Sacyr quiere convertirse en transeuropea

"Colaborar, s¨ª; copular, no". La advertencia p¨²blica de Jean-Fran?ois Roverato, presidente de Eiffage, que es la tercera constructora francesa y la sexta europea por tama?o, no ha hecho mella en Sacyr-Vallehermoso. El presidente de la espa?ola, que se ha hecho recientemente con algo m¨¢s del 10% del capital Eiffage tras desembolsar 426,64 millones de euros, piropea a sus gestores y les sugiere que tomen tambi¨¦n ellos una participaci¨®n en Sacyr. Luis del Rivero cree que ha llegado el momento de crear en el sector inmobiliario y en la construcci¨®n "empresas verdaderamente transeuropeas, a imagen y semejanza de lo que pueden ser hoy Arcelor o EADS en sus respectivas actividades". Y a ese af¨¢n responde la entrada en Eiffage, tras el desembarco de Sacyr en Portugal e Italia.

El modelo de Sacyr es una empresa nacional en cada uno de sus mercados, pero con una direcci¨®n y estrategia com¨²n

"No hemos entrado en el capital de Eiffage porque queramos corregir su gesti¨®n. Al contrario, la apoyamos", ha declarado Luis del Rivero al diario econ¨®mico franc¨¦s La Tribune. Sacyr Vallehermoso (S.yV.), que levant¨® ampollas en el pa¨ªs vecino al hacer p¨²blica esta adquisici¨®n en medio de una ola de patrioterismo empresarial que trata de impedir que las empresas estrat¨¦gicas caigan en manos extranjeras, reitera que se trata de una "inversi¨®n estrat¨¦gica" y propone a su nueva participada establecer "una cooperaci¨®n entre los dos grupos en cada una de sus diferentes actividades".

Una cooperaci¨®n, inicialmente rechazada y m¨¢s tarde admitida por los gestores franceses, que puede desembocar o no m¨¢s adelante, como ha ocurrido con Somague, la mayor constructora portuguesa, en un integraci¨®n. "En nuestras actividades es importante estar pr¨®ximos al terreno que pisamos. La gesti¨®n debe ser local. Nuestro modelo es una empresa europea que sea a la vez espa?ola en Espa?a, francesa en Francia y portuguesa en Portugal, pero con una direcci¨®n ¨²nica y una estrategia de conjunto", explica del Rivero.

Sacyr ha elegido as¨ª para su expansi¨®n internacional un modelo diferente al de Ferrovial, que rechaza tomar participaciones que no lleven aparejado el control y la gesti¨®n de las compa?¨ªas, y a las del resto de las grandes constructoras espa?olas que est¨¢n m¨¢s preocupadas por la diversificaci¨®n de sus actividades e ingresos que por la diversificaci¨®n geogr¨¢fica.

"Creemos que su configuraci¨®n en grupos transeuropeos", explica Del Rivero, "es la mejor forma que tienen las empresas del viejo continente para afrontar en el futuro los desaf¨ªos internacionales". En funci¨®n de esta estrategia no renuncia a aumentar su participaci¨®n en Eiffage, donde es ya el tercer accionista tras la plantilla (que controla alrededor del 22%) y una filial de BP (2,76%), al tiempo que invita a la francesa a que haga tres cuartos de lo mismo y entre en el capital social de Sacyr.

Roverato, tras el rechazo inicial a los prop¨®sitos de la espa?ola, ha admitido indirectamente, al poner precio a las acciones de su compa?¨ªa, que una oferta de compra por parte de Sacyr es negociable. El m¨¢ximo ejecutivo de Eiffage, art¨ªfice en muy pocos a?os de la conversi¨®n de un grupo en dificultades en la tercera constructora de Francia, tras Bouygues y Vinci, rechaza las ofertas de compra que no sean de al menos 150 euros por acci¨®n. Eso supone casi un 70% m¨¢s sobre la cotizaci¨®n de Eiffage el 27 de febrero, un d¨ªa antes de que Sacyr hiciera p¨²blica su adquisici¨®n inicial de un 5,02% de la francesa.

El mercado franc¨¦s de los sectores de construcci¨®n, inmobiliario y concesiones es hoy muy atractivo, se?alan en Sacyr, como tambi¨¦n lo es por su composici¨®n, gesti¨®n y resultados (ver informaci¨®n gr¨¢fica adjunta) el grupo Eiffage. En construcci¨®n registr¨® 210 millones de euros de margen operativo en 2005 y ha realizado obras tan emblem¨¢ticas como el viaducto de Millau (que es el m¨¢s alto del mundo, ha tenido un coste de 400 millones y fue calificado en su reciente inauguraci¨®n por el presidente Jacques Chirac como "el nuevo estandarte de una Francia nueva y conquistadora"). En concesiones, que han contribuido en 2005 con 29 millones de euros al resultado operacional del grupo, Eiffage se ha hecho con el segundo grupo franc¨¦s de autopistas, Autoroutes Paris-Rhin-Rh?ne, que se privatiz¨® en diciembre y en el que ya controlaba el 4%.

Al margen de estos dos frentes de actividad, que tienen tambi¨¦n una fuerte presencia en los negocios de Sacyr, Eiffage cuenta con empresas de consultor¨ªa, ingenier¨ªa y construcci¨®n met¨¢lica y de instalaciones el¨¦ctricas. Carece sin embargo del peso inmobiliario que tiene el grupo Sacyr, gracias a sus compa?¨ªas de promoci¨®n Vallehermoso y patrimonial Testa, y su capitalizaci¨®n burs¨¢til supone aproximadamente dos tercios de la capitalizaci¨®n de la espa?ola.