo, Luc Frieden, afirm¨® que la ley no es "ni anti-Mittal ni pro-Arcelor", la realidad es que llega en el momento oportuno y como reconoci¨® Frieden la OPA de Mittal "aceler¨® sus trabajos". El Gobierno de Luxemburgo, como todo el consejo de administraci¨®n de Arcelor, se ha opuesto a la operaci¨®n.

El proyecto de ley ahora en curso, en su art¨ªculo 20, establece: "La presente ley se aplica a todas las ofertas cuyo documento de oferta haya sido presentado antes de la entrada en vigor de esta ley sin que las etapas que se hayan ya cumplido tengan que repetirse. En particular, el documento de oferta ya publicado no debe volver a hacerse siempre y cuando respete las prescripciones m¨ªnimas que establece la ley". En definitiva, deja claro que la oferta de Mittal deber¨¢ atenerse a la norma de principio a fin.

Adem¨¢s, si como previsiblemente va a pasar la norma entra en vigor tambi¨¦n establece el plazo m¨¢ximo de duraci¨®n de la OPA, que lo fija en su art¨ªculo 3, que recoge los principios generales: "Seis meses desde el anuncio del ofertante de su intenci¨®n de hacer una oferta". En el caso de Mittal, el plazo l¨ªmite para cerrar la operaci¨®n ser¨ªa con la norma en vigor el 27 de julio.

El art¨ªculo de principios generales que garantiza la igualdad de los accionistas, la necesidad de facilitar la informaci¨®n con tiempo o la actuaci¨®n en defensa de los accionistas del consejo de la empresa opada es tambi¨¦n en su amplitud un arma para que la CSSF pueda suspender la oferta, seg¨²n establece el art¨ªculo 13. Tambi¨¦n se suspende si no se cumple alguna de las condiciones de la propia oferta.

El proyecto permitir¨ªa a los responsables de Arcelor adoptar medidas defensivas frente a la OPA, como decisiones para dificultar o encarecer una compra hostil sin la necesidad de pedir permiso a la junta general de accionistas.

La pelea pol¨ªtica se mantiene en la sombra y ambas empresas saben que es dif¨ªcil realizar una OPA en contra del Gobierno. Pese a todo, Mittal insiste y trata de convencer. Est¨¢ persuadido de que la consolidaci¨®n del sector es imparable y que dentro de cinco a?os las cinco o siete mayores compa?¨ªas sider¨²rgicas controlar¨¢n entre el 30% y el 40% de la producci¨®n mundial. Hoy si la fusi¨®n fueran un ¨¦xito s¨®lo controlar¨ªa el 10% de la producci¨®n de acero.