Miedo desigual a la nacionalizaci¨®n

La procesi¨®n va por dentro, aunque las declaraciones de petroleras, gasistas y el¨¦ctricas espa?olas con presencia en Am¨¦rica Latina tratan de minimizar las posibles repercusiones sobre sus cuentas y sobre sus inversiones en la regi¨®n de la reciente nacionalizaci¨®n de los hidrocarburos en Bolivia y de tranquilizar al tiempo a sus accionistas sobre posibles medidas de corte similar en otros pa¨ªses de la regi¨®n. No es para menos, si se tiene en cuenta que las empresas espa?olas perciben ingresos anuales de Latinoam¨¦rica en una cifra equivalente al 5,6% del producto interior bruto espa?ol (838.672 millones de euros en 2005).

Repsol YPF anunci¨® el jueves que acudir¨¢ a los tribunales internacionales si no alcanza un acuerdo con Bolivia respecto a la nacionalizaci¨®n de los hidrocarburos. "Espero que podamos alcanzar un buen acuerdo. Si no, iremos a los tribunales", asegur¨® Antonio Brufau, presidente de la compa?¨ªa, en una presentaci¨®n a analistas. Ese mismo d¨ªa el presidente Morales asegur¨® que Bolivia no piensa indemnizar a las multinacionales afectadas por el decreto de nacionalizaci¨®n de los hidrocarburos.

Repsol YPF invirti¨® en 2005 en la regi¨®n 2.100 millones y contabiliz¨® 14.000 millones en ingresos provenientes de esta zona

Endesa, a quien Latinoam¨¦rica aport¨® en 2005 el 12,8% del beneficio neto, dice que las ¨²ltimas nacionalizaciones no le incumben y no las comenta

Es un aviso a navegantes y algunas empresas espa?olas han preferido obviar cualquier manifestaci¨®n de solidaridad con Repsol o cualquier juicio sobre los cambios normativos y contractuales que puedan irritar a los gobiernos de la regi¨®n. La inversi¨®n neta acumulada por bancos y empresas espa?olas en Latinoam¨¦rica hasta 2003, seg¨²n datos recogidos en un estudio de Ram¨®n Casilda, presidente de la Comisi¨®n de Relaciones con Iberoam¨¦rica de la Confederaci¨®n Espa?ola de Directivos y Ejecutivos (CEDE), alcanz¨® los 87.760 millones de euros, y de esta cantidad casi el 95% de los desembolsos se concentr¨® en media docena de compa?¨ªas (Repsol, Telef¨®nica, Santander, BBVA, Endesa e Iberdrola) y casi tres de cada cuatro euros invertidos fueron absorbidos por cuatro pa¨ªses (Argentina, Brasil, Chile y M¨¦xico).

La v¨ªctima propiciatoria del nuevo populismo latinoamericano, como demuestra la nacionalizaci¨®n del crudo y el gas en Venezuela y Bolivia, o las dificultades recientes que han atravesado petroleras y el¨¦ctricas en Argentina, es el sector de la energ¨ªa. No es de extra?ar si se tienen en cuenta los precios del crudo y del gas en los mercados internacionales y el hecho de que Am¨¦rica Latina contabilice un 10% de las reservas mundiales de petr¨®leo, el 14% de su producci¨®n y el 8,3% de su consumo, y que la regi¨®n registra el 4% de las reservas mundiales de gas natural, con alrededor de un 6% de la producci¨®n y del consumo.

La situaci¨®n, perspectivas y estrategia de las empresas energ¨¦ticas espa?olas con presencia en Am¨¦rica Latina, consultadas al efecto, es la siguiente:

- Repsol YPF. En 2005 invirti¨® en la regi¨®n 2.100 millones de euros, el 56% de sus inversiones en el mundo. Los ingresos provenientes de esta zona alcanzaron los 14.000 millones, un 28% de los registrados en el conjunto de la compa?¨ªa. Los activos latinoamericanos suponen m¨¢s del 55% de los activos del grupo.

Repsol YPF califica el nuevo proceso de gesti¨®n estatal de los recursos naturales emprendido por algunos pa¨ªses como "un reto". La pol¨ªtica de alianzas con petroleras estatales, se?ala, se ha convertido en una herramienta estrat¨¦gica que ha otorgado a Repsol ventajas competitivas. Es el caso de los acuerdos con PDVSA, en Venezuela, o con Petrobr¨¢s, en Brasil. "En Venezuela, donde ya somos la primera petrolera privada, la alianza con PDVSA nos ha dado acceso a la explotaci¨®n de la Faja del Orinoco, el mayor reservorio mundial de crudos extra pesados". En Brasil, donde Repsol YPF es el tercer productor de crudo y la segunda refinera, su colaboraci¨®n con Petrobr¨¢s le ha permitido participar en la mayor plataforma petrol¨ªfera del pa¨ªs, con una producci¨®n diaria de 180.000 barriles.

En cuanto al proceso de nacionalizaci¨®n en Bolivia, Repsol reitera su disposici¨®n a seguir colaborando con el Gobierno y ha solicitado a las autoridades que concreten los t¨¦rminos de la nueva normativa de hidrocarburos con el ¨¢nimo de fijar el marco de negociaci¨®n entre ambas partes. "Sin que ello suponga una renuncia a la defensa de nuestros derechos".

