Mapfre deja de ser una mutua para salir a Bolsa y abordar la expansi¨®n en Europa

Mapfre, la primera aseguradora espa?ola, ha celebrado su 73? cumplea?os cambiando su estructura social para convertirse en sociedad an¨®nima que cotizar¨¢ en Bolsa. El Consejo de Administraci¨®n decidi¨® ayer abandonar la estructura mutual, "porque el que no crece se muere y este modelo no sirve para crecer y ser l¨ªder", seg¨²n Jos¨¦ Manuel Mart¨ªnez, presidente de Mapfre. La aseguradora quiere obtener financiaci¨®n en Bolsa para realizar compras, algunas de ellas ya estudiadas. Mapfre podr¨ªa valer unos 10.000 millones en el mercado, y la Fundaci¨®n tendr¨¢ la mayor¨ªa del capital.

La empresa cotizada Mapfre SA no reflejar¨¢ lo que significan sus siglas (Mutualidad de Agricultores Propietarios de Fincas R¨²sticas de Espa?a). En realidad, hace muchos a?os que dej¨® de ser una agrupaci¨®n de terratenientes. En 1955 era una peque?a empresa con 169 empleados. Hoy cuenta con casi 25.000 trabajadores y tiene previsto ganar 1.000 millones de euros en 2006.

Pese a estas cifras, desde hacia a?os, Jos¨¦ Manuel Mart¨ªnez, presidente de Mapfre, estaba convencido de que el futuro no se juega en Espa?a, donde es el l¨ªder con claridad. La clasificaci¨®n que le preocupa es la europea y en ella, Mapfre es la und¨¦cima. Ahora, con la entrada en Bolsa, el objetivo de Mart¨ªnez es alcanzar el quinto puesto entre las aseguradoras europeas de no vida gracias a las compras de competidores dentro y fuera de Espa?a.

La nueva empresa espera empezar a cotizar el 2 de enero pr¨®ximo, cuando haya concluido todos los farragosos tr¨¢mites legales (v¨¦ase cuadro). La CNMV y la Direcci¨®n General de Seguros se mostraron ayer favorables a la operaci¨®n en las reuniones mantenidas con la empresa. Seg¨²n el presidente, el ministerio de Econom¨ªa no fue consultado "aunque estoy seguro de que le parece bien porque se trata de tener una empresa espa?ola entre las primeras de Europa". La salida a Bolsa se iniciar¨¢ el 15 de junio, cuando la asamblea de mutualistas apruebe la operaci¨®n. Mapfre tiene previsto entregar alrededor de 106 euros en acciones o en efectivo a cada uno de los 3,8 millones de mutualistas (s¨®lo los asegurados de coches). Todos los que tengan un seguro de coches antes de la asamblea tendr¨¢n derecho a acciones. El cambio societario no afectar¨¢ a los clientes de Mapfre ni a sus empleados, a los que se les respetar¨¢ la antig¨¹edad y condiciones laborales.

Paso trascendental

Mapfre reconoci¨® ayer que era necesario "dar un paso trascendental y estrat¨¦gico", seg¨²n Mart¨ªnez. En su opini¨®n, "es dif¨ªcil ser mutua cuando est¨¢s presente en 36 pa¨ªses, tienes casi nueve millones de clientes y con negocios muy heterog¨¦neos". Adem¨¢s, y esto es una de las claves, como mutualidad no pod¨ªa lograr la financiaci¨®n necesaria por lo que ha decidido convertirse en sociedad an¨®nima y cotizar en Bolsa. En realidad, Mapfre ya cuenta con una filial cotizada, Corporaci¨®n Mapfre, pero su escasa capitalizaci¨®n (unos 3.800 millones de euros) hace que no sea el instrumento v¨¢lido. La nueva Mapfre, que podr¨ªa valer unos 10.000 millones seg¨²n los analistas, partir¨¢ de una integraci¨®n de todos los negocios en torno a Corporaci¨®n Mapfre, que pasar¨¢ a llamarse Mapfre SA. Una vez hecha la valoraci¨®n, por parte de Morgan Stanley y Citibank, la nueva empresa realizar¨¢ una o varias ampliaciones de capital en las que la Fundaci¨®n Mapfre diluir¨¢ su participaci¨®n desde un 75% inicial hasta algo m¨¢s del 50%, lo que le permitir¨¢ mantener el control. La Fundaci¨®n nombrar¨¢ a la mayor¨ªa de los miembros del Consejo de Administraci¨®n de Mapfre SA.

Mapfre, que ha estado asesorada por el despacho de Garrigues, aspira a estar entre las 10 empresas espa?olas de mayor capitalizaci¨®n en 2011 y ser una de las que tenga m¨¢s accionistas. Con los fondos que obtenga con las ampliaciones de capital, la aseguradora aspira a hacer compras selectivas en Europa para lograr el objetivo de crecer. Su punto de mira est¨¢ puesto en Espa?a, el resto de Europa, Estados Unidos y China. Mart¨ªnez coment¨® que la llegada de las nuevas normas de capital, conocida como Solvencia II, "permitir¨¢ compras". La empresa tiene tres operaciones analizadas profundamente, alguna de las cuales podr¨ªa realizar antes de salir a Bolsa.

Mapfre aprovechar¨¢ el cambio para reestructurarse y aclarar su esquema organizativo, que agrupa a 240 sociedades an¨®nimas. La aseguradora reconoce que deber¨¢ simplificar el esquema directivo, lo que supondr¨¢ sacrificios personales en consejos de administraci¨®n y cargos ejecutivos, si bien se abordar¨¢ en una segunda fase.