- Endesa. Es el grupo m¨¢s reacio a opinar sobre las decisiones de nacionalizaci¨®n en Bolivia o Venezuela ("no nos afectan. Incumben s¨®lo a los recursos naturales y nosotros hacemos generaci¨®n y distribuci¨®n el¨¦ctrica", se?alan fuentes del grupo). Endesa, que es uno de los operadores el¨¦ctricos m¨¢s relevantes en la regi¨®n a trav¨¦s de su grupo chileno Enersis y de otras participaciones, opera en Argentina, Brasil, Colombia, Per¨² y Chile. Latinoam¨¦rica le aport¨® en 2005 el 12,8% del beneficio neto de su negocio el¨¦ctrico, el 31% de su margen bruto de explotaci¨®n (EBITDA) y el 32% de su resultado de explotaci¨®n.

En la actualidad est¨¢ en proceso de renegociaci¨®n de tarifas en varios pa¨ªses latinoamericanos y no hace demasiado tiempo baraj¨® la posibilidad de recurrir a instancias arbitrales internacionales para resolver sus diferencias con las autoridades argentinas.

- Gas Natural. El EBITDA de la actividad de distribuci¨®n de gas en Latinoam¨¦rica en 2005 represent¨® el 21% del EBITDA total del grupo y en el primer trimestre de 2006 el 18%. La inversi¨®n acumulada del grupo gasista en la regi¨®n supera los 2.716 millones de euros y se distribuye entre Argentina (591), Brasil (casi 1.030), M¨¦xico (831) y Colombia (264,4).

Una vez superada la etapa de implantaci¨®n y desarrollo de la red de distribuci¨®n, dicen en Gas Natural, el grupo afronta ahora una etapa de consolidaci¨®n. Las claves de esta etapa se centran, dicen, en la mejora de la eficiencia y en la gesti¨®n de los esquemas regulatorios de tal forma que puedan ofrecer a sus clientes el mejor servicio con el costo m¨¢s adecuado".

Respecto a decisiones recientes como las de Bolivia y Venezuela, en Gas Natural se?alan que "sin duda alguna, los cambios de las reglas del juego, cuando no se realizan de una forma acordada, suelen perjudicar a aquellos que han de soportarlas, pero nuestra experiencia nos dice que habitualmente acaban por no beneficiar a nadie, precisamente porque generan una mayor percepci¨®n de riesgo en aquellos que han de tomar las decisiones de inversi¨®n. ?stas se canalizan entonces hacia zonas donde se percibe un riesgo menor. El sector de la distribuci¨®n de gas en Am¨¦rica Latina no se ha visto afectado por los acontecimientos que se citan".

- Iberdrola. Va a invertir 4.300 millones en Latinoam¨¦rica, seg¨²n el director general para esta zona, Gonzalo P¨¦rez, en el periodo 2001-2008. Cifra, agrega, que se va a ampliar en el nuevo plan estrat¨¦gico. Iberdrola tiene "concentradas sus inversiones en los pa¨ªses con mayor mercado el¨¦ctrico y respeto a las reglas de juego, como son Brasil, M¨¦xico, Chile y Guatemala, que representan, adem¨¢s, una cifra superior a los dos tercios del mercado de Latinoam¨¦rica".

Respecto a los acontecimientos de Bolivia, P¨¦rez apunta que se tiende a analizar Am¨¦rica Latina como una regi¨®n ¨²nica cuando las realidades que se presentan difieren mucho de unos pa¨ªses a otros. "Donde nosotros realizamos la actividad se vienen respetando hace casi ya diez a?os las reglas de juego con las que se realizaron las inversiones iniciales". Respecto a Bolivia, Iberdrola participa s¨®lo en dos distribuidoras (Electropac y Elfeo), tiene un riesgo muy reducido en el pa¨ªs y la aportaci¨®n de estos negocios al conjunto del grupo no llega a representar un 0,25%.

- Uni¨®n Fenosa. Tiene inversiones en generaci¨®n (M¨¦xico, Colombia, R. Dominicana y Costa Rica) y distribuci¨®n (Panam¨¢, Guatemala, Colombia y Nicaragua). "En su conjunto, la inversi¨®n ronda los 2.200 millones de euros con una rentabilidad creciente", se?alan en la compa?¨ªa. "Nuestra dimensi¨®n en Am¨¦rica Latina es suficiente y el objetivo inmediato es aumentar la rentabilidad. Pero estamos atentos a las oportunidades de negocio que se puedan presentar en generaci¨®n y gas". La situaci¨®n de Bolivia no se puede extrapolar autom¨¢ticamente a otros pa¨ªses, indican en la el¨¦ctrica, y adem¨¢s, el negocio de los hidrocarburos es muy diferente a la actividad de generaci¨®n y distribuci¨®n de energ¨ªa. "Nuestro riesgo, al ser un negocio regulado, depende de la situaci¨®n pol¨ªtica y regulatoria de cada pa¨ªs"